累庫速度減緩 鎳價下行受限
2026-04-16 19:32:39
楊莉娜
10月份以來,鎳價震蕩承壓,重心下移,月度跌幅達3.8%左右,較9月份下行節奏放緩。
從宏觀麵來看,美聯儲年末繼續加息的概率並不大,但高利率環境預計會進一步持續;我(wo)國(guo)穩(wen)增(zeng)長(chang)經(jing)濟(ji)政(zheng)策(ce)陸(lu)續(xu)出(chu)台(tai),需(xu)求(qiu)預(yu)期(qi)較(jiao)為(wei)積(ji)極(ji),年(nian)末(mo)需(xu)求(qiu)修(xiu)複(fu)預(yu)期(qi)有(you)所(suo)回(hui)升(sheng)。從(cong)鎳(nie)自(zi)身(shen)看(kan),鎳(nie)供(gong)應(ying)過(guo)剩(sheng),但(dan)累(lei)庫(ku)節(jie)奏(zou)並(bing)不(bu)迅(xun)速(su),且(qie)產(chan)業(ye)鏈(lian)內(nei)部(bu)存(cun)在(zai)調(tiao)節(jie)機(ji)製(zhi),部(bu)分(fen)環(huan)節(jie)虧(kui)損(sun)引(yin)發(fa)產(chan)量(liang)調(tiao)整(zheng)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)增(zeng)大(da),將(jiang)影(ying)響(xiang)鎳(nie)價(jia)下(xia)行(xing)的(de)節(jie)奏(zou)。
國際方麵,美聯儲主席鮑威爾表示,抗擊通貨膨脹的道路可能會崎嶇不平且需要一些時間,美聯儲致力於將通脹率降至2%。實shi現xian這zhe一yi目mu標biao,可ke能neng會hui造zao成cheng一yi段duan時shi期qi低di於yu趨qu勢shi的de經jing濟ji增zeng長chang和he勞lao動dong力li市shi場chang狀zhuang況kuang的de進jin一yi步bu疲pi軟ruan,考kao慮lv到dao不bu確que定ding性xing和he風feng險xian,美mei聯lian儲chu正zheng在zai謹jin慎shen行xing事shi。另ling外wai,鮑bao威wei爾er還hai指zhi出chu,債zhai市shi收shou益yi率lv的de上shang升sheng可ke能neng意yi味wei著zhe無wu需xu繼ji續xu加jia息xi。而er歐ou元yuan區qu經jing濟ji疲pi軟ruan,疊die加jia地di緣yuan政zheng治zhi的de影ying響xiang,令ling市shi場chang憂you慮lv歐ou洲zhou經jing濟ji情qing況kuang,受shou此ci影ying響xiang,美mei元yuan指zhi數shu偏pian強qiang波bo動dong,有you色se金jin屬shu價jia格ge承cheng壓ya。
guoneifangmian,wenzengchangjingjicuoshichutai,shichangduinianmoxuqiudeyuqiyousuohaozhuan,duiyousejinshuxuqiuduantigongyidingzhichi。jinqiniejiadieshiyiyousuofanghuan,hongguanliduoyinsuduiniejiadeyingxianglveyouzhuanqiang。
鎳供應過剩預期主要給中期鎳價走勢帶來壓力。9月份市場鎳中間品價格上漲,對硫酸鎳成本帶來一定支撐,隨後企業采購硫酸鎳生產電積鎳,導致9月末硫酸鎳價格出現小幅上漲。鎳價經過10yuefendechixuxiadiehou,shengchanjinglianniedelirunkongjianyibeiyasuo,qizhongwaicaiyuanliaoshengchanjingliannieyiduquanxiankuisun。bufenqiyeyijingmianlintingchan,rengyouguimohuaqiyezaichannengpapozhizhong,dianjieniesuirengyouyidingzengchanyuqi,dantingchan、減產的可能性更大。
9月(yue)份(fen)以(yi)來(lai),精(jing)煉(lian)鎳(nie)庫(ku)存(cun)回(hui)升(sheng)後(hou)在(zai)高(gao)位(wei)波(bo)動(dong)。今(jin)年(nian)初(chu)以(yi)來(lai),國(guo)內(nei)鎳(nie)產(chan)量(liang)持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang),但(dan)因(yin)國(guo)產(chan)鎳(nie)替(ti)代(dai)俄(e)羅(luo)斯(si)鎳(nie),國(guo)內(nei)主(zhu)動(dong)進(jin)口(kou)精(jing)煉(lian)鎳(nie)的(de)意(yi)願(yuan)下(xia)滑(hua),且(qie)進(jin)口(kou)窗(chuang)口(kou)的(de)打(da)開(kai)時(shi)間(jian)較(jiao)短(duan),最(zui)終(zhong)導(dao)致(zhi)精(jing)煉(lian)鎳(nie)進(jin)口(kou)量(liang)下(xia)滑(hua)。隨(sui)著(zhe)國(guo)產(chan)鎳(nie)增(zeng)多(duo),用(yong)於(yu)交(jiao)割(ge)的(de)進(jin)口(kou)俄(e)羅(luo)斯(si)鎳(nie)增(zeng)多(duo),精(jing)煉(lian)鎳(nie)庫(ku)存(cun)逐(zhu)漸(jian)回(hui)升(sheng)。但(dan)國(guo)內(nei)鎳(nie)期(qi)現(xian)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)尚(shang)不(bu)明(ming)顯(xian),在(zai)供(gong)給(gei)端(duan)或(huo)需(xu)求(qiu)預(yu)期(qi)出(chu)現(xian)變(bian)化(hua)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia),庫(ku)存(cun)帶(dai)來(lai)的(de)緩(huan)衝(chong)空(kong)間(jian)相(xiang)對(dui)有(you)限(xian)。
近期鎳生鐵價格回落。不鏽鋼減產預期持續升溫,對鎳生鐵形成負反饋作用,印尼、國內鎳生鐵有所減產。在成本端的支持下,鎳生鐵價格逐漸滯跌。10月(yue)份(fen)以(yi)來(lai),不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)連(lian)續(xu)去(qu)庫(ku)存(cun),也(ye)抑(yi)製(zhi)了(le)鎳(nie)生(sheng)鐵(tie)價(jia)格(ge)的(de)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)跌(die)。此(ci)外(wai),在(zai)近(jin)期(qi)國(guo)內(nei)需(xu)求(qiu)預(yu)期(qi)改(gai)善(shan)的(de)拉(la)動(dong)下(xia),不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)價(jia)格(ge)出(chu)現(xian)回(hui)升(sheng),對(dui)鎳(nie)生(sheng)鐵(tie)的(de)負(fu)反(fan)饋(kui)作(zuo)用(yong)有(you)所(suo)減(jian)弱(ruo)。
鎳受到宏觀波動影響較為明顯。從鎳供需情況來看,精煉鎳端利空因素繼續積累,鎳價重心下移,一度跌破14.5萬元/噸,但鎳礦端的成本支撐作用仍可能階段限製鎳價過度下探。後續需繼續關注國內電解鎳產量爬坡節奏、鎳累庫節奏、下遊改善程度。預計未來一段時間鎳價將在14萬元/噸~16萬元/噸的區間內震蕩波動。
來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網
編輯:滕珊
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