楊莉娜

　　9月份以來
，鎳價衝高回落，重心下移，近期更是跌破15.9萬元/噸～17.5萬元/噸(dun)的(de)震(zhen)蕩(dang)區(qu)間(jian)。從(cong)宏(hong)觀(guan)麵(mian)來(lai)看(kan)，美(mei)聯(lian)儲(chu)未(wei)如(ru)期(qi)加(jia)息(xi)但(dan)今(jin)年(nian)內(nei)仍(reng)有(you)加(jia)息(xi)預(yu)期(qi)
，且(qie)降(jiang)息(xi)的(de)時(shi)間(jian)延(yan)後(hou)，對(dui)市(shi)場(chang)形(xing)成(cheng)偏(pian)空(kong)影(ying)響(xiang)。我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)穩(wen)增(zeng)長(chang)政(zheng)策(ce)陸(lu)續(xu)出(chu)台(tai)
，需(xu)求(qiu)預(yu)期(qi)較(jiao)為(wei)積(ji)極(ji)。從(cong)鎳(nie)自(zi)身(shen)看(kan)，印(yin)尼(ni)有(you)關(guan)鎳(nie)礦(kuang)石(shi)政(zheng)策(ce)發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)，市(shi)場(chang)重(zhong)新(xin)關(guan)注(zhu)鎳(nie)供(gong)需(xu)情(qing)況(kuang)。

　　宏觀情緒變化情況

　　美聯儲如期按兵不動，將基準利率維持在5.25%～5.50%。zhengceshengmingzhongshentongzhangbaochigaoqi，binggaichengjiuyezengchangsudufanghuan，jingjihuodongwenjianzengchang。duoshujuecezheyujijinnianneihaiyouyicijiaxi
，yujimingniankenengzhishaojiangxiyici
，meilianchuguanyuandafushangtiaojinniandeGDP增速預期。利率決議公布後
，美元、美(mei)債(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)大(da)幅(fu)回(hui)升(sheng)。美(mei)聯(lian)儲(chu)主(zhu)席(xi)鮑(bao)威(wei)爾(er)表(biao)示(shi)
，準(zhun)備(bei)進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)高(gao)利(li)率(lv)。美(mei)聯(lian)儲(chu)在(zai)今(jin)年(nian)最(zui)後(hou)兩(liang)次(ci)會(hui)議(yi)上(shang)做(zuo)出(chu)的(de)決(jue)策(ce)將(jiang)取(qu)決(jue)於(yu)全(quan)部(bu)數(shu)據(ju)的(de)綜(zong)合(he)情(qing)況(kuang)
，且(qie)未(wei)就(jiu)降(jiang)息(xi)的(de)時(shi)間(jian)發(fa)出(chu)信(xin)號(hao)。因(yin)整(zheng)體(ti)信(xin)息(xi)偏(pian)“鷹派”
，給市場帶來偏空影響。鎳作為對資金敏感度較高的品種

，短期受整體宏觀情緒利空衝擊的影響依然較為明顯。

　　鎳礦石供應趨緊

　　根據9月21日發布的新規，印尼將允許礦業生產計劃和預算報告 （RKAB）義務保有3年(nian)有(you)效(xiao)期(qi)，新(xin)規(gui)立(li)即(ji)生(sheng)效(xiao)。此(ci)舉(ju)旨(zhi)在(zai)提(ti)升(sheng)配(pei)額(e)的(de)簽(qian)發(fa)效(xiao)率(lv)。當(dang)前(qian)鎳(nie)冶(ye)煉(lian)廠(chang)正(zheng)麵(mian)臨(lin)鎳(nie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)飆(biao)升(sheng)問(wen)題(ti)，近(jin)幾(ji)個(ge)月(yue)來(lai)
，由(you)於(yu)國(guo)內(nei)礦(kuang)商(shang)用(yong)盡(jin)配(pei)額(e)，冶(ye)煉(lian)廠(chang)不(bu)得(de)不(bu)從(cong)菲(fei)律(lv)賓(bin)進(jin)口(kou)鎳(nie)礦(kuang)石(shi)。

　　RKAB是印尼礦產和煤炭開采業務活動的工作計劃和預算報告
，包括業務

、技術和環境3個方麵。新規定允許礦企每年對生產計劃進行一次修訂。8月yue份fen
，印yin尼ni官guan員yuan表biao示shi，對dui非fei法fa采cai礦kuang活huo動dong的de調tiao查zha迫po使shi政zheng府fu恢hui複fu了le舊jiu的de畝mu批pi程cheng序xu，導dao致zhi配pei額e畝mu批pi延yan遲chi。之zhi後hou，印yin尼ni礦kuang產chan資zi源yuan部bu長chang表biao示shi，該gai部bu正zheng在zai升sheng級ji在zai線xian申shen請qing係xi統tong，以yi加jia快kuai畝mu批pi速su度du。一yi位wei負fu責ze采cai礦kuang事shi務wu的de高gao級ji官guan員yuan表biao示shi
，從cong10月份起，鎳礦商將可以使用新的配額申請係統，11月份可開始上傳申請。

　　據9月19rixiaoxi，yinnizhengfuguanyuanbiaoshi，yinnijinnianbuhuizaiqianfaxindecaikuangpeie。yinnizuoweiquanqiutouhaonieshengchanguo，cijukenenghuijinyibushoujinniekuangshigongying，zheyiweizheniandiqianyinniniekuangshigongyingjinzhangqingkuangrenghuiyanxu，weilairengkenengxianzhiniejiaguoduxiaxing。

　　精煉鎳庫存壓力延續

　　9月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)，精(jing)煉(lian)鎳(nie)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)回(hui)升(sheng)後(hou)在(zai)高(gao)位(wei)波(bo)動(dong)。今(jin)年(nian)初(chu)以(yi)來(lai)
，國(guo)產(chan)鎳(nie)產(chan)量(liang)持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang)，導(dao)致(zhi)國(guo)內(nei)主(zhu)動(dong)進(jin)口(kou)精(jing)煉(lian)鎳(nie)意(yi)願(yuan)下(xia)滑(hua)，且(qie)進(jin)口(kou)窗(chuang)口(kou)打(da)開(kai)時(shi)間(jian)較(jiao)短(duan)
，最(zui)終(zhong)導(dao)致(zhi)精(jing)煉(lian)鎳(nie)進(jin)口(kou)量(liang)下(xia)滑(hua)。據(ju)中(zhong)國(guo)海(hai)關(guan)數(shu)據(ju)統(tong)計(ji)，8月份
，中國精煉鎳進口量為6863.115噸
，環比減少2833噸，降幅為29.22%；同比減少4619噸，降幅為40.23%。1月—8月份，中國精煉鎳進口總量為64147.268噸，同比減少41928噸，降幅為39.53%。8月份
，中國精煉鎳出口量為1372.587噸
，環比增加792噸，漲幅為136.54%；同比減少1493噸，降幅為52.11%。8月份，我國精煉鎳進口量環比降低近3成，降量以鎳板為主。這意味著
，我國電解鎳產量回升帶來的進口替代效應進一步延續。

　　鎳需求端有所分化

　　鎳鐵價格相對偏強，但未再繼續走升。近期不鏽鋼需求一般，庫存維持較高水平，“金九”備貨預期落空，不鏽鋼價格表現為衝高回落。不鏽鋼廠近期出現較大規模檢修，9月yue份fen產chan量liang可ke能neng不bu及ji月yue初chu排pai產chan量liang，鎳nie鐵tie端duan的de強qiang勁jin支zhi撐cheng作zuo用yong已yi有you所suo減jian弱ruo。後hou續xu不bu鏽xiu鋼gang若ruo缺que乏fa進jin一yi步bu去qu庫ku存cun表biao現xian
，則ze鎳nie鐵tie價jia格ge也ye可ke能neng繼ji續xu受shou到dao擠ji壓ya。

　　硫liu酸suan鎳nie價jia格ge偏pian強qiang運yun行xing

，印yin尼ni鎳nie礦kuang石shi端duan供gong應ying緊jin張zhang，對dui硫liu酸suan鎳nie原yuan料liao端duan有you影ying響xiang，硫liu酸suan鎳nie供gong應ying偏pian緊jin

，散san單dan銷xiao售shou較jiao少shao，而er電dian積ji鎳nie仍reng有you采cai購gou需xu求qiu，硫liu酸suan鎳nie價jia格ge延yan續xu偏pian強qiang運yun行xing態tai勢shi。

　　zonghelaikan，niejiashoudaohongguanyinsubodongdeyingxiangjiaoweixianzhu。guowaiguanzhumeilianchunianneijixujiaxiyicidekenengxing
，guoneiguanzhuxuqiuduangaishanqingkuang。congniegongxuqingkuanglaikan
，jingliannieduanlikongyinsurengcun
，daozhiniejiaxiapozhendangqujian
，niekuangshiduandechengbenzhichengzuoyongrengjiangxianzhiniejiaguoduxiatan。gongxumaodunpiankongyinsudeleijixuyaoshijian，erhongguanmianqingxubianhuadailaidezijinbodongjixuyingxiangshichang
，niejiazhendangbodongzoushiyanxu。guoqingjiejiaqihouxuguanzhuguoneidianjieniechanliangpapojiezoujileikujiezoubianhua。

　　《中國冶金報》（2023年09月28日 03版三版）