楊莉娜

　　7月份，鎳期貨價格自15.6萬元/噸震蕩回升至17萬元/噸上方，月度漲幅達到9.48%。從宏觀麵來看
，海外通脹形勢有所緩和，美聯儲加息25個(ge)基(ji)點(dian)如(ru)期(qi)兌(dui)現(xian)，歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)跟(gen)進(jin)，市(shi)場(chang)期(qi)待(dai)我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)修(xiu)複(fu)與(yu)需(xu)求(qiu)提(ti)振(zhen)。從(cong)鎳(nie)自(zi)身(shen)看(kan)

，電(dian)解(jie)鎳(nie)供(gong)應(ying)量(liang)繼(ji)續(xu)增(zeng)加(jia)
，但(dan)階(jie)段(duan)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)暫(zan)不(bu)顯(xian)著(zhu)
，因(yin)此(ci)對(dui)鎳(nie)價(jia)的(de)壓(ya)力(li)暫(zan)時(shi)有(you)限(xian)。中(zhong)期(qi)來(lai)看(kan)
，供(gong)需(xu)過(guo)剩(sheng)壓(ya)力(li)仍(reng)會(hui)繼(ji)續(xu)影(ying)響(xiang)市(shi)場(chang)，但(dan)鎳(nie)市(shi)場(chang)供(gong)應(ying)調(tiao)節(jie)有(you)較(jiao)高(gao)的(de)靈(ling)活(huo)度(du)。

　　宏觀情緒中性偏暖

　　7月27日，美聯儲宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至5.25%～5.5%，符合市場預期。聯邦公開市場委員會（FOMC）表示，預計最早要到2025年才能看到通脹指標回到2%，部分美聯儲官員認為降息進程要等到明年再開始。歐洲央行隨後跟隨加息25個基點。7月份加息已在此前被市場充分定價，因此決議出台對市場整體影響表現為中性。

　　近期國內政策麵“暖風”頻pin吹chui，強qiang調tiao加jia強qiang逆ni周zhou期qi調tiao節jie，調tiao整zheng優you化hua房fang地di產chan政zheng策ce，並bing提ti出chu刺ci激ji消xiao費fei，提ti振zhen市shi場chang樂le觀guan情qing緒xu。國guo內nei製zhi造zao業ye數shu據ju邊bian際ji改gai善shan，但dan增zeng速su較jiao緩huan
，目mu前qian麵mian臨lin的de主zhu要yao問wen題ti是shi外wai需xu不bu振zhen，主zhu要yao仍reng靠kao內nei需xu發fa力li。宏hong觀guan環huan境jing偏pian暖nuan，短duan期qi有you色se金jin屬shu下xia行xing壓ya力li有you所suo減jian弱ruo。鎳nie價jia階jie段duan反fan彈dan受shou宏hong觀guan情qing緒xu的de影ying響xiang較jiao為wei顯xian著zhu。國guo內nei下xia半ban年nian經jing濟ji修xiu複fu仍reng可ke期qi待dai，但dan在zai修xiu複fu期qi內nei，工gong業ye品pin價jia格ge料liao會hui整zheng體ti以yi反fan複fu波bo動dong為wei主zhu
，後hou續xu關guan注zhu預yu期qi兌dui現xian情qing況kuang。

　　鎳產業鏈的調整變化

　　電解鎳供應量繼續增長。1月—6月份，全國精煉鎳產量共計為10.79萬噸，同比增長34.5%。6月份全國精煉鎳產量為2.04萬噸，環比增長9.39%
，同比增長31.06%。7月份精煉鎳產量延續增長趨勢。此前因檢修停產的西北某冶煉廠於7月份複產

，且華南部分電積鎳產線產量仍在爬坡過程中。預計7月份全國精煉鎳產量為2.13萬噸，環比增長4.27%


，同比增長32.81%。

　　精煉鎳庫存壓力暫不明顯。6月份國內精煉鎳庫存自低位有所回升，但目前國內精煉鎳市場庫存並未快速累積。截至7月末
，LME（倫敦金屬交易所）和上海期貨交易所鎳期貨庫存為39293噸
，較6月末微降，較2022年末下降近30%，鎳期貨、現貨庫存表現為反複波動，並未形成單邊的趨勢性變化。一方麵，鎳進口窗口關閉
，影響進口增量；另一方麵，鎳仍有剛需，總體仍處在相對較低的庫存水平。

　　鎳價回升，民用合金需求略受影響。7月下旬

，受國內政策利好及鎳鐵收儲（收購和儲存）影響，鎳鐵價格一度出現持續性上調，不鏽鋼廠也進行集中采購

，鎳鐵成交價回升。另據市場消息，7月27日國儲對鎳鐵進行收儲且要求鎳含量在10%以上，部分國產鎳鐵廠未能達標
，據悉總共招標量不足10萬噸，此次鎳鐵收儲價格為1200元/鎳(nie)點(dian)，整(zheng)體(ti)收(shou)儲(chu)量(liang)低(di)於(yu)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)。總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)，收(shou)儲(chu)消(xiao)息(xi)提(ti)振(zhen)了(le)鎳(nie)鐵(tie)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)，鎳(nie)價(jia)格(ge)重(zhong)心(xin)有(you)所(suo)上(shang)移(yi)，且(qie)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)廠(chang)也(ye)有(you)在(zai)旺(wang)季(ji)前(qian)備(bei)料(liao)的(de)需(xu)求(qiu)。不(bu)過(guo)，鎳(nie)生(sheng)鐵(tie)總(zong)體(ti)供(gong)應(ying)量(liang)較(jiao)為(wei)充(chong)足(zu)
，收(shou)儲(chu)消(xiao)息(xi)的(de)預(yu)期(qi)提(ti)振(zhen)作(zuo)用(yong)基(ji)本(ben)已(yi)經(jing)兌(dui)現(xian)，後(hou)期(qi)鎳(nie)鐵(tie)價(jia)格(ge)及(ji)成(cheng)交(jiao)量(liang)料(liao)會(hui)整(zheng)理(li)回(hui)落(luo)。後(hou)續(xu)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)廠(chang)能(neng)否(fou)因(yin)旺(wang)季(ji)臨(lin)近(jin)逐(zhu)漸(jian)提(ti)升(sheng)產(chan)量(liang)才(cai)是(shi)鎳(nie)生(sheng)鐵(tie)價(jia)格(ge)能(neng)否(fou)進(jin)一(yi)步(bu)走(zou)強(qiang)的(de)關(guan)鍵(jian)所(suo)在(zai)。

　　zongshangsuoshu，niejiashouhongguanqingxudeyingxiangjiaoweixianzhu，houxuxujixuguanzhumeilianchujiaxiyuqibianhuadailaideyingxiang
，liudongxingshousuoyujingjishuaituiyuqijiaoyijiezoujiangjixugeiniejiadailaimaichongyingxiang。congniegongxulaikan，jinglianniezanweixingchengmingxiandechixukucunleiji，erniegongyingduanrengzaizengjia。congniejiajieduanzoushilaikan，niejiazai16萬元/噸～18.8萬元/噸dun的de區qu間jian內nei波bo動dong。後hou續xu需xu關guan注zhu現xian貨huo供gong應ying和he進jin口kou到dao貨huo情qing況kuang
，以yi及ji現xian貨huo俄e羅luo斯si鎳nie升sheng貼tie水shui變bian化hua等deng進jin展zhan。此ci外wai
，後hou續xu鎳nie相xiang對dui矛mao盾dun點dian在zai於yu不bu同tong鎳nie產chan品pin品pin類lei之zhi間jian相xiang互hu轉zhuan化hua和he流liu動dong的de效xiao率lv，暫zan時shi缺que乏fa更geng多duo偏pian空kong預yu期qi。不bu過guo隨sui著zhe精jing煉lian鎳nie產chan能neng的de進jin一yi步bu釋shi放fang
，若ruo出chu現xian庫ku存cun顯xian著zhu累lei積ji，鎳nie價jia重zhong心xin震zhen蕩dang下xia移yi的de過guo程cheng將jiang延yan續xu。

　　《中國冶金報》（2023年08月03日 04版四版）