楊莉娜

　　8月上旬，鎳期貨價格一度漲至17.4萬元/噸，此後隨著宏觀麵信息變化及鎳自身供應壓力變化，鎳價出現一輪獲利了結走勢，跌至16.5萬元/噸附近，周波動幅度近5%。

　　conghongguanmianlaikan
，shichangduioumeijiaxijiandingdeyuqiyousuoshengwen，danheshijinrujiangxizhouqirengyoujiaodabuquedingxing。zaijiaogaodelilvhuanjingxia，jingjizengchangfanghuanyuxuqiuyoulvrenghuiraodongshichang。congniezishenlaikan
，dianjieniegongyingliangjixuzengjia，8月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)國(guo)內(nei)鎳(nie)現(xian)貨(huo)庫(ku)存(cun)逐(zhu)漸(jian)回(hui)升(sheng)，且(qie)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)印(yin)尼(ni)將(jiang)有(you)電(dian)積(ji)鎳(nie)新(xin)產(chan)能(neng)投(tou)產(chan)
，鎳(nie)價(jia)相(xiang)對(dui)承(cheng)壓(ya)。中(zhong)期(qi)來(lai)看(kan)，鎳(nie)供(gong)應(ying)過(guo)剩(sheng)壓(ya)力(li)仍(reng)會(hui)繼(ji)續(xu)影(ying)響(xiang)市(shi)場(chang)，鎳(nie)價(jia)波(bo)動(dong)依(yi)然(ran)較(jiao)為(wei)顯(xian)著(zhu)。

　　宏觀情緒中性偏暖

　　美mei聯lian儲chu加jia息xi周zhou期qi進jin入ru尾wei聲sheng並bing逐zhu漸jian向xiang降jiang息xi方fang向xiang轉zhuan變bian，經jing濟ji衰shuai退tui及ji需xu求qiu下xia滑hua風feng險xian影ying響xiang市shi場chang。但dan加jia息xi轉zhuan向xiang降jiang息xi的de預yu期qi變bian化hua節jie奏zou是shi波bo動dong的de，受shou美mei國guo經jing濟ji修xiu複fu、就業及通脹情況影響顯著。美國經濟表現相對良好，這可能會導致較高利率環境的延續。而其他國家經濟增長速度放緩的壓力仍存。

　　美國7月(yue)份(fen)新(xin)增(zeng)非(fei)農(nong)就(jiu)業(ye)人(ren)數(shu)低(di)於(yu)預(yu)估(gu)，但(dan)薪(xin)資(zi)增(zeng)速(su)快(kuai)於(yu)預(yu)期(qi)。就(jiu)業(ye)市(shi)場(chang)數(shu)據(ju)比(bi)較(jiao)難(nan)改(gai)變(bian)加(jia)息(xi)停(ting)止(zhi)的(de)步(bu)伐(fa)，但(dan)會(hui)影(ying)響(xiang)降(jiang)息(xi)進(jin)程(cheng)開(kai)啟(qi)的(de)時(shi)間(jian)。若(ruo)數(shu)據(ju)表(biao)現(xian)強(qiang)勁(jin)
，降(jiang)息(xi)時(shi)間(jian)會(hui)延(yan)後(hou)；若數據偏弱
，降息時間則會提前。

　　congwoguodeqingkuanglaikan，jingjihuanmanxiufudetezhengyiranjiaoweimingxian。zaiguoneiluxuchutaizhichijingjifazhanhecuxiaofeicuoshidebeijingxia
，xiabannianguoneijingjixiufurengkeqidai。danzaixiufuqinei
，gongyepinjiageyujihuiyizhengtifanfubodongweizhu
，houxuxuguanzhuyuqiduixianqingkuang。

　　鎳供應量繼續增長

　　據相關機構統計，7月份全國精煉鎳總產量為21641噸
，環比增長1.22%，同比增長32.06%。1月—7月份全國精煉鎳累計產量為128746噸
，累計同比增長30.44%。7月份鎳價高漲，加之國內電積鎳產線陸續投產，國產鎳資源供應過剩，各廠鎳庫存都有所累積。

　　7月份，金川鎳產量有所減少，新疆鎳冶煉廠開始複產


，天津、山東、江蘇
、浙江等中小型鎳冶煉廠均穩定生產
，浙江
、湖北大型鎳生產企業產量繼續爬坡

，廣西新投產的鎳生產線的產量也在繼續爬升。

　　8月份，各地精煉鎳企業將維持增產的態勢
，新疆鎳冶煉廠複產後
，月產能預計恢複到1000噸以上。預計8月份國內精煉鎳產量將繼續上漲2.72%到22230噸。此外中資企業在印尼合資建設的電積鎳項目預計將於8月份正式投產
，項目年產能可達5萬噸。

　　7月yue份fen國guo內nei精jing煉lian鎳nie產chan量liang增zeng速su有you所suo放fang緩huan

，但dan產chan量liang爬pa坡po仍reng在zai繼ji續xu，供gong應ying量liang持chi續xu增zeng加jia。從cong現xian貨huo升sheng水shui的de下xia降jiang也ye可ke反fan映ying出chu鎳nie現xian貨huo市shi場chang供gong應ying情qing況kuang在zai持chi續xu改gai善shan。

　　鎳需求端有所分化

　　精煉鎳現貨庫存持續改善的態勢略有顯現。一方麵，國內鎳產量增長，供應量處於持續增加之中
；另一方麵，從需求情況來看，需求增量較難超過供應增量。在這種情況下
，如果後續鎳庫存持續累積，則鎳價會麵臨較大的下行壓力。

　　前期國內鎳收儲消息短期提振了鎳鐵走勢，鎳生鐵價格重心有所上移
，且不鏽鋼廠也有在旺季來臨前備料的需求。7月份中國、印(yin)尼(ni)鎳(nie)生(sheng)鐵(tie)產(chan)量(liang)略(lve)有(you)回(hui)升(sheng)
，鎳(nie)供(gong)應(ying)過(guo)剩(sheng)壓(ya)力(li)有(you)所(suo)緩(huan)解(jie)。房(fang)地(di)產(chan)數(shu)據(ju)見(jian)底(di)但(dan)修(xiu)複(fu)仍(reng)顯(xian)乏(fa)力(li)，近(jin)期(qi)各(ge)地(di)利(li)好(hao)政(zheng)策(ce)出(chu)台(tai)，但(dan)具(ju)體(ti)提(ti)振(zhen)效(xiao)果(guo)如(ru)何(he)有(you)待(dai)觀(guan)察(cha)。後(hou)續(xu)需(xu)繼(ji)續(xu)關(guan)注(zhu)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)庫(ku)存(cun)的(de)變(bian)化(hua)，若(ruo)在(zai)旺(wang)季(ji)出(chu)現(xian)去(qu)庫(ku)存(cun)
，則(ze)會(hui)繼(ji)續(xu)對(dui)鎳(nie)價(jia)形(xing)成(cheng)一(yi)定(ding)的(de)正(zheng)反(fan)饋(kui)提(ti)振(zhen)作(zuo)用(yong)。

　　新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)行(xing)業(ye)整(zheng)體(ti)運(yun)行(xing)態(tai)勢(shi)較(jiao)好(hao)
，政(zheng)策(ce)支(zhi)持(chi)及(ji)產(chan)銷(xiao)數(shu)據(ju)走(zou)勢(shi)依(yi)然(ran)較(jiao)為(wei)樂(le)觀(guan)。不(bu)過(guo)三(san)元(yuan)材(cai)料(liao)外(wai)需(xu)不(bu)振(zhen)，對(dui)硫(liu)酸(suan)鎳(nie)形(xing)成(cheng)偏(pian)弱(ruo)帶(dai)動(dong)
，硫(liu)酸(suan)鎳(nie)價(jia)格(ge)走(zou)弱(ruo)令(ling)新(xin)能(neng)源(yuan)動(dong)力(li)電(dian)池(chi)端(duan)對(dui)鎳(nie)消(xiao)費(fei)的(de)拉(la)動(dong)作(zuo)用(yong)減(jian)弱(ruo)。同(tong)時(shi)硫(liu)酸(suan)鎳(nie)價(jia)格(ge)走(zou)弱(ruo)，也(ye)從(cong)電(dian)積(ji)鎳(nie)角(jiao)度(du)減(jian)小(xiao)了(le)精(jing)煉(lian)鎳(nie)端(duan)的(de)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)力(li)度(du)。

　　後市鎳價重心仍有漸降可能

　　鎳價階段反彈，受到宏觀波動的影響較為明顯，後續需繼續關注美聯儲加息預期變化帶來的影響

，9月yue份fen未wei必bi確que定ding暫zan停ting加jia息xi。國guo內nei方fang麵mian關guan注zhu需xu求qiu預yu期qi的de兌dui現xian情qing況kuang。從cong鎳nie供gong需xu情qing況kuang來lai看kan，精jing煉lian鎳nie端duan利li空kong因yin素su略lve有you顯xian現xian
，關guan注zhu印yin尼ni新xin投tou產chan電dian積ji鎳nie項xiang目mu的de產chan能neng釋shi放fang情qing況kuang。從cong現xian階jie段duan走zou勢shi來lai看kan，鎳nie價jia在zai16萬元/噸～18.8萬元/噸的區間內波動
，供需矛盾累積
，需注意宏觀麵信息的進一步引導。

　　後續需關注鎳現貨供應、jinkoudaohuodeqingkuang，yijixianhuoeluosinieshengtieshuibianhuadengjinzhan。houxunieshichangxiangduimaodundianzaiyubutongniechanpinpinleixianghuzhuanhuaheliudongdexiaolv
，suizhechannengjinyibushifang
，ruokandaokucunxianzhuleiji，niejiazhongxinzhendangxiayideguochengliaohuiyanxu。

　　《中國冶金報》（2023年08月10日 03版三版）