鐵合金期貨行情劇烈波動價格基本步入合理區間

2026-04-16 06:23:28

　　李文婧

　　2021年以來，矽鐵價格大幅衝高回落。截至2021年2月5日收盤，矽鐵期貨2105合約自1月初起共計上漲124元/噸，漲幅為1.88%，達6740元/噸。矽鐵期貨呈現大幅波動，1月初先是大幅衝高，2105合約最高達到7980元/噸之後又大幅回落；持倉出現大幅放大後有所縮小，最高增倉從7.7萬手至20.4萬手，後持倉略有減少，最終持倉收於12.8萬手，這在主力合約中也屬於偏高位置。矽鐵現貨供需較好，現貨價格出現上調，1月初先是標誌性鋼廠鋼材招標價格上調600元/噸至6600元/噸，1月末標誌性鋼廠再上調600元/噸至7200元/噸。現貨出廠報價亦大幅上行，但隨著期貨衝高回落，1月末現貨出廠價有所回落。期貨波動大於現貨，導致基差出現大幅波動，先跌後升，基差負值時超越曆史極值。

　　2021年以來，錳矽價格大幅震蕩。截至2月5日收盤，錳矽期貨2105合約自1月初起共計上漲22元/噸，漲幅0.32%，達6798元/噸。錳矽價格波動幅度亦大，1月中旬曾達到最高值7808元/噸。錳矽現貨偏強，標誌性鋼廠1月定價6600元/噸，上漲250元/噸；2月定價7400元/噸，上漲800元/噸。錳矽現貨出廠價波動小於期貨，先升後跌，但始終處於7000元/噸附近。基差1月衝高回落，但由於期貨盤麵波動區間不如矽鐵，基差波動範圍處於曆史極值波動範圍內。

　　從供需麵來說，矽鐵供應在進入2021年後持續加速。雖然受限產政策的影響，但是高利潤催生了高供應。從高值成本按照電網峰電價格計算的矽鐵利潤來看，1月份矽鐵利潤大幅轉暖，高值成本有500元/噸以上的利潤。1月份矽鐵企業開工率、產量均繼續提高，1月份產量繼續環比提升，根據相關機構數據的統計，2021年1月矽鐵單月產量53.3萬噸，達到曆史同期最高值,環比增長8.31%，同比增長12.50%。內nei蒙meng古gu自zi治zhi區qu限xian電dian限xian產chan對dui矽gui鐵tie主zhu產chan區qu影ying響xiang有you限xian。動dong力li煤mei價jia格ge飆biao升sheng導dao致zhi一yi部bu分fen自zi有you電dian廠chang的de矽gui鐵tie成cheng本ben上shang升sheng，但dan由you於yu矽gui鐵tie現xian貨huo價jia格ge提ti升sheng更geng快kuai，矽gui鐵tie廠chang複fu產chan明ming顯xian多duo過guo矽gui鐵tie廠chang的de停ting產chan。矽gui鐵tie主zhu要yao需xu求qiu在zai煉lian鋼gang行xing業ye，需xu求qiu保bao持chi增zeng長chang。據ju相xiang關guan機ji構gou統tong計ji數shu據ju顯xian示shi，2021年1月下旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2394.26萬噸，2月上旬平均日產粗鋼217.7萬噸，環比下降1.87%、同比增長9.22%。總體來說，矽鐵需求呈現供應需求雙增長的態勢，但由於矽鐵利潤豐厚，鋼材利潤不佳，未來如果沒有政策幹預，供需會逐步走弱。

　　錳矽供需較矽鐵供需偏好，原因在於政策幹預導致2021年1月錳矽的產量出現了環比的下降。錳矽的開工率在2021年後受到內蒙古烏蘭察布限產政策影響，開工率繼續回落。根據相關機構的統計，1月份錳矽產量87.9萬噸，環比下降3.18%。錳矽供應也受到錳礦的影響。1月份錳矽上漲之初，錳礦進口價格尚未上調，導致即期進口利潤擴大至5元/噸度以上。後外礦美元報價陸續上調，BHP南非37.5度礦石從3.9美元/噸度上調至4.8美元/噸度。而錳礦國內價格反而出現回落，從36元/噸度下跌至35元/噸度，侵蝕錳礦進口利潤，1月末至2月初錳礦進口利潤轉負。同時錳礦進口運輸也可能會受到南非洪水等影響，導致未來錳礦供應下降。截至1月底錳礦港口庫存為614萬噸，環比回落30.6萬wan噸dun，錳meng礦kuang過guo剩sheng有you所suo緩huan解jie。錳meng矽gui需xu求qiu主zhu要yao在zai煉lian鋼gang行xing業ye，在zai煉lian鋼gang行xing業ye中zhong，錳meng矽gui用yong量liang最zui大da的de品pin種zhong是shi螺luo紋wen鋼gang。從cong更geng高gao頻pin的de數shu據ju來lai看kan，四si大da鋼gang材cai品pin種zhong產chan量liang在zai2020年12月以後開始環比回落。高爐利潤較差，螺紋鋼生產開始出現較大虧損。2021年1月後雖然產量環比下降，但今年春節較晚，同比產量仍然處於偏高位置。從供需來說，錳矽好於矽鐵。

　　2021年nian開kai始shi鐵tie合he金jin期qi貨huo盤pan麵mian大da幅fu波bo動dong，受shou到dao政zheng策ce和he基ji本ben麵mian的de雙shuang重zhong影ying響xiang。基ji本ben麵mian上shang，矽gui鐵tie和he錳meng矽gui兩liang者zhe供gong需xu良liang好hao，雖sui然ran矽gui鐵tie未wei來lai有you轉zhuan差cha的de預yu期qi，但dan現xian貨huo庫ku存cun低di、排pai單dan生sheng產chan的de事shi實shi也ye讓rang矽gui鐵tie多duo頭tou有you底di氣qi去qu做zuo多duo。錳meng矽gui基ji本ben麵mian則ze明ming顯xian轉zhuan好hao，但dan由you於yu現xian貨huo套tao保bao盤pan重zhong，期qi貨huo做zuo多duo資zi金jin進jin場chang後hou，對dui價jia格ge的de影ying響xiang不bu如ru矽gui鐵tie明ming顯xian，高gao點dian低di於yu矽gui鐵tie，波bo動dong小xiao於yu矽gui鐵tie。但dan是shi直zhi接jie推tui動dong兩liang者zhe價jia格ge運yun行xing的de是shi政zheng策ce麵mian，由you於yu節jie能neng工gong作zuo存cun在zai嚴yan重zhong問wen題ti，2020年11月內蒙古自治區政府節能主管部門被國家發改委約談，內蒙古能耗“雙控”政策於2020年底出爐。長久以來，內蒙古都是全國電價的低穀，因此吸引了大量高耗能企業。但是隨著政策目標的調整，中國將努力爭取2060年實現碳中和，為了地球的可持續性發展，能耗問題將是政府宏觀調控的重點目標。2021年1月份以後烏蘭察布提出《關於做好重點用能工業企業能耗“雙控”工作的方案》，2021年第一季度重點工業企業月度總用電量不得突破38億千萬時，比2020年12月的44億千瓦時減少6億千瓦時，並且分類對鐵合金企業進行限製生產，執行力度嚴格。盤麵因此暴漲。2月初內蒙古自治區發改委、工信廳發布《關於調整部分行業電價政策和電力市場交易政策的通知》，對鐵合金行業實行差別定價，對於限製類企業（鐵合金行業主要是25000千伏安以下的礦熱爐）加收0.1元/千瓦時電費，則直接影響矽鐵成本820元/噸，錳矽成本420元/噸，導致期貨2月4日的劇烈上漲。但是從產能上，多數企業產能不屬於限製類，2月5日期貨盤麵回落。

　　筆者認為，鐵合金期貨目前的價格趨於合理。政策趨於嚴格是長期的情況，基本麵尚可，不能期待鐵合金2021年的均價能夠跌回2020年的平均水平或之下。從基本麵來看，錳矽產量減少，錳礦供給變數多；從政策麵來看，烏蘭察布限產政策更加嚴格，它是錳矽的主產區。因此，筆者更看好錳矽。

　　《中國冶金報》（2021年2月9日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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