鐵合金不可過度看空

2026-04-16 06:46:18

　　李文婧

　　上周（7月13日~17日），鐵合金期貨市場價格出現大幅下跌。錳矽期貨主力合約周下跌360元/噸，跌幅為5.4%；矽鐵期貨主力合約周下跌96元/噸，跌幅為1.7%。jishumianzoushipiankong。dancongchanyeliandejiaodulaikan，bizherenwei，tiehejinjiagejixuxiadiedekongjianhekenengxingdoubuhuitaida。mengguiheguitiedechanliangtezhengbutong，danjunweitebieguosheng。

　　產量方麵，今年上半年，錳矽產量先增後減。根據相關機構統計數據，1月~6月，錳矽產量為479.6萬噸，同比下降了0.6%。其中，1月~2月錳矽產量同比增長；3月~4月與去年持平；5月~6月有所下降，影響了累計產量。出現這種情況的原因在於，1月~4月，錳矽價格上漲，產量隨之出現增長；但隨後礦價上升，錳矽價格回落，利潤回落，產量隨之回落。從產量的短期變動來看，上周，錳矽在全國的開工率為53.74%，較前一周增長0.53%，環比減少2.86%；日均產量為25475噸。預計7月份錳矽產量會繼續減少。

　　錳礦在錳矽成本中占比達60%。今年上半年，受新冠肺炎疫情影響，錳礦主要進口地南非共和國曾封港，導致我國進口量明顯縮減。根據海關數據，今年1月~5月，錳礦進口量為1063.5萬噸，同比下降22.2%。但與此同時，錳礦庫存繼續回升，筆者認為是合金廠隱性去原料庫存和增加國產礦用量導致的。數據顯示，上周，錳礦庫存量為450.2萬噸，環比增長4.75%。

　　矽鐵產量先下降，後有所恢複，但總體仍呈現回落態勢。根據相關機構統計數據，1月~6月，我國矽鐵產量為255.3萬噸，同比下降7.3%。今年初，出於對需求的擔憂，矽鐵產量大幅回落。雖然近期矽鐵產量有所增加，但是單月產量仍然低於去年水平。6月份，矽鐵產量為42.8萬噸，同比下降2.9%。根據相關機構統計的全國128家獨立矽鐵企業樣本數據，上周，全國矽鐵企業開工率為48.05%，周環比增長0.35%；日均產量為14790噸，周環比增加70噸，但矽鐵產量仍然未達到去年水平。

　　從庫存和鋼廠招標行為來看，近期鐵合金價格的下行，是鋼廠主動壓價去庫存導致的。

　　鐵合金現貨的定價主要依賴於鋼廠的招標。6月份，河鋼對於錳矽的招標價為7400元/噸。7月初，鋼廠對錳矽和矽鐵進行招標，價格均大幅低於市場預期，錳矽價格迅速跌至6500元/噸。此時，矽鐵價格處於上行通道，但是鋼廠招標價高開低走，雖然起初一些鋼廠給出了6200元/噸以上的價格，但河鋼最終將價格定為6100元/噸，之後鋼廠定價不再高挺。

　　鋼廠的去庫存導致了鐵合金價格回落，但鋼廠壓價意願濃，也使得鋼廠內部鐵合金庫存出現下降。7月中旬，相關機構公布的鋼廠鐵合金庫存可用天數環比均有所回落，錳矽合金庫存可用天數從20.99天減少至18.36天，矽鐵合金庫存可用天數從20.95天減少至18.64天。鋼廠繼續去庫存會導致鐵合金價格低迷，但是，如果鋼廠生產維持高位，那麼去鐵合金庫存的行為也許會有所變化。

　　從鋼廠生產的角度來看，鋼材的產量處於擴張周期中的季節性回落中，這其中也疊加了限產的影響。矽鐵之中的90%用於鋼材相關工業，10%用於鎂的高溫冶煉。根據國家統計局數據，1月~6月，我國粗鋼產量為5.0億噸，同比上升1.4%；鋼筋產量為1.2億噸，同比增長2.3%。鎂需求雖出現下降，但矽鐵需求總體或仍保持增長，不過其需求存在季節性回落的可能。這為鐵合金需求增加了一些變數。

　　總(zong)體(ti)而(er)言(yan)，筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，鐵(tie)合(he)金(jin)不(bu)宜(yi)過(guo)度(du)看(kan)空(kong)。今(jin)年(nian)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)的(de)暴(bao)發(fa)影(ying)響(xiang)了(le)前(qian)期(qi)錳(meng)矽(gui)的(de)價(jia)格(ge)，但(dan)截(jie)至(zhi)目(mu)前(qian)，錳(meng)矽(gui)價(jia)格(ge)已(yi)經(jing)大(da)跌(die)，如(ru)果(guo)海(hai)外(wai)疫(yi)情(qing)再(zai)起(qi)波(bo)瀾(lan)，則(ze)其(qi)價(jia)格(ge)有(you)再(zai)次(ci)上(shang)衝(chong)的(de)可(ke)能(neng)。同(tong)樣(yang)，矽(gui)鐵(tie)價(jia)格(ge)跌(die)至(zhi)前(qian)期(qi)偏(pian)低(di)位(wei)置(zhi)，雖(sui)然(ran)交(jiao)易(yi)所(suo)庫(ku)存(cun)偏(pian)高(gao)，但(dan)合(he)金(jin)廠(chang)和(he)鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)回(hui)落(luo)，矽(gui)鐵(tie)供(gong)需(xu)偏(pian)緊(jin)的(de)情(qing)況(kuang)並(bing)未(wei)完(wan)全(quan)緩(huan)解(jie)。

　　《中國冶金報》（2020年07月22日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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