馮豔成

　　12月上旬
，焦煤、焦炭期貨價格呈先弱後強的震蕩走勢。現貨方麵，12月初各地焦企陸續對焦價進行第3輪提漲
，漲幅為100元/噸～110元/噸，但近期鋼廠高爐開工率下滑，且利潤情況並未進一步好轉，對原料漲價接受意願較低

，本輪提漲仍在博弈過程中。在焦煤端
，12月份煉焦煤價格整體保持穩中有漲
，本月價格指數上漲34元/噸。

　　從運行邏輯來看，短期“雙焦”期價漲勢有所放緩，主要是前期利多因素有轉弱跡象，山西部分停產煤礦陸續複產，緩解焦煤供應偏緊預期；鋼廠高爐檢修數量增多，日均鐵水產量進一步下降，供應增加、需求下滑致使價格上漲表現乏力。不過從目前形勢來看，鋼廠對原材料仍有補庫計劃，“雙焦”價格震蕩偏強趨勢尚未改變。

　　上周五（12月8日），中共中央政治局召開會議，對2023年經濟恢複發展形勢給予客觀研判和正麵肯定，並分析研究2024年經濟工作。整體上政策定調積極，2024年在穩中求進的同時，將加大宏觀調控力度，鞏固和增強經濟回升向好態勢
，提振市場信心。12月11日—12日召開的中央經濟工作會議對2024年的經濟工作進行了係統部署，進一步向市場傳達出積極信號。

　　回到“雙焦”基本麵來看，部分煤礦複產改善焦煤供應偏緊預期，高爐開工率繼續下降
，焦炭供應也跟隨下滑


，下遊鋼廠對原料暫保持補庫節奏。

　　進入12月yue份fen，前qian期qi停ting產chan煤mei礦kuang有you陸lu續xu複fu產chan跡ji象xiang
，焦jiao原yuan煤mei產chan量liang回hui升sheng，在zai一yi定ding程cheng度du上shang緩huan解jie了le當dang地di煉lian焦jiao煤mei供gong應ying緊jin張zhang的de局ju麵mian
，致zhi使shi煤mei價jia上shang漲zhang的de驅qu動dong力li減jian弱ruo。12月7日數據顯示，焦原煤產量回升至570萬噸


，較前一周回升7萬噸左右。但預計後期礦山安全生產監管不會鬆懈
，複產煤礦產能也將謹慎釋放。

　　焦煤進口保持高位，彌補國內供應減量

　　今年煉焦煤進口放量
，前10個月我國累計進口煉焦煤8070.89萬噸，同比增加2907.2萬噸，增幅為56.29%。9月份我國進口煉焦煤1082.48萬噸，創曆史新高
；10月份受國內假期影響，進口量降至797.96萬噸，預計11月份將有所回升。

　　分國別來看，蒙古國煤炭（下稱蒙煤）
、俄羅斯煤炭（下稱俄煤）依然是進口主力，其他國家煤炭進口量相對穩定。

　　前10個月，我國進口蒙煤4138.63萬噸，同比增加2225.09萬噸，增幅為116.28%。數據顯示，11月份蒙煤通關量顯著回升，12yuefentongguanliangbaochigaowei，jinkouzengliangzaiyidingchengdushangmibuguoneigongyingjianliang。duibilaikan，jijiexingyinsuduimengmeijinkouyingxiangbumingxian，yujihouqimengmeijinkouliangjiangbaochixiangduigaowei。

　　澳大利亞煤炭（下稱澳煤）自今年初放開進口以來，一直被寄予彌補國內優質焦煤缺口的厚望，但從實際情況來看，前10個月澳煤累計進口209.22wandun，xianzhuxiaoyuyuqi。zhuyaoyuanyinzaiyujinnianaomeizhengtiguzhigaoyuguoneijiqitaguojiajinkoumei，jinkoulirundaoguayanzhongyizhiguoneimaoyishangdecaigouyiyuan。jinqiaomeijiagezhengtizigaoweihuiluo
，ermengmei、俄e煤mei及ji國guo內nei焦jiao煤mei價jia格ge則ze呈cheng偏pian強qiang走zou勢shi
，澳ao煤mei價jia差cha縮suo小xiao，個ge別bie煤mei種zhong打da開kai進jin口kou空kong間jian，後hou期qi可ke關guan注zhu澳ao煤mei進jin口kou是shi否fou有you增zeng量liang表biao現xian。此ci外wai
，在zai澳ao煤mei禁jin入ru期qi間jian，海hai運yun煤mei炭tan貿mao易yi格ge局ju重zhong構gou，澳ao煤mei以yi流liu向xiang東dong南nan亞ya及ji印yin度du市shi場chang為wei主zhu，因yin此ci恢hui複fu進jin口kou後hou也ye需xu要yao時shi間jian重zhong塑su貿mao易yi結jie構gou。

　　鐵水產量進一步下降，關注高爐檢修計劃

　　從實際需求來看，11月份鋼材價格在經曆一波上漲後
，鋼廠整體利潤水平小幅改善，盈利麵在40%左右。11月份全國247家鋼廠日均鐵水產量為237萬噸，環比下降約7萬噸

，基本符合市場預期。12月份以來，鐵水產量進一步下降，當前日均鐵水絕對量降至230萬噸左右，同比增加8萬噸。對比來看，上周（12月4日—8日）日均鐵水產量下降超5萬噸，但高爐原材料價格並未顯著下跌，在一定程度上反映市場對於目前“雙焦”的剛性需求並不悲觀，後期需關注鋼廠高爐檢修數量是否繼續增加。

　　成本上升後下遊采購節奏或放緩

　　2024年農曆春節時間相對較晚，但今年下遊對原料煤的補庫時間較早。自11月份以來，焦鋼企業開始加大對煉焦煤的補庫力度，截至12月8日，焦企端焦煤庫存為1069.9萬噸
，較10月底增加144.1萬噸；247家鋼廠焦煤庫存為812.1萬噸

，較10月底增加74.1萬噸。

　　後期隨著原材料價格持續上漲，下遊采購成本壓力抬升
，補庫節奏或有所放緩。

　　整體來看
，前期受下遊補庫拉動及煤礦事故發酵等因素影響
，“雙焦”價格得以偏強運行。目前來看
，煉焦煤供應回升疊加需求回落，前期利多因素有邊際轉弱跡象

，在缺乏突發因素刺激的情況下，“雙焦”期價承壓運行，且01合約即將步入交割月，博弈將加劇，多空均需謹慎對待。

　　《中國冶金報》（2023年12月14日 03版三版）