馮豔成

　　自8月中下旬以來，焦煤、焦炭期貨價格走出一段相對順暢的震蕩上漲行情。“雙焦”價格漲幅較大，截至9月22日收盤
，焦煤2401合約價格漲至1860元/噸附近，漲幅約為35%；焦炭2401合約價格漲至2500元/噸附近，漲幅約為12%。從黑色金屬板塊整體來看，其間鐵礦石期價上漲約18%，螺紋鋼期價上漲約2.4%，熱軋卷板期價下跌約0.7%。可以看到

，近期原材料價格走勢明顯強於鋼材。

　　現貨方麵
，9月中旬個別地區焦企開始提漲焦價，漲幅為100元/噸～110元/噸dun，但dan直zhi到dao進jin入ru下xia旬xun
，隨sui著zhe主zhu流liu焦jiao企qi發fa漲zhang價jia函han，此ci輪lun提ti漲zhang才cai全quan麵mian落luo地di。從cong期qi貨huo價jia格ge給gei出chu的de預yu期qi來lai看kan
，焦jiao價jia仍reng有you提ti漲zhang空kong間jian。焦jiao煤mei現xian貨huo價jia格ge持chi續xu偏pian強qiang，目mu前qian焦jiao煤mei價jia格ge指zhi數shu較jiao8月中旬上漲約200元/噸
，部分煤種價格超過焦炭價格。此外，近期焦煤市場競拍情況良好
，多日基本無流拍量，顯示下遊采購積極性較高。

　　近jin期qi焦jiao煤mei價jia格ge的de表biao現xian頗po受shou市shi場chang關guan注zhu
，漲zhang幅fu明ming顯xian超chao過guo其qi他ta品pin種zhong。從cong運yun行xing邏luo輯ji來lai看kan，在zai上shang半ban年nian的de下xia跌die行xing情qing中zhong，焦jiao煤mei價jia格ge跌die幅fu居ju前qian，為wei近jin期qi的de價jia格ge上shang漲zhang提ti供gong了le估gu值zhi偏pian低di修xiu複fu的de支zhi撐cheng。供gong需xu層ceng麵mian
，產chan業ye鏈lian內nei的de需xu求qiu正zheng反fan饋kui助zhu力li煤mei價jia上shang漲zhang。目mu前qian來lai看kan，鋼gang廠chang執zhi行xing粗cu鋼gang控kong產chan政zheng策ce不bu及ji預yu期qi，焦jiao炭tan日ri耗hao量liang增zeng加jia，帶dai動dong焦jiao企qi加jia大da焦jiao炭tan供gong應ying量liang以yi匹pi配pei高gao鐵tie水shui現xian狀zhuang，進jin而er帶dai動dong焦jiao煤mei需xu求qiu增zeng加jia、價格上漲。

　　zaigongyingduan，shoumeikuangshengchanshigupinfayingxiang，meitanzhuchanquanquanshengchanjianguancuoshibuduan，zengqiangleshichangduimeitangongyingshoujindeyuqi，shichangkanzhangqingxunonghou，cijimeijiashangzhang。ciwai，jinqihongguancengmianfabubingluodizhixingduoxiangzhichifangdichanxingyexianghaofazhandezhengce
，shichangxinxinyousuoxiufu，weiheisejinshubankuaijiagepianqiangyunxingyingzaolianghaofenwei。buguo，jinqimeijiakuaisulazhangyeyinqilejiagejianguancengmiandeguanzhu，yifangmianzhaokaizuotanhui，zhenduiqianqiwenjiazhengcejinxingxiaoguopinggugongzuo；另一方麵交易所再次調整了焦煤2401合約單日開倉限額。

　　回到基本麵來看
，近期國內焦煤供應量未見顯著下降，進口量穩步增加；焦炭供應量則保持相對高位，煤價的上漲擠壓了焦企利潤空間；鋼廠暫未有減產動作，對“雙焦”的需求良好。

　　具體來看，目前“金九銀十”xuqiuwangjijieduanjihuguoban
，danzhongduanxuqiubingweiyoumingxianqise
，youqishifangdichanshichangduiyugangcaishijixuqiudebianhualiangjiaoxiao
，jianzhugangcaichengjiaoliangrengdiyuwangniantongqishuiping。jinqihongguancengmianchutaidecijizhengcezhuyaojizhongzaixiaoshouduan，youliyujiakuaifangqizijinhuilong，erchuandidaoduijianzhugangcaidexiaohaoshangrengxuyidingshijian。yinci
，jianzhugangcaiwangjixuqiuhuozaidubeizhengwei。jinqiluowengangdengchanpinjiagebiaoxianxiangduipianruo
，jinyouxiaofushangzhang，eryuancailiaoduandejiagebiaoxianqiangshi，zheyeshidegangchangyingliqingkuangnanyigaishan。shangzhouwu（9月22日）調研數據顯示，鋼廠平均盈利麵僅為43%左右。焦化方麵，近期焦價成功提漲1輪lun，但dan也ye基ji本ben僅jin覆fu蓋gai焦jiao煤mei價jia格ge的de上shang漲zhang，焦jiao企qi盈ying利li情qing況kuang並bing未wei顯xian著zhu改gai善shan，獨du立li焦jiao企qi平ping均jun噸dun焦jiao利li潤run基ji本ben處chu於yu盈ying虧kui平ping衡heng附fu近jin。煤mei礦kuang端duan因yin近jin期qi煤mei價jia不bu斷duan上shang漲zhang，盈ying利li空kong間jian擴kuo大da
，依yi然ran是shi煤mei焦jiao鋼gang產chan業ye鏈lian中zhong利li潤run最zui好hao的de環huan節jie。

　　焦煤供應方麵
，近期煤礦安全監管趨嚴，煉焦煤供應小幅收緊。目前焦原煤日產量較8月中旬下降約20萬噸，洗煤焦精煤日產量較9月初下降2.8wandun。yujizaiguoqingjiejiaqiqianhou，anquanjianguanlidubuhuijianxiao，jiaomeigongyingjiangweichishoujintaishi。buguolianjiaomeijinkouyousuohaozhuan
，qizhongmengguguomeitanganqimaodoukouanritongguanliangzaicihuidao1000車以上
，在一定程度上彌補國內供應量下降的缺口。數據顯示，8月份
，我國煉焦煤進口量為957.3萬噸，環比增長34.2%

，同比增長49.44%。1月—8月份，我國煉焦煤累計進口量為6232.04萬噸，同比增長61.49%。其中8月份我國從蒙古國進口煤炭583.17萬噸，刷新單月進口量曆史紀錄。

　　焦煤需求方麵
，焦化市場盈利空間有限
，獨立焦企產能利用率暫未進一步提升，基本維持在77%左右，日均產量維持在71萬噸左右。不過對比來看，目前焦炭供應為近兩年來最好水平，也就意味著目前對焦煤的需求也處於高位。數據顯示
，8月份，我國焦炭產量為4158.0萬噸，環比增長2.84%，同比增長6.32%。1月—8月份，我國焦炭累計產量為32490萬噸，同比增長2.92%。

　　進一步來看

，目前鋼廠高爐開工率保持高位，爐料需求旺盛。調研數據顯示，上周（9月18日—22日）全國247家鋼廠日均鐵水產量為248.85萬噸
，僅比2020年8月份最高值低4.45萬噸。但需注意的是，月度生鐵、粗鋼產量已出現小幅回落。國家統計局數據顯示，8月份，全國粗鋼日均產量為278.7萬噸，環比下降4.8%；生鐵日均產量為240.7萬噸，環比下降3.8%。由此可見，在終端需求疲弱
、盈利情況較差的情況下，後期鋼廠有減產的預期。截至今年8月底
，我國粗鋼累計產量為71293萬噸，同比增量約為1800萬噸
，若要實現粗鋼產量平控，第四季度鋼廠減產壓力較大，後期需持續關注粗鋼控產政策的執行情況。

　　綜合來看，短期“雙焦”gongxuquyukuansongdemaodunbingbumingxian
，jiagebaochixiangduiqiangshi，danqijiayichuyushengshuizhuangtai，zhangshishoudaojichaxiufudeyazhi
，duanqibaochijinshenleguantaidu。lingwaimeijialazhangguohou

，dabufenjiaogangqiyemianlinkuisunyali，bingqiewangjixuqiuzhengzhububeizhengwei
，yujizhongxiayoudilirun、高供應的狀態難以維持，不排除鋼廠在虧損達到減產臨界點後會實施自主減產措施
，將需求負反饋壓力向原材料端傳導。

　　《中國冶金報》（2023年09月28日 03版三版）