李文婧

　　8月份鐵合金期貨價格延續6月份後的反彈趨勢，小幅回升。截至8月31日，矽鐵期貨主力合約價格上漲至7226元/噸
，月漲幅為0.7%
；錳矽期貨主力合約價格上漲至6922元/噸，月漲幅為2.31%。

　　從基差結構來看，期貨價格仍然小幅低於現貨價格
，但月末基差已縮小至接近平水水平
；從月差來看，倉單注銷後的合約價格稍高，其餘合約呈現小幅貼水結構
，說明市場對遠期預期仍然偏向悲觀，但悲觀程度有所減弱。

　　8yuefentiehejinjiagepianqiangdezhuyaoyuanyinzaiyugangchangdebuku。chengbenduanmeiyouchaoyuqidebiaoxian，tiehejinchanliangrengranpansheng，dangangchangduitiehejinxuqiuweichigangxing，gangchangbukudaozhitiehejinjinqizoushishaoqiang
，danbizherenweitiehejingongyingguoshengdeyalijiaoda
，shichangzoushirengranchengya。

　　8月份是能源需求旺季，但從成本端來看，8月份電力成本支撐作用不強，動力煤價格小幅下跌，電力成本並未明顯回升。北方錳矽、矽鐵生產企業有利潤，產量逐步回升，日均錳矽產量創下曆史同期最高。

　　根據筆者計算
，矽鐵生產利潤繼續小幅回升，導致矽鐵產量延續增長趨勢。矽鐵產量曾在4月、5月份價格下跌後有所回落，但近期隨著價格稍有好轉
，產量馬上攀升。據相關機構調查統計，8月份全國矽鐵產區136家生產企業綜合產能利用率為56.67%，環比提高4.33%
；全國矽鐵產量為470313噸，環比增長8.26%，同比增長6.52%
；日均矽鐵產量為15171噸，環比增長8.26%。

　　廣西、貴州地區錳矽生產利潤不佳，但北方及雲南地區錳矽生產利潤很好，產量維持高位，8月份產量創曆史新高。據相關機構統計
，8月份全國錳矽產區121家生產企業（占比94%）綜合開工率為63.89%，環比提高1.15%
；錳矽產量為1019604噸，環比增長2.54%
，同比增長68.2%；日均產量為32890.5噸，環比增長2.54%。分地區來看，8月份內蒙古地區錳矽產量環比小幅減少，主要原因在於當地部分企業減產
、停產，北方區域整體開工率維持高位
，而貴州
、雲南、重慶等南方區域開工率有所提升，整體錳矽產量維持高位運行。

　　8yuedimengguijiageturanzouqiang，zhuyaoyuanyinzaiyumengkuangduandebianhua。jiapengshiquanqiudierdamengkuanggonggeiguo，hediyidagonggeiguonanfeiyiyangweiyufeizhou
，feizhoujijianhezhengzhijushidengwentichangchanghuiyingxiangmengkuanggonggei。erqiejiapengkuangshibijiaoyouzhidegaopinweikuang。

　　今年初加蓬的康密勞因鐵路問題導致發運受阻
，錳礦和錳矽價格走強。當時康密勞母公司埃赫曼（Eramet）發公告稱不會影響全年發運計劃，但實際上在隨後的4月份季報中，埃赫曼把錳礦的全年發運目標從750萬噸下調至700萬噸。8月30日
，中國駐加蓬大使館提醒在加蓬中國公民注意安全。市場消息稱，加蓬部分軍人以“機構過渡和恢複委員會”的名義在電視台宣稱選舉結果無效，已解散選舉機構並奪取政權，同時關閉該國邊境。根據相關媒體機構消息，埃赫曼在8月30日上午宣布暫停加蓬所有錳礦開采
、鐵路運輸和航運活動
，但隨後在8月31日恢複采礦作業和鐵路運輸。埃赫曼股票價格先大跌隨後反彈，但仍低於此前價格。

　　5月份以來，錳礦進口量回落。根據海關數據，5月
、6月
、7月份錳礦進口量都在250萬噸左右。在錳矽維持高產量的情況下，錳礦每月的需求缺口為30萬噸～40萬噸。埃赫曼未提及航運何時恢複
，錳礦供應仍是錳矽產業鏈的最大變數。

　　2023年初鐵合金現貨
、鋼廠招標價格明顯回落，7月份跌幅趨小，8月份略有反彈。

　　據相關機構統計數據
，1月份矽鐵標誌性鋼廠招標價為8750元/噸，2月份為8430元/噸，3月份為8150元/噸，4月份為7880元/噸，5月份為7580元/噸，6月份為7300元/噸，7月份為7250元/噸
，8月份為7330元/噸。1月份錳矽標誌性鋼廠招標價為7700元/噸
，2月份為7650元/噸，3月份為7550元/噸，4月份為7300元/噸，5月份為7150元/噸
，6月份為6880元/噸
，7月份為6700元/噸，8月份為6900元/噸。9月份鋼廠招標已經開始。在鋼廠內部
，鐵合金可用庫存天數也在7月份見底後略有回升
，體現為鋼廠對鐵合金需求的恢複。鋼廠補庫的主因是鋼材產量仍然處於高位。

　　國家統計局數據顯示
，7月份，中國粗鋼產量為9080萬噸，同比增長11.5%；生鐵產量為7760萬噸
，同比增長10.2%；鋼材產量為11653萬噸，同比增長14.5%。1月—7月份，中國粗鋼產量為62651萬噸
，同比增長2.5%；生鐵產量為52892萬噸，同比增長3.5%；鋼材產量為78900萬噸，同比增長5.4%。

　　dancongjueduigongxulaikan，mengguiyueduchanliangchuangxialishixingao，guitiechanliangzailirunzhuanhaohouxunsuhuisheng，tiehejinxingyechannengguoshengdeyalirengzai。ruguojiapengdemengkuanggongyingqingkuangbuzaijixuehua，zemenggui10萬噸～20萬wan噸dun的de月yue過guo剩sheng量liang必bi將jiang給gei市shi場chang帶dai來lai較jiao大da的de下xia行xing壓ya力li。矽gui鐵tie市shi場chang運yun行xing則ze看kan電dian價jia，由you於yu動dong力li煤mei需xu求qiu由you旺wang季ji轉zhuan向xiang淡dan季ji，矽gui鐵tie供gong應ying出chu現xian過guo剩sheng
，預yu計ji其qi價jia格ge難nan以yi走zou強qiang。