馮豔成

　　10月10日—14日，黑色金屬板塊期貨價格整體表現偏弱，僅在國慶節後的首個交易日實現上漲，隨後轉入下跌走勢。焦煤
、焦炭期貨價格波動相對劇烈
，截至10月14日夜盤，焦炭J2301合約價格跌至2700元/噸附近，焦煤JM2301合約價格跌至2100元/噸附近，打破“雙焦”價格自9月份以來持續上漲的趨勢。

　　現貨市場方麵
，焦炭現貨價格穩中偏強，焦煤現貨價格同樣保持穩中有漲，對焦炭形成成本支撐。截至10月14日，焦炭綜合絕對價格指數較9月30日上漲4.0%
，煉焦煤現貨價格指數較9月30日上漲2.7%。

　　國慶節假期前後，影響“雙焦”市場的宏觀因素發生一些變化。國內方麵，央行、caizhengdengbumenzaiguoqingjieqianxiangjichutaileyixiliewendichanzhengce，zongtiyouzhuyufangdichanshichangpingwenjiankangfazhan，zhongchangqiliyuheisejinshuxiayouxuqiu
，danzhengceshishixiaoguoyoudaihouqichixuguancha。guojifangmian
，meiguo9月份通脹數據依然居高不下
，美聯儲11月加息75個基點預期強烈，疊加俄烏衝突持續升級，國際形勢對國內金融市場的擾動不斷。產業鏈方麵，國慶節前鋼廠、焦化廠分別對焦炭、焦煤進行了補庫，帶動“雙焦”價格反彈
，節後隨著采購節奏恢複正常，下遊補庫拉動作用逐步消退。另外
，近期“雙焦”主產地山西省
、陝西省

、內蒙古自治區疫情形勢嚴峻
，部分區域實施管控、靜默防疫措施，致使“雙焦”運輸階段性受阻。

　　從(cong)焦(jiao)炭(tan)基(ji)本(ben)麵(mian)變(bian)化(hua)來(lai)看(kan)，受(shou)原(yuan)料(liao)煤(mei)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)影(ying)響(xiang)，焦(jiao)企(qi)虧(kui)損(sun)程(cheng)度(du)加(jia)深(shen)，繼(ji)續(xu)實(shi)施(shi)減(jian)產(chan)措(cuo)施(shi)，下(xia)遊(you)鋼(gang)廠(chang)恢(hui)複(fu)按(an)需(xu)采(cai)購(gou)節(jie)奏(zou)，高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)維(wei)持(chi)在(zai)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)，焦(jiao)炭(tan)總(zong)體(ti)累(lei)庫(ku)趨(qu)勢(shi)放(fang)緩(huan)。

　　供應方麵，9月yue份fen以yi來lai
，受shou蒙meng古gu國guo進jin口kou煤mei通tong關guan受shou限xian等deng因yin素su的de影ying響xiang，焦jiao煤mei價jia格ge持chi續xu上shang漲zhang，而er焦jiao炭tan價jia格ge提ti漲zhang節jie奏zou緩huan慢man，導dao致zhi焦jiao企qi再zai度du陷xian入ru虧kui損sun狀zhuang態tai。國guo慶qing節jie後hou受shou疫yi情qing和he安an全quan檢jian查zha保bao障zhang影ying響xiang，山shan西xi省sheng
、內蒙古自治區等地煉焦煤產量收縮，供應出現短缺
，價格及運費出現不同幅度上漲
，導致焦化企業虧損加劇，行業整體噸焦虧損達到200元～400元。基於虧損現狀，焦化企業有進一步加大減產力度的計劃，預期減產幅度將從當前的15%左右擴大到30%，虧損較大的企業減產幅度或將擴大到50%，並將開始第2輪焦價提漲。10月14日調研數據顯示，全國獨立焦企產能利用率下降至70.3%，同比下降4.08個百分點。但下遊鋼廠利潤並不樂觀，整體盈利麵不足50%，鋼廠對於焦價提漲的接受度較差，焦價落實上漲仍需要一定時間。

　　需求方麵
，目前焦炭需求仍保持良好態勢，下遊鋼廠高爐開工情況相對良好。10月14日數據顯示
，全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量維持在240wandun，mingxiangaoyuwangniantongqishuiping。jinyibulaikan
，guoqingjieqianzaixiayoubukudeladongzuoyongxia，jianzhugangcaichengjiaoliangxunsuzengjiabingchuangjinnianchuyilaixingao，danjiehouchengjiaoliangzaidujiangzhi20萬噸以下，鋼材價格表現低迷，待後期進入采暖季，疊加粗鋼限產政策的影響，鋼廠開工率將趨於下行，焦炭高需求狀態恐難維持。

　　煉焦成本方麵
，近期山西省
、內(nei)蒙(meng)古(gu)自(zi)治(zhi)區(qu)多(duo)地(di)區(qu)受(shou)到(dao)防(fang)疫(yi)政(zheng)策(ce)影(ying)響(xiang)，部(bu)分(fen)線(xian)路(lu)受(shou)阻(zu)，對(dui)焦(jiao)煤(mei)拉(la)運(yun)產(chan)生(sheng)影(ying)響(xiang)
，刺(ci)激(ji)煤(mei)價(jia)偏(pian)強(qiang)運(yun)行(xing)。進(jin)口(kou)煤(mei)方(fang)麵(mian)
，國(guo)慶(qing)節(jie)假(jia)期(qi)期(qi)間(jian)蒙(meng)古(gu)國(guo)煤(mei)炭(tan)通(tong)關(guan)暫(zan)停(ting)3天，隨後通關逐步恢複，且內蒙古甘其毛都口岸日通關量接近800車(che)，其(qi)他(ta)口(kou)岸(an)的(de)通(tong)關(guan)量(liang)也(ye)有(you)所(suo)增(zeng)長(chang)。但(dan)甘(gan)其(qi)毛(mao)都(dou)口(kou)岸(an)的(de)防(fang)疫(yi)政(zheng)策(ce)也(ye)發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)
，國(guo)內(nei)方(fang)向(xiang)汽(qi)車(che)運(yun)輸(shu)需(xu)采(cai)取(qu)報(bao)備(bei)加(jia)閉(bi)環(huan)管(guan)控(kong)的(de)措(cuo)施(shi)，導(dao)致(zhi)外(wai)運(yun)量(liang)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)，蒙(meng)古(gu)國(guo)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)小(xiao)幅(fu)上(shang)漲(zhang)


，對(dui)國(guo)內(nei)煤(mei)價(jia)形(xing)成(cheng)支(zhi)撐(cheng)。

　　綜合來看，目前焦化市場深陷虧損困境，行業聯合采取限產保價措施
，焦炭供給階段性收縮

；需求端鋼廠高爐產量暫維持相對高位，但預計後期焦炭高需求狀態難以維持；成本端焦煤價格短期表現偏強
，煉焦成本抬升
，致使焦炭價格受到上下遊的雙向擠壓。此外

，國際局勢多變、國內疫情散發等對盤麵情緒的影響仍未消退
，疊加黑色金屬傳統性旺季需求基本被證偽
，後期“雙焦”價格或繼續跟隨板塊承壓運行。

　　《中國冶金報》（2022年10月20日 03版三版）