9月份以來
，焦煤、焦炭期價總體上呈現階段性觸底後小幅反彈走勢。截至9月9日
，焦炭J2301合約價格由近期低點2380元/噸反彈至2550元/噸附近，焦煤JM2301合約價格由1780元/噸反彈至1900元/噸附近。

　　現貨方麵，8月份
，鋼廠高爐陸續複產，帶動焦炭剛性需求回升，疊加貿易商買現賣期的套利需求進場，拉動焦炭現貨價格實現2輪上漲，其中濕熄焦價格上漲400元/噸
、幹熄焦價格上漲460元/噸
，焦化市場平均噸焦盈利回升到70元左右
，部分地區可達200元以上。但9月初，隨著市場主流鋼廠發布對焦炭采購價下調的信息
，焦炭價格首輪調降於9月2日落地

，此輪濕熄焦降價100元/噸
、幹熄焦降價110元/噸，焦炭價格進入下跌周期。

　　鋼廠調降焦價，主要有以下幾個原因：一是焦炭價格上漲導致鋼廠生產成本抬升


，疊加8月底以來鋼材價格重心下移
，鋼廠整體盈利麵降至50%左右。二是6月、7月份，焦鋼企業同步采取減產措施，從數據上來看，焦炭日均產量下降14.9萬噸左右

，鐵水日均產量下降29.7萬噸。若以噸鐵消耗0.5噸焦炭的比例計算
，可以看到焦炭供需降幅相當，但自8月份焦鋼企業複產以來，截至9月9日，焦炭日均產量較低點回升14萬噸，基本回到限產前水平，鐵水日產量回升22wandun
，youcikejianjiaotangongyingxiufujiezoukuaiyuxuqiuqidongjiezou，shidegangchangtiaojiangjiaojiadeyiyuanyousuozengqiang。sanshiqihuojiagelvxianzouruo
，jiaotanjichakuoda，zaijichahuiguideyindaoxia，xianhuojiagexiangqihuojiagekaolong，dansuizhejinriqihuopanmianhuinuan，jichazhubuxiufu
，xianhuojiagejinyibuxiadiedeyuqiyousuojianruo。

　　從焦炭基本麵變化來看
，上周（9月5日—9日）焦炭供需兩端仍維持回升趨勢，總體庫存在低位企穩後有小幅累庫；焦煤進口趨勢向好，成本支撐作用持續減弱。

　　從需求方麵來看

，當前鋼廠高爐開工情況良好
，全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量回升至235.5萬噸
，連續6zhouhuisheng，gaoyuwangniantongqishuiping。jinyibulaikan，dangqianyijingjinruheisejinshudechuantongxuqiuwangji，gangcaixiaofeishangmeiyouwanquanzhanxianchuwangjixuqiudetedian

，gangchangchangliuchenggongyichixutichan，jin2周電爐鋼開工率也有所回升
，螺紋鋼、熱軋卷板等周產量持續回升，而表觀需求處於相對偏低水平，鋼材總體去庫存速度有所放緩。9月8日，建築鋼材日成交量突破21萬噸，9月9日再次回落到17wandunzuoyou，xuqiufufankuihuozaicixiangshangyouchuandao。tongshikaolvdaogangchangdungangmaolirunshouzhai，tieshuixiufudechixuxingcunyi，houqijiaotangangxingxuqiujinyibukuodadekongjianhuoyouxian。

　　從cong供gong給gei方fang麵mian來lai看kan，目mu前qian焦jiao炭tan整zheng體ti供gong應ying能neng力li相xiang對dui充chong足zu，焦jiao化hua廠chang生sheng產chan調tiao節jie空kong間jian相xiang對dui較jiao大da。供gong應ying節jie奏zou上shang，一yi方fang麵mian
，受shou製zhi於yu下xia遊you需xu求qiu，因yin鐵tie水shui產chan量liang保bao持chi回hui升sheng態tai勢shi
，鋼gang廠chang對dui焦jiao炭tan的de采cai購gou有you所suo好hao轉zhuan
，焦jiao企qi提ti產chan積ji極ji性xing較jiao高gao，焦jiao炭tan日ri均jun產chan量liang尚shang處chu於yu回hui升sheng趨qu勢shi中zhong
；另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)

，焦(jiao)炭(tan)供(gong)應(ying)節(jie)奏(zou)還(hai)受(shou)製(zhi)於(yu)噸(dun)焦(jiao)利(li)潤(run)，前(qian)期(qi)噸(dun)焦(jiao)盈(ying)利(li)尚(shang)可(ke)，但(dan)隨(sui)著(zhe)焦(jiao)價(jia)首(shou)輪(lun)提(ti)降(jiang)落(luo)地(di)，噸(dun)焦(jiao)利(li)潤(run)收(shou)窄(zhai)至(zhi)盈(ying)虧(kui)平(ping)衡(heng)附(fu)近(jin)
，雖(sui)然(ran)尚(shang)不(bu)會(hui)引(yin)發(fa)焦(jiao)化(hua)市(shi)場(chang)的(de)主(zhu)動(dong)減(jian)產(chan)

，但(dan)對(dui)於(yu)其(qi)繼(ji)續(xu)提(ti)產(chan)的(de)積(ji)極(ji)性(xing)或(huo)有(you)明(ming)顯(xian)的(de)抑(yi)製(zhi)。9月9日調研數據顯示，全國獨立焦企平均噸焦盈利不足10元，較前一周下降63元；焦鋼企業合計日均焦炭產量回升至116.3萬噸，周環比增加1.24萬噸，同比增加3.86萬噸。

　　從庫存變化來看，近期由於焦炭供應修複節奏快於需求啟動節奏，焦炭步入累庫趨勢中。截至9月9日，焦炭總庫存量為1012萬噸，周環比增加12萬噸
，同比增加72.4wandun。danzongguanliniankucunshuju，muqiankucunliangrengchuyuxiangduipiandishuiping。fenhuanjielaikan，suizhegangchanggaolufuchan
，jiaotanrihaoliangzengjia，gangchangduijiaotanyouyidingdebukuyiyuan。shujuxianshi，jinqigangchangjiaotankucunlianghuisheng，dankucunkeyongtianshurengweichizai11天tian左zuo右you
，低di於yu往wang年nian同tong期qi水shui平ping。可ke見jian鋼gang廠chang對dui焦jiao炭tan仍reng維wei持chi按an需xu采cai購gou的de節jie奏zou。在zai港gang口kou端duan，前qian期qi買mai現xian賣mai期qi的de套tao利li機ji會hui促cu使shi貿mao易yi商shang對dui現xian貨huo的de采cai購gou意yi願yuan較jiao強qiang，使shi得de集ji港gang量liang增zeng加jia
，但dan隨sui著zhe基ji差cha的de轉zhuan正zheng，買mai現xian賣mai期qi套tao利li的de機ji會hui消xiao失shi，貿mao易yi商shang集ji港gang情qing緒xu下xia降jiang，港gang口kou焦jiao炭tan庫ku存cun穩wen定ding在zai高gao位wei。焦jiao企qi端duan
，近jin期qi焦jiao炭tan日ri產chan量liang持chi續xu回hui升sheng

，但dan焦jiao炭tan價jia格ge下xia跌die

，下xia遊you采cai購gou節jie奏zou放fang緩huan，焦jiao企qi再zai次ci麵mian臨lin一yi定ding的de累lei庫ku壓ya力li。總zong體ti來lai看kan，短duan期qi焦jiao炭tan供gong強qiang於yu需xu，累lei庫ku壓ya力li將jiang導dao致zhi焦jiao炭tan價jia格ge下xia行xing。

　　煉焦成本方麵，焦炭價格首輪調降落地
，焦煤價格總體偏弱運行，其中山西晉中地區中硫主焦煤價格跟隨下跌100元/噸dun。目mu前qian焦jiao化hua生sheng產chan情qing況kuang較jiao好hao
，對dui焦jiao煤mei的de需xu求qiu尚shang可ke，焦jiao煤mei暫zan未wei形xing成cheng累lei庫ku趨qu勢shi。進jin口kou蒙meng古gu國guo煤mei礦kuang方fang麵mian
，近jin期qi由you蒙meng古gu國guo塔ta本ben陶tao勒le蓋gai煤mei礦kuang至zhi嘎ga順shun蘇su海hai圖tu口kou岸an的de267公裏鐵路已正式開始通車
，預計每日通行上限為10列，將帶來3萬噸左右的蒙古國煉焦煤。值得注意的是，嘎順蘇海圖—ganqimaodoukouankuajingtielushangweixiuhao，zheyiweizhemeitantongguanrengyilaiyuqicheyunshu，yinci，gaitieludailaidemengmeizengliangzanbunengzhijietixiandaojinkoutongguanliangdangzhong
，duanqiduitongguanliangdetishengyouxian。buguo，9月份以來，內蒙古甘其毛都口岸日均通關量達到了600車以上
，為近兩年來的最好水平，若後期保持目前的通關情況
，該口岸可完成今年通關1700萬噸煤炭目標，為國內優質煤增加有效供給。

　　整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，目(mu)前(qian)黑(hei)色(se)金(jin)屬(shu)步(bu)入(ru)傳(chuan)統(tong)的(de)需(xu)求(qiu)旺(wang)季(ji)
，但(dan)部(bu)分(fen)地(di)區(qu)疫(yi)情(qing)形(xing)勢(shi)仍(reng)有(you)反(fan)複(fu)，鋼(gang)材(cai)成(cheng)交(jiao)情(qing)況(kuang)仍(reng)不(bu)理(li)想(xiang)，鋼(gang)廠(chang)去(qu)庫(ku)存(cun)的(de)速(su)度(du)放(fang)緩(huan)，市(shi)場(chang)對(dui)於(yu)需(xu)求(qiu)再(zai)次(ci)呈(cheng)現(xian)負(fu)反(fan)饋(kui)的(de)擔(dan)憂(you)有(you)所(suo)增(zeng)加(jia)，但(dan)政(zheng)策(ce)端(duan)依(yi)然(ran)處(chu)於(yu)偏(pian)暖(nuan)的(de)氛(fen)圍(wei)中(zhong)。例(li)如(ru)鄭(zheng)州(zhou)出(chu)台(tai)相(xiang)關(guan)政(zheng)策(ce)確(que)保(bao)停(ting)工(gong)樓(lou)盤(pan)全(quan)麵(mian)複(fu)工(gong)、上(shang)海(hai)出(chu)台(tai)政(zheng)策(ce)加(jia)快(kuai)推(tui)進(jin)工(gong)程(cheng)項(xiang)目(mu)開(kai)工(gong)建(jian)設(she)，均(jun)有(you)利(li)於(yu)黑(hei)色(se)金(jin)屬(shu)需(xu)求(qiu)的(de)好(hao)轉(zhuan)，刺(ci)激(ji)盤(pan)麵(mian)價(jia)格(ge)階(jie)段(duan)性(xing)反(fan)彈(dan)。不(bu)過(guo)

，在(zai)實(shi)際(ji)需(xu)求(qiu)未(wei)出(chu)現(xian)持(chi)續(xu)性(xing)好(hao)轉(zhuan)前(qian)，整(zheng)體(ti)反(fan)彈(dan)空(kong)間(jian)比(bi)較(jiao)有(you)限(xian)，“雙焦”價格缺乏進一步上漲動力，或繼續呈現跟隨板塊運行的走勢。

　　《中國冶金報》（2022年09月15日 03版三版）