馮豔成

　　上周（3月29日~4月2日），焦炭期貨主力J2105合約價格延續3月24日以來的反彈走勢


，焦價回升到2400元/噸附近
，較低點反彈近300元/噸
，焦價在整個第一季度持續下跌的趨勢有望被打破。現貨市場偏弱運行，第8輪調降逐步落地。至此
，焦價自2月19日開啟調降周期以來
，已連續下調8輪
，累計跌幅800元/噸。上周五（4月2日），受期貨價格走強的帶動，現貨市場情緒回暖
，山西省、河北省、山東省等主流市場焦企聯合開啟第1輪提漲
，其中對幹熄焦價格上調110元/噸，對濕熄焦價格上調100元/噸，於4月6日起執行。

　　利潤方麵
，焦價8輪調降結束後，樣本焦企平均噸焦盈利降至330元。不過，據市場反應來看
，近期煤炭價格上漲過快，配煤成本急劇攀升，焦炭價格快速下跌

，目前大多數焦企盈利有所下降；fanguanxiayougangchang
，jinqichengcaijiagebuduanshangzhang，diejiaqianqiyuancailiaoderangli
，muqianbufengangqidungangyinglimingxianhaozhuan。dangqianchanyelianlirunqingxianggangchangduan
，cushijiaoqitizhangxinxindazeng。

　　從基本麵來看，短期焦炭真實需求回落，供應端亦有減量預期
，庫存有從上遊向下遊轉移趨勢。

　　具體來看，供應端，上周五數據顯示，100家樣本焦企產能利用率為78.10%，環比下降0.07個百分點
，同比上升2.78個百分點。3月份產能利用率總體呈回落趨勢，源於山西省孝義市受環保督察進駐檢查的影響，企業有10%~30%的限產。此外，近日山西省汾陽市接環保限產任務
，決定從4月2日始至5月2日止
，對市內4家焦化廠采取進入燜爐保溫狀態措施。搗固焦爐出焦時間不小於72小時，清潔熱回收爐出焦延長至100小時。根據相關機構統計，山西省汾陽市4家焦化廠產能共計556萬噸
，目前日產1.12萬噸，若嚴格執行限產後預計影響日產0.61萬噸，限產期間共影響焦炭供應18.3wandun。gongyingduanhuanbaoxianchanjiangduijiaojiadetizhangqidaoyidingdezhutuizuoyong，danmuqianjiaoqishangyouyidingyingli，dafanweijianchankenengxingbuda，jiaotanzongtigongyingxiangduichongzu。

　　從需求端來看
，上周，247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為86.92%，環比下降1.38個百分點，同比上升2.46個百分點；高爐日均鐵水產量為231.37萬噸，環比下降3.68萬噸，同比上升6.54萬噸。從數據上看
，河北省唐山市鋼廠環保限產執行情況較為嚴格，另外

，河北省唐山市新增4家鋼廠績效等級降為D級，導致鋼廠限產範圍進一步擴大
，焦炭總體需求處於近一年內的低點。

　　庫存方麵
，上周，焦炭樣本總庫存整體變化不大

，但仍處於庫存累積趨勢中。上周焦炭樣本總庫存為774.27萬噸，環比上升0.82萬噸
，同比下降116.22wandun。qizhong，gangchangyijijiaohuachangjiaotankucungaoweixiaofuhuiluo
，lveyouguaitouxiangxiaqushi。congwangnianshujulaikan
，jinrudierjidu，gangchanghejiaohuachangneijiaotankucunjunchuxianbutongchengduxiajiang，zhuyaoyuanyinshidierjidushiheisejinshuzhongduanxuqiudechuantongwangji
，yuancailiaoxiaohaoliangjiada，kucunzhujianbeixiaohua。gangkoufangmian
，shoupanmianlazhangciji，maoyishangqingxuzhengtihaozhuan，nahuojijixingtigao

，jiaotangangcunzengsujixujiakuai
，shangzhouzengliangchao12萬噸。後期，上遊庫存有繼續向下遊轉移趨勢。

　　zhengtilaikan，jinqimaoyishanghuoyueduhuisheng，shanxishengbufendiquhuanbaoxianchanzhengcequyan，diejiajiaohualirunxiajiangyuqiciji，zengqianglejiaoqitizhangxinxin，jiaotanxianhuojiageyouwangyinglaiqiwenfandan。panmianshang，zaigangkuangjiageqiangshishangzhangdedaidongxia
，jiaotanqihuojiagegensuipianqiangyunxing，danxuzhuyideshi，muqianjiaotanxuqiurengshouhebeishengtangshanshigangchangxianchanzhengceyingxiang

，jiaotanjiageshangzhangdonglipianruo，jianyicanyuzhecaozuorengxujinshen。