11月20日，全國銀行間同業拆借中心公布新一期貸款市場報價利率（LPR）。其中，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平，這也是LPR利率連續第三個月維持不變。

　　本月LPR利率“原地踏步”符合預期。“LPR報價由MLF操作利率和報價加點決定。11月中期借貸便利（MLF）操作利率不變
，這意味著當月LPR報價的定價基礎未發生變化。此外
，受近期市場利率上行明顯等因素影響，報價行缺乏下調LPR報價加點的動力。”東方金誠首席宏觀分析師王青指出。

　　從利率端看
，10月以來市場利率繼續上行

，其中1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率月均值已升至MLF操作利率水平之上；進入11月以來，均值水平進一步升至2.57%。短端利率方麵
，近三個月以來
，銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率（DR007）月均值更是持續運行在短期政策利率上方，其中10月升至1.98%，已明顯高於央行7天期逆回購利率。

　　“這意味著近期銀行在貨幣市場上的批發融資成本上升明顯，會削弱報價行主動下調LPR報價加點的動力。”王青分析稱，考慮到接下來增發1萬億國債即將開閘發行

，市場利率還會麵臨一定上行壓力。

　　此(ci)外(wai)，中(zhong)國(guo)民(min)生(sheng)銀(yin)行(xing)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)溫(wen)彬(bin)認(ren)為(wei)
，麵(mian)對(dui)當(dang)前(qian)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)淨(jing)息(xi)差(cha)持(chi)續(xu)承(cheng)壓(ya)的(de)狀(zhuang)態(tai)

，央(yang)行(xing)提(ti)出(chu)要(yao)維(wei)持(chi)銀(yin)行(xing)息(xi)差(cha)和(he)利(li)潤(run)在(zai)合(he)理(li)水(shui)平(ping)
，意(yi)味(wei)著(zhe)監(jian)管(guan)層(ceng)也(ye)不(bu)希(xi)望(wang)出(chu)現(xian)過(guo)低(di)的(de)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)，從(cong)而(er)為(wei)銀(yin)行(xing)留(liu)存(cun)實(shi)力(li)應(ying)對(dui)化(hua)債(zhai)
，保(bao)持(chi)穩(wen)健(jian)可(ke)持(chi)續(xu)經(jing)營(ying)，並(bing)提(ti)升(sheng)資(zi)金(jin)運(yun)行(xing)效(xiao)率(lv)，防(fang)止(zhi)因(yin)企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)過(guo)低(di)等(deng)造(zao)成(cheng)的(de)資(zi)金(jin)空(kong)轉(zhuan)套(tao)利(li)行(xing)為(wei)。

　　展望後續LPR利率走勢
，業內人士存在一定分歧。溫彬認為，利率水平需要合理把握，在穩彙率、穩息差、資金麵維持緊平衡等多因素考量下，年內政策利率和LPR報價料維持穩定，盤活金融資源、提高資金使用效率成為下階段重要施力方向。

　　也有專家預計LPR調(tiao)降(jiang)仍(reng)有(you)一(yi)定(ding)空(kong)間(jian)。王(wang)青(qing)表(biao)示(shi)，在(zai)加(jia)強(qiang)信(xin)貸(dai)投(tou)放(fang)的(de)同(tong)時(shi)，推(tui)動(dong)融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)持(chi)續(xu)下(xia)降(jiang)是(shi)一(yi)個(ge)重(zhong)要(yao)發(fa)力(li)點(dian)。另(ling)外(wai)，當(dang)前(qian)物(wu)價(jia)水(shui)平(ping)明(ming)顯(xian)偏(pian)低(di)
，考(kao)慮(lv)價(jia)格(ge)因(yin)素(su)後(hou)的(de)企(qi)業(ye)實(shi)際(ji)融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)偏(pian)高(gao)

，因(yin)此(ci)預(yu)計(ji)MLF操作利率還有小幅下調空間。這樣來看
，短期內不能完全排除MLF利率下調帶動LPR報價跟進調整的可能。

　　“LPR利率仍有調降空間，但需要看接下來國內宏觀經濟、物價表現
，MLF利率、實體經濟融資需求、銀行淨息差壓力情況而定。從近幾個月宏觀經濟數據與市場釋放信號來看，國內經濟呈現良好修複態勢，政策需要兼顧內外均衡。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱。