分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)指(zhi)出(chu)

，由(you)於(yu)通(tong)脹(zhang)預(yu)期(qi)高(gao)漲(zhang)，歐(ou)元(yuan)區(qu)長(chang)期(qi)國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)繼(ji)續(xu)攀(pan)升(sheng)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)很(hen)大(da)，不(bu)排(pai)除(chu)歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)短(duan)期(qi)加(jia)大(da)債(zhai)券(quan)購(gou)買(mai)力(li)度(du)幹(gan)預(yu)國(guo)債(zhai)市(shi)場(chang)的(de)可(ke)能(neng)。

　　拉(la)加(jia)德(de)周(zhou)一(yi)下(xia)午(wu)在(zai)歐(ou)盟(meng)議(yi)會(hui)的(de)一(yi)次(ci)視(shi)頻(pin)會(hui)議(yi)上(shang)表(biao)示(shi)
，在(zai)歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)監(jian)測(ce)以(yi)評(ping)估(gu)融(rong)資(zi)條(tiao)件(jian)是(shi)否(fou)仍(reng)然(ran)有(you)利(li)的(de)廣(guang)泛(fan)的(de)指(zhi)標(biao)中(zhong)，無(wu)風(feng)險(xian)的(de)隔(ge)夜(ye)指(zhi)數(shu)掉(diao)期(qi)（OIS）利率和主權收益率尤其重要，因為銀行在設定向家庭和企業的貸款利率時會以這些收益率為參考。

　　自zi疫yi情qing危wei機ji爆bao發fa以yi來lai，歐ou洲zhou央yang行xing便bian以yi確que保bao有you利li融rong資zi條tiao件jian
，繼ji續xu支zhi持chi經jing濟ji發fa展zhan為wei主zhu要yao目mu標biao，采cai取qu了le一yi係xi列lie擴kuo大da貨huo幣bi寬kuan鬆song的de措cuo施shi
，並bing保bao證zheng會hui為wei維wei護hu寬kuan鬆song的de融rong資zi環huan境jing隨sui時shi調tiao整zheng一yi切qie貨huo幣bi政zheng策ce工gong具ju。拉la加jia德de的de講jiang話hua表biao明ming，近jin期qi西xi方fang國guo家jia長chang期qi國guo債zhai收shou益yi率lv加jia速su上shang漲zhang，已yi經jing讓rang主zhu要yao央yang行xing無wu法fa保bao持chi沉chen默mo。

　　周一歐洲交易時段早盤，十年期德債收益一度攀升至-0.276%，上一次該主權債收益率到達這一高度還是去年的6月8日。而1月底，這一關鍵的長期市場利率基準還在-0.5%。

　　不僅是歐元區，當天美國十年期國債收益率在亞洲交易時段一度逼近1.40%
，已經比其去年末水平高出48個基點；澳大利亞十年期國債收益率大漲17個ge基ji點dian
，逼bi近jin疫yi情qing爆bao發fa之zhi初chu創chuang下xia的de高gao點dian
，並bing帶dai動dong了le短duan期qi國guo債zhai收shou益yi率lv的de上shang漲zhang。各ge國guo國guo債zhai收shou益yi率lv加jia速su上shang揚yang的de主zhu要yao原yuan因yin普pu遍bian認ren為wei是shi全quan球qiu性xing的de通tong貨huo膨peng脹zhang預yu期qi上shang升sheng。

　　由you於yu擔dan心xin通tong貨huo膨peng脹zhang，投tou資zi者zhe開kai始shi大da量liang拋pao售shou低di收shou益yi的de政zheng府fu債zhai券quan。雖sui然ran目mu前qian經jing濟ji學xue家jia們men對dui於yu中zhong期qi通tong脹zhang走zou勢shi還hai有you很hen大da的de分fen歧qi
，但dan對dui於yu年nian內nei全quan球qiu通tong脹zhang顯xian著zhu反fan彈dan（包括近十年來一直被通脹困擾的歐元區）已基本形成共識。就連美國的Lawrence Summers這樣的激進派經濟學家現在也擔心，拜登政府的新的大型經濟刺激計劃 可能觸發前所未有的通脹壓力。

　　基爾世界經濟研究所估計今年德國的通貨膨脹率將達到2.6%。這是該國自2008年以來的最高通脹水平。德國央行行長魏德曼則預計
，到今年年底
，德國的通貨膨脹率將達到3%。

　　許xu多duo專zhuan家jia都dou認ren為wei，隨sui著zhe近jin期qi通tong脹zhang數shu據ju的de攀pan升sheng，歐ou債zhai收shou益yi率lv的de上shang漲zhang還hai遠yuan未wei結jie束shu。這zhe將jiang使shi歐ou洲zhou央yang行xing央yang行xing麵mian臨lin新xin的de困kun境jing，歐ou債zhai收shou益yi率lv的de上shang漲zhang不bu僅jin意yi味wei著zhe企qi業ye長chang期qi借jie貸dai成cheng本ben的de激ji增zeng，也ye會hui成cheng為wei債zhai務wu規gui模mo因yin疫yi情qing激ji增zeng的de歐ou元yuan區qu各ge國guo政zheng府fu的de沉chen重zhong負fu擔dan。而er同tong時shi存cun在zai的de通tong脹zhang上shang行xing風feng險xian又you極ji大da地di束shu縛fu了le該gai央yang行xing進jin一yi步bu擴kuo大da寬kuan鬆song的de可ke能neng。

　　英國經濟學家Charles Goodhart認(ren)為(wei)，去(qu)全(quan)球(qiu)化(hua)的(de)趨(qu)勢(shi)以(yi)及(ji)全(quan)球(qiu)產(chan)業(ye)鏈(lian)的(de)斷(duan)裂(lie)將(jiang)導(dao)致(zhi)中(zhong)期(qi)通(tong)脹(zhang)上(shang)升(sheng)。新(xin)冠(guan)疫(yi)情(qing)可(ke)能(neng)加(jia)劇(ju)發(fa)達(da)國(guo)家(jia)為(wei)實(shi)現(xian)本(ben)土(tu)化(hua)生(sheng)產(chan)帶(dai)來(lai)的(de)成(cheng)本(ben)上(shang)升(sheng)壓(ya)力(li)。

　　意大利Unicredit S.p.A.集團首席經濟學家埃裏克·尼爾森表示，由於歐元區的收益率追隨美債的收益率顯著上升
，因此麵臨“歐洲央行不希望出現的貨幣緊縮”。如果在未來幾周歐債收益率繼續攀升
，“歐洲央行將別無選擇

，隻能加大（債券）購買力度。”

　　拉加德上述講話發表後，德國、法國和意大利等歐元區主要主權債長期收益率均顯著回落。截至德國中部時間18時，德國十年期國債收益率報收-0.336%較前一交易日下跌3個基點。

　　伴隨歐債收益率的回落，周一早盤一度出現大跌的歐洲股市也在收盤時挽回了大部分損失。當天
，歐洲基準指數泛歐Stoxx50指數收盤時下跌0.37%。