多位專家預計，在穩增長政策導向下

，2019年銀行早放貸、早收益的特性可能更明顯。在信貸投放總量穩中有增的同時，結構將持續優化
，預計以基建
、民企等領域為主，尤其是以5G、特高壓、城際高速鐵路等為代表的新基建領域。

　　銀行開年“落貸為安”

　　多位業內人士表示，結合往年慣例和今年“資產荒”壓力比較大的情況
，相信不少銀行會在一開年就選擇“落貸為安”，實現早放貸、早收益。根據曆年情況，1月都是信貸投放旺季。

　　天風證券分析師宋雪濤表示，由於銀行存在年初早放貸、早收益和季末衝量行為
，社融口徑下新增人民幣貸款有很強的季節性規律
，一般1月是全年最高點
，預計1月新增人民幣貸款為2.9萬億至3萬億元。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，從票據利率看
，1月票據利率繼續回落，反映信貸額度仍寬鬆。預計1月新增信貸規模可能達3.35萬億元。

　　在新時代證券首席經濟學家潘向東看來，銀行出於早放貸、早收益的考慮，在1月會投放大量信貸。2019年，這一特性可能更明顯
，原因包括銀行資本金壓力緩解等。綜合來看
，預計1月新增信貸規模在2.7萬億元左右
，或主要投向基建、企業、居民按揭貸款等。

　　宋雪濤表示，提早放貸有利於保證全年收益，因此在息差收窄和“資產荒”局麵下
，2019年銀行早投放早收益心態可能更明顯。考慮到近期寬信用政策繼續加碼，全麵降準、TMLF、永續債補充資本等手段陸續到位，銀行放貸意願和能力或有一定增強。

　　信貸投放料以新基建為主

　　專家表示，未來信貸投向料以基建、普惠金融、綠色金融、民企等領域為主。

　　申萬宏源證券銀行業首席分析師馬鯤鵬認為，2019年新增信貸規模仍將提升。整體而言，新增信貸受資本

、zijinheqiyexuqiusanzhongyueshu。qizhong，zijinyueshuzaiyangxinglinghuofahuihuobizhengcenizhouqitiaojiexiashidanghuanhe。zaijingjizengsufanghuanbeijingxia，qiyeduanzijinxuqiuzhengtifanghuan，jiegoushanglveyoufenhua：傳統製造業需求收縮，新興製造業
、智能製造業
、一帶一路產業、基建項目等仍存在較大融資需求。

　　從信貸投向看
，馬鯤鵬表示，在政策引導疊加降準利好等因素影響下
，小微貸款投放力度加大
；優質消費類貸款仍是零售端配置重點。在投放節奏上，大行一季度會加快信貸投放托底社融。在2019年項目儲備整體小幅回落背景下，股份行信貸投放節奏將更均衡，總體而言上半年投放仍快於下半年。

　　從政策角度看，交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊表示，信貸投向將以國家重點建設項目、戰略新興產業以及普惠金融、綠色金融等領域為主。隨著基建項目增加，基建領域投入也會有所增加。“2019年宏觀政策著力點在於加大基建投資力度
，尤其是加大基礎設施等領域補短板力度

，所以基建投資力度會加大。”

　　潘向東認為，在基建領域的投向可能會向新基建傾斜
，主要包括以下領域：5G

、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能和工業互聯網。

　　趙亞蕊表示，隨著普惠貸款考核口徑調整

、新一輪定向降準實施及規範農村商業銀行貸款投放等政策相繼落地，基礎金融覆蓋麵將不斷擴大，流向小微和“三農”等普惠金融領域的信貸資源有望進一步得到疏通
，相關貸款預計會有所增加。

　　趙亞蕊說，目前出台較多扶持民企的政策，銀行也會向優質民企增加信貸。不過，資金流通機製是否能完全疏通還有待觀察。

　　當dang前qian，多duo家jia銀yin行xing已yi提ti出chu具ju體ti舉ju措cuo，加jia大da對dui民min企qi金jin融rong支zhi持chi力li度du。例li如ru，工gong商shang銀yin行xing進jin一yi步bu研yan究jiu部bu署shu支zhi持chi民min企qi發fa展zhan多duo項xiang新xin措cuo施shi，包bao括kuo推tui進jin總zong行xing級ji合he作zuo客ke戶hu服fu務wu落luo地di、完善民企融資區域和行業投向布局等十條具體舉措。浙商銀行提出，2019年將通過表內貸款和表外融資等多種融資方式新增信貸投放約1300億元，以服務民企
，占全行可用資源的60%以上。

　　房地產貸款仍審慎

　　專家預計
，2019年個人住房貸款增量預計會較2018年減少。

　　民(min)生(sheng)銀(yin)行(xing)研(yan)究(jiu)院(yuan)研(yan)究(jiu)員(yuan)袁(yuan)雅(ya)珵(珵)分(fen)析(xi)，從(cong)資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)結(jie)構(gou)看(kan)
，國(guo)內(nei)貸(dai)款(kuan)累(lei)計(ji)降(jiang)幅(fu)擴(kuo)大(da)，自(zi)籌(chou)資(zi)金(jin)和(he)定(ding)金(jin)及(ji)預(yu)收(shou)款(kuan)累(lei)計(ji)增(zeng)速(su)已(yi)連(lian)續(xu)回(hui)落(luo)，銷(xiao)售(shou)放(fang)緩(huan)對(dui)資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)的(de)製(zhi)約(yue)已(yi)顯(xian)現(xian)
，融(rong)資(zi)受(shou)限(xian)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)壓(ya)製(zhi)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)。

　　袁雅珵認為，2019年，因城施策
、分類調控為樓市調控主要特征，部分地區房地產政策可能出現微調

，但“房住不炒”定(ding)位(wei)不(bu)會(hui)改(gai)變(bian)，調(tiao)控(kong)將(jiang)以(yi)穩(wen)為(wei)主(zhu)
，首(shou)要(yao)目(mu)標(biao)是(shi)防(fang)止(zhi)房(fang)價(jia)大(da)起(qi)大(da)落(luo)。在(zai)此(ci)背(bei)景(jing)下(xia)
，房(fang)地(di)產(chan)各(ge)主(zhu)要(yao)指(zhi)標(biao)將(jiang)以(yi)回(hui)落(luo)為(wei)主(zhu)，前(qian)期(qi)主(zhu)要(yao)支(zhi)撐(cheng)房(fang)企(qi)資(zi)金(jin)鏈(lian)的(de)銷(xiao)售(shou)回(hui)款(kuan)將(jiang)放(fang)慢(man)
，導(dao)致(zhi)資(zi)金(jin)壓(ya)力(li)加(jia)大(da)，進(jin)一(yi)步(bu)拖(tuo)累(lei)土(tu)地(di)購(gou)置(zhi)開(kai)發(fa)，因(yin)此(ci)整(zheng)體(ti)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)將(jiang)繼(ji)續(xu)處(chu)於(yu)下(xia)行(xing)區(qu)間(jian)。

　　zhaoyaruibiaoshi，zaiwenjianpiankuansongdehuobihuanjingxia，xindaililvyouwangxiajiang。suizhegerenfangdaililvxiaofuxiaxingyijiyinchengshicexiangguanzhengcedezhixing，gerenzhufangdaikuanmingxianxiajiangqushiyouyidinghuanjie
，yujizengsubaochixiangduipingwen。

　　潘向東表示，在房地產調控政策持續和棚改貨幣化趨弱情況下，預計2019年房地產貸款繼續下降。居民加杠杆空間縮小。房地產調控政策持續
，個人住房貸款增量預計會較2018年減少。