各種跡象顯示，時值年底
，房地產市場並未出現明顯的資金緊張局麵。

　　12月18日，21世紀經濟報道記者獲得的一份四大國有行杭州分行在杭州的按揭貸款數據顯示，2018年10月，工商銀行、農業銀行、中國銀行
、建設銀行四大行在杭州的個人按揭貸款分別較年初增長485億、327億、252億和215億元。

　　前述數據與2017年相比，增速則保持平穩
，2017年10月份對應的增速數據分別為406億、280億
、282億和243億元。

　　事實上，從全國範圍來看，房地產市場也並未出現“收緊”趨勢。

　　國家統計局公布的數據顯示，今年1-11月份，房地產開發企業到位資金同比增長7.6%
，增速比1-10月回落0.1個百分點，在年內仍屬高位。11月單月同比增速為6.6%，顯xian示shi房fang企qi資zi金jin麵mian情qing況kuang同tong樣yang趨qu穩wen。值zhi得de一yi提ti的de是shi，房fang企qi到dao位wei資zi金jin的de各ge項xiang來lai源yuan中zhong，國guo內nei貸dai款kuan與yu利li用yong外wai資zi增zeng速su均jun有you所suo回hui升sheng，國guo內nei貸dai款kuan同tong比bi由you上shang個ge月yue的de降jiang6.1%跳漲至升12.4%。這意味著，一方麵房企信托融資的回暖


，另一方麵房企海外發債有所進展。

　　同樣是國家統計局公布的數據，個人按揭貸款方麵，11月份的貸款規模為2012億元
，為7月份以來的最高值，此前8
、9、10月三個月分別為1950億、1917億和1880億元。

　　12月18日，中原地產首席分析師張大偉對21shijijingjibaodaojizhebiaoshi，lilunshang
，niandihuichuxianjiaoweimingxiandezijinjinzhangjixiang。buguo，jinnianzhezhongqingkuangjiaoweihuanhe，fangdichanqiyezijinbijiaochongzu，xindaishichangheqitarongziqudaodezijingonggeidouhenchongfen。

　　房企供需矛盾加大

　　今年以來，房地產市場給人以“困難”的印象：房價下跌、房企困難、降價銷售的消息鋪天蓋地。但從總體數據上看
，房地產市場並未顯示出“困難”的跡象。不管是從房地產企業的經營數據還是全國房價數據走勢上看
，房地產市場似乎都尚未顯示出“入冬”的跡象。三季度，據21世紀經濟報道記者梳理，137家A股上市房企中僅15家淨利潤為負，且其中絕大部分相比去年都取得較高的同比增速。

　　相關房價的數據上顯示，從近期70個城市房價指數當月同比走勢來看，整體漲幅趨於平穩。其中，一線城市房價增速同比趨穩
，二、三線城市房價增速則小幅上揚。

　　12月18日(ri)
，上(shang)海(hai)易(yi)居(ju)房(fang)地(di)產(chan)研(yan)究(jiu)院(yuan)研(yan)究(jiu)總(zong)監(jian)嚴(yan)躍(yue)進(jin)表(biao)示(shi)，對(dui)於(yu)當(dang)前(qian)市(shi)場(chang)來(lai)說(shuo)
，類(lei)似(si)杭(hang)州(zhou)等(deng)是(shi)存(cun)在(zai)泡(pao)沫(mo)，其(qi)價(jia)格(ge)方(fang)麵(mian)是(shi)有(you)所(suo)透(tou)支(zhi)的(de)
，會(hui)有(you)適(shi)度(du)回(hui)調(tiao)。從(cong)後(hou)續(xu)市(shi)場(chang)表(biao)現(xian)看(kan)，強(qiang)勁(jin)的(de)城(cheng)市(shi)主(zhu)要(yao)包(bao)括(kuo)一(yi)些(xie)中(zhong)西(xi)部(bu)的(de)地(di)級(ji)市(shi)，預(yu)計(ji)還(hai)會(hui)上(shang)漲(zhang)一(yi)波(bo)。部(bu)分(fen)城(cheng)市(shi)依(yi)然(ran)會(hui)執(zhi)行(xing)去(qu)庫(ku)存(cun)的(de)政(zheng)策(ce)內(nei)容(rong)，而(er)同(tong)樣(yang)有(you)部(bu)分(fen)城(cheng)市(shi)則(ze)受(shou)益(yi)於(yu)高(gao)鐵(tie)建(jian)設(she)等(deng)概(gai)念(nian)，市(shi)場(chang)表(biao)現(xian)預(yu)計(ji)也(ye)不(bu)錯(cuo)。

　　另外

，國家統計局公布的數據還顯示，前11月新開工及竣工麵積累計同比分別為16.8%，新開工升幅有所擴大，從單月表現來看，新開工同比增速回升至 21.7%，表現超出預期。盡管土地市場趨冷，受施工改善拉動，11月地產投資增速 9.7%
，與10月持平。

　　從庫存數據上看，上海易居房地產研究院發布的《100城住宅庫存報告》顯示，截至今年11月底，一、二、三四線100個城市新建商品住宅庫存總量分別為2713萬、22780萬和19298萬平方米，環比增幅分別為8.4%
、1.9%和2.3%
，同比增幅分別為23.7%
、-4.9%和1.7%。

　　從同比增幅數據看，一線城市在連續34個月庫存同比下跌後
，6月份首次出現同比正增長態勢，7-11月份繼續同比正增長，這意味著一線城市正進入補庫存階段。

　　二線城市雖然保持同比下跌
，但跌幅是在持續收窄的。三線城市在連續38個月同比下跌之後，目前首次出現同比正增長現象。庫存增長數據體現出，房地產供給規模偏大、需求規模偏小的態勢

，可見，供求矛盾繼續加大。

　　首套利率結束22個月上漲

　　張zhang大da偉wei表biao示shi，房fang地di產chan市shi場chang遠yuan未wei入ru冬dong，更geng不bu用yong說shuo底di部bu。進jin入ru底di部bu會hui有you兩liang個ge表biao現xian，一yi是shi大da規gui模mo降jiang價jia銷xiao售shou，目mu前qian僅jin個ge別bie開kai放fang商shang的de個ge別bie樓lou盤pan有you此ci種zhong行xing為wei
，但dan不bu具ju有you普pu遍bian性xing
，大da型xing房fang企qi萬wan科ke、碧桂園、恒大等都未出現類似情況；二是房企大規模虧損、出售股權的現象，目前也沒有出現。未來房市如何走，取決於政策的變化。

　　從近期政策態度來看，有趨穩跡象。個別地區，比如遼寧省住房城鄉建設廳已經正式下發《全省推動縣城和新城區房地產去庫存工作方案》明確提出

，推進縣城棚戶區、老舊小區
、危險房屋改造。市場房源充足、庫存量大的區域，棚戶區改造可繼續推行貨幣化安置，消化庫存商品住房。

　　在房貸上，統計局公布的數據顯示，今年11月全國首套房貸平均利率為5.71%，相當於基準利率1.165倍，環比10月持平，結束連續22個月的上漲趨勢。

　　另外，值得注意的是
，今年11月份，百城新建商品住宅月度新批準預售麵積為5930萬平方米
，環比增長25.0%，同比增長34.3%。觀察曆史數據，11月份推盤規模創下了曆史最高水平。這從側麵也說明
，11月份預售證管控的力度相對小，部分積壓的高價樓盤正密集入市。

　　多位房地產分析師對21世紀經濟報道記者表示，從目前的情況觀察，三、四si線xian城cheng市shi房fang價jia已yi近jin高gao位wei邊bian緣yuan
，房fang地di產chan政zheng策ce有you進jin一yi步bu放fang鬆song的de可ke能neng。不bu過guo，這zhe一yi輪lun放fang鬆song或huo許xu與yu此ci前qian兩liang輪lun刺ci激ji有you所suo不bu同tong，關guan鍵jian原yuan因yin是shi居ju民min杠gang杆gan已yi經jing處chu於yu高gao位wei，即ji使shi推tui出chu放fang鬆song新xin政zheng
，很hen難nan判pan斷duan有you多duo少shao繼ji續xu加jia杠gang杆gan的de空kong間jian。

　　此外
，政策本身也麵臨著“多難”處境，市場普遍預期2019年宏觀經濟增長麵臨較大的壓力，如果維持調控政策，可能使得經濟和財政壓力惡化
；政策放鬆可以對衝這種壓力
，但又可能進一步催生泡沫並激化中國經濟結構的矛盾。