趙毅

　　近(jin)期(qi)黑(hei)色(se)係(xi)期(qi)貨(huo)板(ban)塊(kuai)波(bo)動(dong)幅(fu)度(du)較(jiao)大(da)，原(yuan)料(liao)端(duan)有(you)煤(mei)炭(tan)事(shi)故(gu)和(he)監(jian)管(guan)層(ceng)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)監(jian)管(guan)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)更(geng)多(duo)跟(gen)隨(sui)原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)運(yun)行(xing)。螺(luo)紋(wen)鋼(gang)的(de)基(ji)本(ben)麵(mian)是(shi)怎(zen)樣(yang)的(de)？是(shi)否(fou)具(ju)備(bei)走(zou)出(chu)獨(du)立(li)行(xing)情(qing)的(de)基(ji)礎(chu)？哪(na)些(xie)因(yin)素(su)將(jiang)在(zai)12月份螺紋鋼的期價走勢中起到關鍵作用
？本文從宏觀和基本麵兩個角度
，對鋼材市場走勢進行梳理。

　　國家統計局數據顯示
，1月—10月份，全國房地產開發投資為95922億元，同比下降9.3%（其中住宅投資為72799億元
，同比下降8.8%）；房地產開發企業房屋施工麵積為822895萬平方米，同比下降7.3%（其中住宅施工麵積為579361萬平方米，同比下降7.7%）；房屋新開工麵積為79177萬平方米，同比下降23.2%（其中住宅新開工麵積為57659萬平方米，下降23.6%）；房屋竣工麵積為55151萬平方米，同比增長19.0%（其中住宅竣工麵積為40079萬平方米，同比增長19.3%）；商品房銷售麵積為92579萬平方米，同比下降7.8%（其中住宅銷售麵積同比下降6.8%）

；商品房銷售額為97161億元
，同比下降4.9%（其中住宅銷售額同比下降3.7%）。10月末，商品房待售麵積為64835萬平方米
，同比增長18.1%（其中住宅待售麵積同比增長19.7%）。1月—10月份，房地產開發企業到位資金為107345億元
，同比下降13.8%。

　　房地產的月度數據變化與之前基本相似，繼續呈現低開工
、高竣工的特征。經過前一段時間的降溫，目前國內大部分地區氣溫偏低，工地的施工已進入實質性淡季，疊加當前待售麵積高、房企資金緊等情況，房地產市場在明年春節前難有變化。

　　中國人民銀行、國家金融監管總局、中國證監會於11月17日聯合召開金融機構座談會。會議強調，要繼續配合地方政府和相關部門
，堅持市場化
、法治化原則，加大保交樓金融支持力度，推動行業並購重組；要積極服務保障性住房等“三大工程”jianshe，jiakuaifangdichanjinronggonggeicegaige

，tuidonggoujianfangdichanfazhanxinmoshi。youcilaikan
，fangdichandelihaozaizhengceduan，buzaixianshiduan。zhengceyuqiduipanmiandeyingxiangjiaonanbawo，kaolvdao12yuefendezhonggongzhongyangzhengzhijuhuiyihezhongyangjingjigongzuohuiyi，shichangyuqishipiannuande。xianshichanruodeqingkuanghuoxubushidangxialuowengangpanmianjiaoyidehexin，dangeijiagedailaifumiantuolei。

　　隨著鋼材價格的反彈，近期鋼廠利潤回升。11月25日—12月1日

，全國247家鋼廠盈利麵為39.39%，在5周時間內反彈23個百分點。電弧爐的利潤也已經由負轉正，目前的平均利潤在80元/噸附近


，處於今年初以來的較高水平。

　　在沒有行政限產的情況下
，長短流程鋼廠的產量均增加。目前長流程鋼廠產量已回升到220萬噸/周以上

，短流程鋼廠的產量更是在11月份就恢複到30萬噸/周以上。從國家統計局數據來看
，10月份，我國粗鋼產量為7909萬噸，同比下降1.8%。1月—10月份，我國粗鋼產量為87470萬噸，同比增長1.4%。

　　如果沒有嚴格的限產要求
，年底鋼廠自主減產的概率不大，原因主要有3點：一是從總量來看，基本能完成全年的粗鋼平控任務
；二是今年鋼廠的利潤情況不好，在臨近年底利潤好轉的情況下，鋼廠主動減產的動力就更小了
；三是在五大鋼材品種中，當前螺紋鋼的產量低於往年同期水平，適當增產不會給螺紋鋼價格帶來太大壓力。

　　需求淡季到來

　　根據鋼聯周度數據，11月24日—30日，螺紋鋼表觀需求量為252.14萬噸，周環比下降14.75萬噸，同比下降27.63萬噸。隨著天氣轉冷，下遊工地施工受阻

，需求進入傳統淡季。庫存變化也正由去庫存階段轉入累庫周期。11月24日—30日
，螺紋鋼總庫存為528.59萬噸，周環比上升8.76萬噸，同比下降8.05wandun。jinniandeluowengangkucunshizhongbaochijiaodishuiping，shehuikucunhechangkujiegouheli

，duigangjiaqidaozhichengzuoyong，zhishijinjinianshichangbingbuguoduoanzhaokucunluojijiaoyi，zhiyaokucunliangmeiyouguodabianhua
，tongchangjiubuhuiduigangjiachanshengxianzhuyingxiang。

　　綜合來看，12月份的螺紋鋼仍在強宏觀、弱基本麵的框架內運行。隨著中共中央政治局會議和中央工作會議召開在即
，市場的風險偏好上升，樂觀情緒成為支撐鋼價、tuojuheiseqihuobankuaidezhuyaoyinsu
，qieshidangqianshichangjiaoyidezhuluoji。ersuizhetianqizhuanleng，xuqiuyijingjinrudanji，fangdichanshichangyechichimeiyouyinglaifandan，zhishaozaichunjieqian，xiayougongdidekaigongqingkuangdagailvbuhuiyoushizhixinghaozhuan。gangcaichanliangjiangsuilirunjinyibushangsheng

，kucunjinruleikuzhouqi，luowengangjibenmianbiaoxianpianruo。

　　因此，筆者認為當前的螺紋鋼市場上有壓力、下有承托，不具備單邊趨勢性行情的基礎，將寬幅震蕩運行。考慮到短期內宏觀預期對盤麵的影響更大

，建議逢回調做多或觀望。

　　《中國冶金報》（2023年12月07日 03版三版）