趙毅

　　國guo慶qing節jie假jia期qi後hou，鋼gang材cai價jia格ge出chu現xian一yi輪lun快kuai速su下xia跌die。在zai跌die至zhi鋼gang廠chang再zai次ci虧kui損sun後hou，鋼gang價jia能neng否fou企qi穩wen回hui升sheng
？後hou市shi將jiang如ru何he演yan繹yi？筆bi者zhe以yi基ji本ben麵mian為wei依yi據ju

，進jin行xing一yi番fan簡jian單dan梳shu理li。

　　房地產市場有築底跡象 鋼價底部有韌性

　　由於房地產市場表現差，鋼材價格在今年承受著較大壓力。為進行逆周期調節
，監管層持續推出了一係列利好政策。9月30日，央行下調首套房公積金貸款利率
，為市場注入了一針“強心劑”，也讓市場對10月份房地產和鋼材走勢抱有較強預期。而從10月份公布的一係列數據來看
，需求偏弱的局麵仍然存在
，正處於改善中。

　　國家統計局數據顯示，1月—9月份，全國房地產開發投資為103559億元（同比下降8.0%），其中住宅投資為78556億元（同比下降7.5%）；房地產開發企業房屋施工麵積為878919萬平方米（同比下降5.3%），其中住宅施工麵積為621201萬平方米（同比下降5.4%）；房屋新開工麵積94767萬平方米（同比下降38.0%），其中住宅新開工麵積為69483萬平方米（同比下降38.7%）

；房屋竣工麵積為40879萬平方米（同比下降19.9%），其中住宅竣工麵積為29595萬平方米（同比下降19.6%）
；商品房銷售麵積為101422萬平方米（同比下降22.2%）
，其中住宅銷售麵積同比下降25.7%
；商品房銷售額為99380億元（同比下降26.3%）
，其中住宅銷售額同比下降28.6%
；房地產開發企業到位資金為114298億元，同比下降24.5%。

　　從房地產市場整體情況來看
，“房住不炒”背景下的房地產行業趨勢性調整仍在繼續；但從更具體的商品房銷售麵積

、開kai發fa企qi業ye資zi金jin到dao位wei情qing況kuang來lai看kan，前qian期qi一yi係xi列lie利li好hao政zheng策ce的de影ying響xiang開kai始shi逐zhu步bu顯xian現xian
，在zai資zi金jin和he銷xiao售shou環huan節jie，其qi下xia行xing趨qu勢shi已yi經jing放fang緩huan並bing逐zhu步bu走zou平ping，有you築zhu底di趨qu勢shi。筆bi者zhe認ren為wei
，在zai“穩經濟”政(zheng)策(ce)的(de)指(zhi)導(dao)下(xia)，後(hou)續(xu)涉(she)及(ji)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)的(de)利(li)好(hao)政(zheng)策(ce)仍(reng)會(hui)持(chi)續(xu)出(chu)台(tai)
，配(pei)合(he)前(qian)期(qi)政(zheng)策(ce)的(de)逐(zhu)步(bu)落(luo)地(di)，房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)回(hui)升(sheng)有(you)助(zhu)於(yu)提(ti)振(zhen)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)。因(yin)此(ci)，鋼(gang)材(cai)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)仍(reng)有(you)韌(ren)性(xing)。

　　去庫存放緩但總量偏低

　　庫存變化對鋼材價格影響有限

　　根據鋼聯數據，10月21日—27日，螺紋鋼總庫存為619.58萬噸，周環比下降19.94萬噸，同比下降198.94萬噸。盡管螺紋鋼總庫存已連續3zhouxiajiang
，danqukucunsuduzhujianfanghuan，shuomingxiayoushichangdexiaohuaqingkuangyiban，zheyeyidingchengdushangyingxianglegangmaoshangdexintai，daozhixianhuomaoyichengjiaoliangziguoqingjiehouchuxianxiajiang，congjieqiande20萬噸/天以上降至目前的15萬噸/天以下。但橫向對比來看，600餘萬噸的庫存在近幾年處於偏低水平
，低庫存對鋼材價格的影響大幅減弱。筆者認為，11月份或仍將保持去庫存趨勢，去庫存速度放緩
，但對鋼價的整體影響不大。

　　年底限產將對鋼價形成支撐

　　限產同樣是今年鋼鐵產業鏈關注的熱點之一。國家統計局數據顯示
，9月份，中國粗鋼產量為8695萬噸
，同比增長17.6%；生鐵產量為7394萬噸，同比增長13.0%
；鋼材產量為11619萬噸，同比增長12.5%。1月—9月份
，中國粗鋼產量為78083萬噸
，同比下降3.4%；生鐵產量為65610萬噸

，同比下降2.5%；鋼材產量為100585萬噸
，同比下降2.2%。中國前9個月粗鋼產量的月均值為8651萬噸，如果第四季度產量保持該水平，則全年粗鋼產量為10.38億噸，略超過去年的10.33億(yi)噸(dun)。通(tong)過(guo)比(bi)較(jiao)兩(liang)組(zu)數(shu)字(zi)不(bu)難(nan)發(fa)現(xian)
，從(cong)全(quan)年(nian)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)
，隻(zhi)要(yao)適(shi)量(liang)減(jian)產(chan)
，就(jiu)可(ke)完(wan)成(cheng)年(nian)度(du)壓(ya)減(jian)目(mu)標(biao)任(ren)務(wu)，意(yi)味(wei)著(zhe)未(wei)來(lai)兩(liang)個(ge)月(yue)大(da)概(gai)率(lv)不(bu)會(hui)出(chu)現(xian)短(duan)時(shi)間(jian)內(nei)集(ji)中(zhong)減(jian)產(chan)的(de)可(ke)能(neng)。但(dan)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)已(yi)連(lian)續(xu)兩(liang)個(ge)月(yue)環(huan)比(bi)上(shang)升(sheng)，如(ru)果(guo)想(xiang)實(shi)現(xian)全(quan)年(nian)壓(ya)減(jian)目(mu)標(biao)，四(si)季(ji)度(du)的(de)產(chan)量(liang)較(jiao)三(san)季(ji)度(du)要(yao)出(chu)現(xian)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)，粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)壓(ya)減(jian)在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)會(hui)對(dui)鋼(gang)價(jia)形(xing)成(cheng)支(zhi)撐(cheng)。

　　縱zong觀guan後hou期qi國guo內nei鋼gang價jia走zou勢shi
，雖sui因yin實shi際ji終zhong端duan需xu求qiu不bu及ji預yu期qi導dao致zhi鋼gang價jia出chu現xian下xia跌die，但dan調tiao整zheng中zhong的de房fang地di產chan市shi場chang已yi開kai始shi逐zhu步bu構gou築zhu底di部bu鋼gang材cai需xu求qiu。可ke以yi預yu見jian，未wei來lai將jiang有you更geng多duo“穩經濟”政(zheng)策(ce)陸(lu)續(xu)出(chu)台(tai)，配(pei)合(he)著(zhe)此(ci)前(qian)公(gong)布(bu)的(de)利(li)好(hao)政(zheng)策(ce)，需(xu)求(qiu)端(duan)的(de)韌(ren)性(xing)將(jiang)逐(zhu)步(bu)顯(xian)現(xian)。在(zai)總(zong)庫(ku)存(cun)量(liang)偏(pian)低(di)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，去(qu)庫(ku)存(cun)速(su)度(du)放(fang)緩(huan)並(bing)不(bu)會(hui)對(dui)鋼(gang)價(jia)帶(dai)來(lai)過(guo)多(duo)影(ying)響(xiang)。此(ci)外(wai)，11月、12月yue份fen將jiang是shi完wan成cheng全quan年nian粗cu鋼gang壓ya減jian任ren務wu的de關guan鍵jian期qi，粗cu鋼gang產chan量liang環huan比bi下xia降jiang將jiang對dui鋼gang材cai價jia格ge構gou成cheng支zhi撐cheng。因yin此ci，盡jin管guan當dang前qian鋼gang價jia偏pian弱ruo運yun行xing，但dan鋼gang價jia底di部bu的de韌ren性xing較jiao強qiang，存cun在zai超chao跌die反fan彈dan的de可ke能neng性xing。