李文婧

　　鐵合金中的錳矽期貨價格在9月上中旬經曆觸底後
，反彈了1個月左右的時間，矽鐵期貨價格則在7月中旬見底後反彈至10月中旬。從絕對價格來看
，Wind（萬得）公布的數據顯示
，內蒙古產地錳矽價格從最低的7020元/噸上漲至7250元/噸，漲幅為2.6%；錳矽期貨主力合約2301價格從最低的6792元/噸最高上漲至7584元/噸，漲幅為11.7%
；矽鐵青海75C出廠價從最低的7300元/噸上漲至8200元/噸，漲幅為12.3%
；矽鐵期貨主力合約從最低的7070元/噸上漲至8842元/噸

，漲幅為25.1%。鐵合金價格在10月中下旬轉弱。截至2022年10月24日，在經曆連續回落之後，目前錳矽價格已經接近今年初以來的曆史低點，而矽鐵價格則比今年初以來的低點高出約1000元/噸。

　　鐵合金的走勢與國內外宏觀形勢密不可分。

　　conghongguanjiaodulaikan
，dazongshangpinshichangdexiaxingyaliyijiucunzai。youyuhaiwaitongzhanggaoqi，meilianchuweiyizhitongzhangshishilejiaxihesuobiaodecuoshi
，meizhaishouyilvbiaosheng，meiyuanqiangshi

，haiwailiudongxingqujin，yazhidazongshangpinjiage。guoneiyangxingjiushi
，renminbililvdiyumeiyuan，danshouzhiyuhuilv，guoneililvjixuxiatiaodekongjianbuda。guoneifangdichanxingyedezhengtidimiladilezhenggegongyepindexuqiu，congzuixinyiqideshujulaikan，guoneixuqiurengranmeiyoumingxiandehaozhuan。guojiatongjijugongbudeshujuxianshi，1月—9月份
，全國房地產開發投資為103559億元
，同比下降8.0%；房屋新開工麵積為69483萬平方米，同比下降38.7%；商品房銷售麵積為101422萬平方米，同比下降22.2%；商品房銷售額為99380億元

，同比下降26.3%。

　　產業鏈的情況也對鐵合金價格波動的影響較大。

　　本輪鐵合金價格反彈的主要原因在於鐵合金前期因為價格下跌而大幅減產，鐵合金的需求卻出現回升。

　　相關數據顯示，7月份錳矽產量劇烈下跌至65萬噸（為4年來的新低，同比下降了22.8%
，環比下降了近20萬噸），8月份繼續下降至61萬噸。9月份錳矽產量回升至69萬噸，但距離供需平衡仍有較大缺口。6月份矽鐵的產量還處於55萬噸的高位，7月份即回落至46萬噸，8月份繼續下行至42萬噸，9月份產量小幅回升至44萬噸。在鐵合金產量回落的同時，鋼材產量卻明顯回升。國家統計局數據顯示
，9月份中國粗鋼產量為8695萬噸，同比增長17.6%；生鐵產量為7394萬噸
，同比增長13.0%；鋼材產量為11619萬噸，同比增長12.5%。

　　伴隨著鐵合金價格的反彈，鐵合金的產量有所恢複，這也引起了供需的再次變化。10月中旬過後，鐵合金價格開始回落，期貨市場領先現貨市場，價格回落的第一周甚至出現了現貨價格上漲、期貨價格下跌的情形，導致期貨基差（現貨-期貨的價差）有所增大。期貨市場具有價格發現的功能，鐵合金市場的供需邊際重新轉弱。

　　進入10月份以後
，錳矽周度產量迅速攀升，但鋼材產量出現見頂回落的情況。

　　相關數據顯示
，截至10月21日，錳矽日均產量自9月份不到2.3萬噸迅速回升至2.69萬噸，折合月度產量回升到80萬噸以上
；矽鐵日均產量則從9月份的1.41萬噸回升至1.58萬噸。而在需求麵
，鋼材產量見頂回落。截至10月21日，10月份全國建材螺紋鋼周度產量均值為298萬噸
，比起9月份304萬噸的周度產量均值有所下降
；10月份螺紋鋼、熱軋卷板、型鋼、線材
、中厚板周度產量均值為887萬噸，與9月份891萬wan噸dun的de周zhou度du產chan量liang均jun值zhi相xiang比bi也ye略lve有you下xia降jiang。供gong應ying增zeng加jia需xu求qiu減jian少shao，雖sui然ran鐵tie合he金jin產chan量liang的de絕jue對dui值zhi仍reng然ran偏pian低di，但dan可ke以yi預yu見jian鐵tie合he金jin前qian期qi減jian產chan的de缺que口kou未wei來lai將jiang逐zhu步bu縮suo小xiao，這zhe也ye是shi導dao致zhi鐵tie合he金jin期qi貨huo價jia格ge領ling跌die的de原yuan因yin。

　　展望未來，從成本支撐的角度來看，錳矽目前生產利潤較低，其生產原料錳礦的價格有所回升，但錳礦庫存仍然偏高。截至10月21日，上海鋼聯公布的數據顯示，全國錳礦庫存為499萬wan噸dun，為wei曆li史shi同tong期qi最zui高gao，錳meng礦kuang暫zan不bu能neng成cheng為wei較jiao強qiang的de成cheng本ben支zhi撐cheng。目mu前qian矽gui鐵tie處chu於yu高gao值zhi成cheng本ben附fu近jin

，或huo能neng對dui矽gui鐵tie期qi貨huo價jia格ge形xing成cheng一yi定ding支zhi撐cheng。從cong需xu求qiu角jiao度du來lai看kan，鋼gang材cai產chan量liang見jian頂ding回hui落luo，鋼gang廠chang利li潤run低di迷mi，很hen難nan給gei予yu鐵tie合he金jin很hen強qiang的de需xu求qiu支zhi撐cheng。房fang地di產chan市shi場chang低di迷mi，雖sui然ran汽qi車che、jijiandengchanyedexuqiuzhujianfusu，danyujizongtixuqiuqingkuangrengranchuyupiandishuiping。yinci，tiehejinjiagekenengmianlinercitandi，shenzhiyouchuangzaojinnianchuyilaixindidekenengxing。

　　《中國冶金報》（2022年10月27日 03版三版）