楊莉娜

　　10月份以來
，鎳期貨價格震蕩重心相對較高，但基本在17.5萬元/噸～19萬元/dundejiagequjianneiweichizhendangzoushi。xianjieduanniegongxuqingkuangbingmeiyoushoudaotaiduolikongyinsudeyingxiang
，danniejiadeshangzhangkongjianbuzu，qiecunzaijiaoduobuquedingxing
，hongguanyuqidebianhuajixufangdaleniejiaduanqidebodongxing。

　　美聯儲加息預期繼續影響市場情緒波動。在高企的通貨膨脹形勢之下
，11月份美聯儲加息75個基點的預期已經基本被市場消化，而12yuefenshichangyoujiaxizengsufanghuandeyuqi。dandangqianouyuanqujingjishoudaonengyuanjiagegaoqideyingxiang
，gonggeiduanbuquedingxingzengqiang，gongyezengsufanghuan
，jingjishuaituideyoulvyousuozengjia

，meiyuanzhishuyiranqingxiangyuzaigaoweibodong。qieyinhongguan、地di緣yuan不bu確que定ding性xing增zeng加jia

，美mei元yuan指zhi數shu在zai避bi險xian情qing緒xu升sheng高gao時shi也ye有you走zou升sheng可ke能neng。美mei元yuan指zhi數shu在zai高gao位wei波bo動dong，疊die加jia市shi場chang對dui經jing濟ji走zou勢shi的de憂you慮lv，使shi得de有you色se金jin屬shu價jia格ge在zai高gao位wei保bao持chi著zhe較jiao強qiang的de波bo動dong彈dan性xing，但dan因yin經jing濟ji預yu期qi轉zhuan弱ruo，市shi場chang的de總zong體ti承cheng壓ya態tai勢shi將jiang抑yi製zhi有you色se金jin屬shu價jia格ge的de波bo動dong高gao度du，並bing使shi得de有you色se金jin屬shu的de價jia格ge走zou勢shi出chu現xian分fen化hua。

　　鎳需求階段性繼續向好，國內鎳庫存走低。從鎳的需求端來看，新能源動力電池的市場擴張速度較快、生產節奏加快，對鎳的需求也在不斷增長。而作為新能源動力電池的主要原料——氫氧化鎳鈷（MHP）供(gong)應(ying)增(zeng)量(liang)有(you)限(xian)，相(xiang)對(dui)應(ying)的(de)高(gao)冰(bing)鎳(nie)加(jia)工(gong)產(chan)能(neng)也(ye)在(zai)逐(zhu)漸(jian)爬(pa)坡(po)中(zhong)，硫(liu)酸(suan)鎳(nie)散(san)單(dan)采(cai)購(gou)緊(jin)張(zhang)，致(zhi)使(shi)硫(liu)酸(suan)鎳(nie)價(jia)格(ge)走(zou)高(gao)
，增(zeng)加(jia)了(le)鎳(nie)豆(dou)的(de)短(duan)期(qi)消(xiao)耗(hao)量(liang)，使(shi)得(de)近(jin)期(qi)鎳(nie)豆(dou)出(chu)現(xian)了(le)顯(xian)著(zhu)降(jiang)庫(ku)存(cun)的(de)情(qing)況(kuang)（見圖1）。

　　ciwai，jinqiguoneiyiqingduodiansanfa

，shidemaoyiwuliushoudaojieduanxingyingxiang，ergangxucaigoujixucunzai。tiehejinxuqiuxianghaoqieduiniejiaderongrendujiaogao，jungongheguochanfeijiyongnie、LNG（液化天然氣）guantiyongnieyouyidingdebianjizengjia，zheyejiangcushiwoguoniechanlianghuisheng。guoqingjiehou，niexianhuoshengshuiyidugaoqi，danshangzhousuizhejinchuanniejieluosiniedaohuoliangzengjia
，xianhuoshengshuiquyuhuiluo。erqiesuizhedianjieniejiageshenggao
，niedourongjiezhiquliusuanniedejingjixingzaiduzouruo

，zheyiweizhelaiziyuxinnengyuandonglidianchixuqiuduandeqiangjinzhichiliduhuishouxianyuliusuanniejiagedetishengyuqi。houxuyingguanzhuliusuanniegongxupinghengdeyuqibianhua。

　　其次還要關注不鏽鋼端未來麵臨的壓力。9月—10月yue上shang中zhong旬xun
，我wo國guo不bu鏽xiu鋼gang期qi貨huo價jia格ge企qi穩wen回hui升sheng，價jia格ge重zhong心xin上shang移yi，不bu鏽xiu鋼gang廠chang利li潤run修xiu複fu
，排pai產chan量liang增zeng加jia。而er且qie國guo內nei一yi體ti化hua不bu鏽xiu鋼gang廠chang有you投tou產chan預yu期qi
，其qi鎳nie生sheng鐵tie廠chang備bei料liao，向xiang外wai輸shu出chu鎳nie生sheng鐵tie受shou到dao限xian製zhi，鎳nie生sheng鐵tie成cheng交jiao價jia因yin此ci有you所suo回hui升sheng
，最zui近jin成cheng交jiao價jia已yi經jing高gao達da1400元/niedian。xiayouxuqiudehaozhuanduiyuanliaoduanjuyouyidingdezhengxiangfankuizuoyong，nieshengtiezuoweiniechanyelianzhongdedichengbenchanpin，qijiagewendingyouliyuzhengtixiangxiayalidezanshihuanjie。

　　不過
，不鏽鋼外需走弱態勢仍舊比較明顯，9月份不鏽鋼出口量顯著下滑，對未來經濟增速放緩的憂慮致使整體海外市場需求並不樂觀。“金九銀十”臨lin近jin尾wei聲sheng
，通tong常chang不bu鏽xiu鋼gang需xu求qiu會hui按an照zhao季ji節jie性xing規gui律lv趨qu於yu走zou弱ruo，內nei需xu也ye缺que乏fa太tai多duo的de增zeng長chang空kong間jian，後hou續xu若ruo因yin增zeng產chan導dao致zhi累lei庫ku，不bu鏽xiu鋼gang價jia格ge的de上shang行xing空kong間jian則ze很hen有you可ke能neng受shou限xian。

　　鎳價繼續維持高波動走勢，區間波動延續。未來美聯儲加息節奏、資金麵的變化依然會給鎳價走勢帶來較多影響。而從鎳自身供需狀況來看
，後續需要關注一

、二er級ji鎳nie產chan能neng釋shi放fang的de進jin一yi步bu變bian化hua，關guan注zhu預yu期qi差cha變bian化hua。建jian議yi投tou資zi者zhe在zai期qi貨huo買mai賣mai上shang的de操cao作zuo思si路lu以yi短duan多duo長chang空kong為wei主zhu，預yu期qi鎳nie價jia的de主zhu要yao波bo動dong區qu間jian較jiao前qian期qi有you所suo上shang移yi，多duo空kong分fen歧qi會hui繼ji續xu存cun在zai，預yu計ji主zhu要yao在zai17.3萬元/噸～20萬元/噸區間震蕩。在宏觀環境偏暖時，應集中關注空不鏽鋼多鎳；從月間結構來看，短期內趨於近月回調，後續繼續關注進口窗口及到貨變化。

　　《中國冶金報》（2022年10月27日 03版三版）