趙毅

　　在產量和庫存持續下降的情況下
，成材價格依然持續向下創出新低。當前市場的交易邏輯是什麼？是什麼原因導致了當前鋼價的“跌跌不休”？

　　產量下降利多鋼材價格

　　根據國家統計局數據，6月份，中國粗鋼產量為9073萬噸，同比下降3.3%
；生鐵產量為7688萬噸，同比增長0.5%；鋼材產量為11842萬噸，同比下降2.3%。1月—6月份，中國粗鋼產量為52688萬噸，同比下降6.5%；生鐵產量為43893萬噸，同比下降4.7%；鋼材產量為66714萬噸，同比下降4.6%。粗鋼月度產量在春節後逐月上升
，直到6月份出現拐點。今年上半年的月度產量均值為8773萬噸，如果下半年保持該產量，年度產量將達到10.53億噸，超過去年的10.35億噸。而根據國家發改委繼續壓減粗鋼產量規劃，今年產量同比還要下降，則下半年產量須繼續收縮。從2021年粗鋼產量較2020年減量3000萬噸來看，筆者假設今年減量收窄至2000萬噸
，則全年總量為10.13億噸，對應到下半年的月均產量為8110萬噸，較6月份產量仍有900萬噸降幅。因此
，從粗鋼總量看，下半年減量確定性強。

　　從更高頻的周度數據看

，螺紋鋼最新的周度產量為245.61萬噸（7月7日—13日），周環比下降9萬噸，同比下降109.07萬噸。這已經是螺紋鋼產量今年初以來連續第5周下降，但降幅較過去3zhoumingxianshouzhai。muqiandechanliangyichuyujinnianchuyilaidejidizhi
，jihuchipingyuchunjiedangzhou。yidangqianchangduanliuchenggangchangrengrankuisunhuobufengangchangdiyinglideqingkuangkan，tingchanjianxiudegangchangbiliyouwangjinyibukuoda
，chanlianghuozaijinnianxiajichuangxindi。yinci，conggonggeicejiaodukan，gangcaichanliangxiajiangduigangjiadezuoyongshiliduode。

　　房地產低迷利空鋼材價格

　　供應下降利多鋼材價格

，但需求變化才是當前市場交易的最核心邏輯。國家統計局數據顯示，2022年1月—6月份，全國房地產開發投資68314億元（同比下降5.4%），其中住宅投資51804億元（同比下降4.5%）
；房地產開發企業房屋施工麵積848812萬平方米（同比下降2.8%），其中住宅施工麵積599429萬平方米（同比下降2.9%）
；房屋新開工麵積66423萬平方米（同比下降34.4%）

，其中住宅新開工麵積48800萬平方米（同比下降35.4%）
；房屋竣工麵積28636萬平方米（同比下降21.5%），其中住宅竣工麵積20858萬平方米（同比下降20.6%）；商品房銷售麵積68923萬平方米（同比下降22.2%），其中住宅銷售麵積下降26.6%

；商品房銷售額66072億元（同比下降28.9%），其中住宅銷售額同比下降31.8%。

　　由上述數據可得出以下結論：一是無論房地產開發投資還是商品房銷售，同比繼續負增長，說明房地產疲弱態勢尚未改變

，仍是拖累經濟複蘇的重要因素之一；二是部分數據有築底跡象，如商品房銷售麵積和銷售額累計降幅收窄。6月份，70個大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比上漲的城市數量分別為31個和21個，均較5月份增加6個。新建商品住宅和二手住宅銷售價格下降城市有38個和48個
，均較5月份減少5個。在經曆了長時間的“跌跌不休”後，6月份房地產市場出現了初步的企穩勢頭。據統計
，2022年上半年


，房地產市場調控累計超過460次
，而2021年上半年僅286次。因此，房地產作為建築鋼材最重要的下遊
，對鋼價的利空影響尚未改變，但利空的程度或將階段性改善。

　　市場預期對近期價格變化起主導作用

　　從cong近jin期qi期qi貨huo盤pan麵mian看kan，在zai基ji本ben麵mian沒mei有you太tai大da變bian化hua的de情qing況kuang下xia
，成cheng材cai板ban塊kuai出chu現xian巨ju大da跌die幅fu，甚shen至zhi擊ji穿chuan去qu年nian低di點dian，創chuang出chu新xin低di
，市shi場chang悲bei觀guan預yu期qi起qi了le主zhu導dao作zuo用yong。一yi是shi今jin年nian全quan國guo範fan圍wei的de高gao溫wen天tian氣qi和he強qiang降jiang雨yu將jiang多duo於yu往wang年nian
，對dui工gong地di施shi工gong帶dai來lai影ying響xiang，因yin此ci今jin年nian夏xia季ji終zhong端duan需xu求qiu難nan有you實shi質zhi性xing改gai變bian。二er是shi盡jin管guan“穩經濟”預期一直存在
，但上半年國內經濟承受了巨大壓力。國家統計局數據顯示，我國上半年GDP同比增長2.5%
，其中，第二季度同比增長0.4%。經jing濟ji略lve顯xian疲pi態tai令ling市shi場chang信xin心xin受shou到dao影ying響xiang。三san是shi美mei聯lian儲chu加jia速su縮suo表biao令ling全quan球qiu大da宗zong商shang品pin市shi場chang承cheng壓ya。由you於yu對dui未wei來lai經jing濟ji缺que乏fa信xin心xin，市shi場chang預yu期qi偏pian悲bei觀guan的de一yi麵mian更geng容rong易yi影ying響xiang到dao市shi場chang價jia格ge，也ye成cheng為wei過guo去qu一yi段duan時shi間jian導dao致zhi鋼gang價jia急ji跌die的de推tui手shou。

　　綜zong上shang所suo述shu

，當dang前qian的de鋼gang材cai市shi場chang價jia格ge由you需xu求qiu主zhu導dao
，在zai終zhong端duan需xu求qiu無wu本ben質zhi性xing扭niu轉zhuan，市shi場chang對dui夏xia季ji預yu期qi偏pian悲bei觀guan的de情qing況kuang下xia，鋼gang價jia仍reng將jiang承cheng壓ya。隻zhi是shi隨sui著zhe疫yi情qing好hao轉zhuan
，下xia半ban年nian更geng多duo的de經jing濟ji刺ci激ji政zheng策ce仍reng會hui不bu斷duan推tui出chu並bing落luo地di

，房fang地di產chan行xing業ye在zai今jin年nian秋qiu季ji至zhi年nian底di仍reng有you築zhu底di可ke能neng性xing，加jia之zhi今jin年nian大da力li發fa展zhan基ji建jian的de逆ni周zhou期qi調tiao節jie，建jian築zhu鋼gang材cai市shi場chang在zai秋qiu季ji仍reng存cun在zai較jiao好hao預yu期qi。

　　《中國冶金報》（2022年07月21日 04版四版）