gangchanglirunshangke，suiyouhuanbaoxianchandiejiadongjijianxiu
，gangcaichanlianghuishoudaoyidingyingxiang，danzhudongjianchanjijixingyebuhuigao。danjixuqiuchixupiruo，kucunjinruleikujieduan，danjiumuqianqingkuangkanbujiyuqi，shichangchuxiandanbianxiaxingdekenengxingjiaodi。

　　螺紋鋼期價在經曆了11月份的拉漲行情後，進入12月中下旬，開始逐漸趨於平穩
，多空在3450—3550元/dunyixianzhankaizhengduo
，shichangkangdiefenweibijiaononghou。bizherenwei
，huanbaoxianchanyijibufengangchangnianmojianxiuduichanliangyousuoyizhi，dangangchanglirunshangcun

，yenankandaochixujianchan，jiexialaiyinjijiexingyinsujiancaixuqiuhuiluo、庫存累積在所難免
，前期鋼價的狂歡盛宴已難在春節前再現。

　　從宏觀層麵看
，11月部分經濟數據反彈超預期，金融數據也回暖
，經濟形勢有所改善，但下行壓力依然較大。據國家統計局數據，1—11月份，全國固定資產投資同比增長5.2%
，增速與1—10月份持平，固定投資雖然企穩，但仍然缺乏上行動力。基建投資未見起色
，繼續呈現回落態勢
，1—11月基礎設施投資同比增長4.0%，增速比1—10月份回落0.2個百分點。製造業投資在10月回升之後再度回落。從整體上說
，國內經濟依然承壓
，從中央經濟工作會議中的“穩增長仍舊是首要任務”可得到一定印證。從近期中央的幾次重要會議傳遞的信息分析來看，中央經濟工作會議提出要引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的基礎設施短板等領域
，財政部又提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元，逆周期調節政策將進一步加碼，以托底經濟增長，這意味著2020年基建投資值得期待。

　　從供需層麵看，今年11—12月yue中zhong旬xun，全quan國guo天tian氣qi條tiao件jian比bi較jiao好hao，北bei方fang部bu分fen地di區qu開kai工gong較jiao多duo
，南nan方fang地di區qu的de工gong地di更geng是shi處chu於yu全quan麵mian趕gan工gong期qi
，力li求qiu春chun節jie前qian盡jin量liang多duo交jiao付fu，造zao成cheng鋼gang材cai短duan期qi需xu求qiu集ji中zhong爆bao發fa
，而er產chan量liang沒mei出chu現xian相xiang應ying的de增zeng量liang，供gong需xu出chu現xian錯cuo配pei
，疊die加jia12月初國家出台的穩增長政策提振市場預期，鋼材迎來了一波大漲行情。但進入12月下旬
，天氣開始降溫，加之今年春節提前，工期將提早結束
，季節性成交趨淡已成不爭事實。11月新開工麵積增速為-2.9%，近20個月以來首次出現負值


，在一定程度上體現出房地產市場對後市消費預期的轉淡。11月份粗鋼日均產量同比環比都在增加
，12月上旬重點鋼企粗鋼產量也沒有下滑的跡象。據中國鋼鐵工業協會統計數據
，2019年12月上旬重點鋼企粗鋼日均產量196.72萬噸，旬環比增加0.25萬噸

，增長0.13%，表明供應端總體呈現強勢。

　　值得注意的是，一方麵，年末將至
，資金回籠壓力增大；另一方麵
，雖然北方地區鋼廠陸續出台冬儲政策，但目前的鋼價未達到理想的位置，貿易商冬儲“蓄水池”作用也不是十分明顯。數據顯示，建材社會庫存連續四周上升，截至12月20日
，全國主要城市螺紋鋼庫存為295.93萬噸，環比回升2.2%。bizhefenxirenwei，zhezhuyaoshizaituziyuanjizhongrukuhexuqiuchuxianxiajianggongzhendejieguo，zhengtishangkan
，shujurengdiyuqianjiniantongqishuiping。yinci，dangqianchanliangbingweichuxianmingxianxiahua，jinqikucunzengfuxiangduiyouxian，huishengsudubujiyuqi
，yujihouqikucunhuishenghaihuiyoubijiaodadekongjian。yinci，gongxumaodunzaijiexialaiyiduanshijianhuibijiaotuchu，jiageyidienanzhang。buguo，jinqiyuanliaojiageshifenjianting，quyujiachamingxianshousuo
，yinciduanqiluowengangjiagexiadiekongjianyeyouxian。

　　整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)尚(shang)可(ke)
，雖(sui)有(you)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)疊(die)加(jia)冬(dong)季(ji)檢(jian)修(xiu)，鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)會(hui)受(shou)到(dao)一(yi)定(ding)的(de)影(ying)響(xiang)，但(dan)主(zhu)動(dong)減(jian)產(chan)積(ji)極(ji)性(xing)也(ye)不(bu)會(hui)高(gao)。淡(dan)季(ji)需(xu)求(qiu)持(chi)續(xu)疲(pi)弱(ruo)，庫(ku)存(cun)進(jin)入(ru)累(lei)庫(ku)階(jie)段(duan)，但(dan)就(jiu)目(mu)前(qian)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)，市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)單(dan)邊(bian)下(xia)行(xing)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)較(jiao)低(di)，短(duan)期(qi)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)整(zheng)體(ti)或(huo)弱(ruo)勢(shi)振(zhen)蕩(dang)為(wei)主(zhu)。後(hou)期(qi)重(zhong)點(dian)關(guan)注(zhu)庫(ku)存(cun)的(de)累(lei)積(ji)速(su)度(du)。