鋼市淡季不淡仍有上漲空間

2026-04-16 09:58:49

　　王英廣

　　10月末、11月初以來，鋼價在市場一片看跌的氛圍下不斷反彈走高。盡管不同地區的市場漲幅不一，但總體上告別了“金九銀十”以來的低迷行情。以螺紋鋼為例，上海市場螺紋鋼價格已經在最近3周反彈了300元/噸，主流Ⅲ級螺紋鋼報價已達到3860元/噸；北京市場螺紋鋼價格也較10月份低點上漲了100元/噸左右。

　　總(zong)體(ti)上(shang)看(kan)，這(zhe)一(yi)輪(lun)反(fan)彈(dan)行(xing)情(qing)主(zhu)要(yao)表(biao)現(xian)為(wei)在(zai)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)普(pu)遍(bian)悲(bei)觀(guan)的(de)氛(fen)圍(wei)中(zhong)逆(ni)勢(shi)走(zou)強(qiang)，並(bing)且(qie)是(shi)華(hua)東(dong)地(di)區(qu)等(deng)少(shao)數(shu)市(shi)場(chang)先(xian)拉(la)漲(zhang)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)後(hou)才(cai)出(chu)現(xian)大(da)範(fan)圍(wei)的(de)小(xiao)幅(fu)上(shang)漲(zhang)情(qing)況(kuang)。這(zhe)說(shuo)明(ming)區(qu)域(yu)市(shi)場(chang)的(de)分(fen)歧(qi)還(hai)是(shi)相(xiang)當(dang)大(da)的(de)。現(xian)在(zai)市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)最(zui)為(wei)關(guan)心(xin)的(de)是(shi)，這(zhe)波(bo)反(fan)彈(dan)行(xing)情(qing)還(hai)能(neng)走(zou)多(duo)遠(yuan)？2019年(nian)還(hai)剩(sheng)下(xia)不(bu)足(zu)一(yi)個(ge)半(ban)月(yue)的(de)時(shi)間(jian)，鋼(gang)市(shi)是(shi)否(fou)還(hai)有(you)其(qi)他(ta)不(bu)確(que)定(ding)因(yin)素(su)出(chu)現(xian)？解(jie)決(jue)這(zhe)些(xie)問(wen)題(ti)的(de)關(guan)鍵(jian)，是(shi)要(yao)係(xi)統(tong)地(di)理(li)解(jie)當(dang)前(qian)鋼(gang)市(shi)運(yun)行(xing)的(de)邏(luo)輯(ji)和(he)錯(cuo)綜(zong)複(fu)雜(za)的(de)變(bian)量(liang)關(guan)係(xi)。

　　市場預期由空轉多需求不會差

　　一是鋼市今年或將迎來“暖冬”。此前，有氣象專家預測：“2019至2020年冬季，東亞冬季風較常年同期偏弱，這意味著影響我國的冷空氣趨弱，我國今年迎來暖冬的概率非常大。”確(que)實(shi)，今(jin)年(nian)入(ru)冬(dong)以(yi)來(lai)，除(chu)東(dong)北(bei)地(di)區(qu)少(shao)數(shu)施(shi)工(gong)項(xiang)目(mu)停(ting)工(gong)外(wai)，全(quan)國(guo)其(qi)他(ta)地(di)區(qu)基(ji)本(ben)上(shang)仍(reng)處(chu)於(yu)正(zheng)常(chang)施(shi)工(gong)階(jie)段(duan)，沒(mei)有(you)因(yin)寒(han)冷(leng)天(tian)氣(qi)停(ting)工(gong)，且(qie)當(dang)前(qian)采(cai)暖(nuan)季(ji)政(zheng)策(ce)硬(ying)性(xing)規(gui)定(ding)對(dui)停(ting)工(gong)影(ying)響(xiang)範(fan)圍(wei)仍(reng)然(ran)有(you)限(xian)。

　　二er是shi當dang前qian庫ku存cun持chi續xu下xia降jiang。從cong庫ku存cun變bian化hua來lai看kan，鋼gang材cai市shi場chang自zi國guo慶qing節jie後hou就jiu一yi直zhi保bao持chi較jiao快kuai的de去qu庫ku存cun速su度du和he節jie奏zou，當dang前qian五wu大da品pin種zhong庫ku存cun均jun低di於yu去qu年nian同tong期qi水shui平ping，並bing且qie鋼gang廠chang庫ku存cun、社會庫存繼續同向下降。目前，庫存總量已處於2015年以來同期最低水平，有效緩解了今年初以來積累的高庫存矛盾。按照目前的進度，預計降庫存仍會持續到12月上旬，庫存累積時間將推遲。庫存繼續下降反映出需求階段性趨旺的特征。

　　三是房地產行業逆勢而上。此前，市場對第四季度淡季預期不理想，主要有兩個方麵的擔憂。一方麵，經濟數據持續下滑，第三季度GDP同比增長6%，低於市場預期的6.1%，降至1992年以來最低的GDP增速，市場信心備受打擊，市場參與者普遍心裏沒底；另一方麵，房地產行業下半年以來實行從嚴調控、監管從嚴，資金麵臨較大壓力，使得市場參與者持有房地產行業全年投資、開工或將繼續下滑的判斷。期現市場都提前反映了這種預期，尤其是螺紋鋼主力合約價格最低跌至3300元/噸以下。

　　然而，出台的宏觀數據顯示，淡季需求並不差。尤其是房地產數據亮眼，房屋新開工麵積大增，增長超過23%，施工麵積增長超過20%，銷售麵積增速轉正，房地產開發投資完成額仍然保持兩位數增長。這讓筆者不由得感歎：房地產的韌性真強大！

　　四(si)是(shi)穩(wen)經(jing)濟(ji)政(zheng)策(ce)繼(ji)續(xu)發(fa)力(li)。前(qian)不(bu)久(jiu)，國(guo)務(wu)院(yuan)主(zhu)持(chi)召(zhao)開(kai)經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)專(zhuan)家(jia)和(he)企(qi)業(ye)家(jia)座(zuo)談(tan)會(hui)，在(zai)分(fen)析(xi)研(yan)究(jiu)當(dang)前(qian)經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)及(ji)下(xia)一(yi)步(bu)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)方(fang)麵(mian)達(da)成(cheng)共(gong)識(shi)：確保完成今年經濟社會發展主要目標任務，成為當前經濟工作的重中之重。11月13日ri，國guo務wu院yuan常chang務wu會hui議yi決jue定ding降jiang低di部bu分fen基ji礎chu設she施shi項xiang目mu最zui低di資zi本ben金jin比bi例li。這zhe一yi重zhong磅bang消xiao息xi明ming顯xian刺ci激ji了le盤pan麵mian的de反fan彈dan，第di四si季ji度du基ji建jian用yong鋼gang或huo將jiang成cheng為wei需xu求qiu的de一yi個ge亮liang點dian。此ci外wai，明ming年nian專zhuan項xiang債zhai部bu分fen新xin增zeng額e度du提ti前qian發fa放fang，地di方fang投tou資zi提ti速su；新增地方專項債明年有望擴容，預計發行規模或達3萬億元。

　　綜合以上分析，隨著鋼價反彈幅度和範圍擴大，市場預期由空轉多，市場心態、庫存、供需關係都對行情上行形成支撐，預計第四季度鋼材需求總體不會差。

　　基本麵無大矛盾仍有反彈空間

　　jibenmianwudamaodun，zhidangqianshichanggongxuguanxizaibijiaohelidezhuangtaishangyunxing，jutibiaoxianweicugangchanliangzengsufanghuan，gangcaixuqiubaochilianghaozhuangtai，kucunchixuxiajiang。yinci，daishichangbeiguanyuqixiufuhou，xingqingfandanjiangyanxu。zhongzhongjixiangbiaoming，zaijinnianzuihoude1個(ge)多(duo)月(yue)時(shi)間(jian)裏(li)，鋼(gang)市(shi)仍(reng)有(you)較(jiao)好(hao)的(de)上(shang)行(xing)條(tiao)件(jian)，但(dan)這(zhe)並(bing)不(bu)意(yi)味(wei)著(zhe)鋼(gang)市(shi)一(yi)定(ding)迎(ying)來(lai)反(fan)轉(zhuan)行(xing)情(qing)。目(mu)前(qian)，反(fan)彈(dan)行(xing)情(qing)仍(reng)未(wei)走(zou)完(wan)，高(gao)度(du)能(neng)達(da)到(dao)多(duo)少(shao)有(you)待(dai)進(jin)一(yi)步(bu)觀(guan)察(cha)。從(cong)當(dang)前(qian)成(cheng)本(ben)、基差、產量、庫存變化等幾個維度來判斷，預計螺紋鋼現貨均價有望達到4100元/噸。

　　總體而言，鋼市仍有上漲空間，但需要注意節奏，並不能一步反彈到位。

　　《中國冶金報》（2019年11月19日 07版七版）

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