湯冰華

　　因淡季庫存增加略超預期
，鋼價最近一周走勢疲軟。上周（7月8日~7月12日），螺紋鋼期貨上周初受武安限產刺激後短暫衝高
，但現貨成交低迷
，期貨隨即回落

，跌破4000元/噸。從現貨看，上海一線品牌螺紋鋼在4000元/噸上下震蕩。整體來看，螺紋鋼期貨由升水變為小幅貼水，表明市場對環保限產影響及旺季需求預期出現分歧。

　　zuijin，jianguanbumenyanzhafangdichanxintuo，yaoqiuyinxingkongzhifangdaiguimo，junyushilefangdichanxinkaigongmianjiguaidiandelinjin。ercongqixiangtaifabudebaoyuyujingkan
，weilaiyizhou，nanfangduodirengjiangshoudaojiangyuqinxi
，gangcaidanjiyingxiangshangweijieshu
，xuqiuhuifushijianhuojiangtuichi。yinci，duanqinei，jianzhugangcaishichanghuojiangjixuruoshitiaozheng，danshoudaoluliaoshichangpianqiangdezhicheng，tiaozhengkongjianxiangduiyouxian。

　　今年季節性影響有所增強

　　6月中旬至今
，螺紋鋼社會庫存已連增5周zhou
，而er去qu年nian同tong期qi則ze未wei有you明ming顯xian的de庫ku存cun增zeng加jia。當dang前qian
，市shi場chang分fen歧qi主zhu要yao集ji中zhong在zai庫ku存cun增zeng加jia是shi源yuan於yu季ji節jie性xing因yin素su還hai是shi趨qu勢shi性xing因yin素su。若ruo是shi前qian者zhe，則ze一yi切qie皆jie在zai可ke控kong範fan圍wei，進jin入ru旺wang季ji後hou庫ku存cun將jiang被bei逐zhu漸jian消xiao化hua。但dan如ru果guo是shi宏hong觀guan偏pian空kong所suo引yin發fa的de庫ku存cun增zeng加jia

，即ji房fang地di產chan開kai工gong率lv大da幅fu下xia行xing
，則ze鋼gang材cai旺wang季ji需xu求qiu也ye將jiang大da打da折zhe扣kou。

　　筆者認為
，今年需求受季節性影響更大。6月份以來，南方地區不斷出現大規模降雨，部分區域平均降水量為曆年同期最高
，這一情況在梅雨季之後也並未好轉。中央氣象台在7月12日發布今年首個暴雨紅色預警，預計7月17日ri以yi後hou
，降jiang雨yu將jiang北bei移yi，但dan南nan方fang部bu分fen地di區qu暴bao雨yu仍reng將jiang持chi續xu。所suo以yi
，從cong強qiang度du和he持chi續xu時shi間jian來lai看kan，今jin年nian降jiang雨yu對dui建jian築zhu鋼gang材cai需xu求qiu的de影ying響xiang均jun超chao過guo去qu年nian，在zai一yi定ding程cheng度du上shang加jia大da了le庫ku存cun增zeng加jia幅fu度du。

　　礦價表現強勢支撐鋼材價格

　　上周
，鐵礦石期貨未能二次突破900元/噸關口。中國鋼鐵工業協會、工gong信xin部bu相xiang繼ji召zhao開kai會hui議yi，了le解jie鐵tie礦kuang石shi價jia格ge大da幅fu上shang漲zhang的de原yuan因yin，資zi金jin止zhi盈ying離li場chang的de意yi願yuan增zeng加jia。不bu過guo，港gang口kou庫ku存cun持chi續xu下xia降jiang表biao明ming在zai限xian產chan影ying響xiang擴kuo大da的de情qing況kuang下xia，現xian貨huo供gong應ying依yi然ran偏pian緊jin。

　　與此同時，焦企在連續三輪降價後，已到盈虧邊緣，甚至虧損。近期，山西開展“藍天保衛戰”百日行動
，供應將受到影響，導致焦炭價格開始上漲。整體來看
，爐料走勢偏強
，將對鋼價形成支撐。

　　宏觀環境存在改善預期

　　據國家統計局公布的數據

，1月~6月份，房屋新開工麵積為105509萬平方米，因此增長10.1%，增速回落0.4個百分點。其中，住宅新開工麵積77998萬平方米，增長10.5%
；房屋竣工麵積32426萬平方米
，下降12.7%，降幅擴大0.3個百分點
，其中，住宅竣工麵積22929萬平方米
，下降11.7%。上(shang)半(ban)年(nian)，火(huo)熱(re)的(de)房(fang)地(di)產(chan)信(xin)托(tuo)引(yin)起(qi)監(jian)管(guan)部(bu)門(men)注(zhu)意(yi)。據(ju)了(le)解(jie)，監(jian)管(guan)部(bu)門(men)要(yao)求(qiu)部(bu)分(fen)銀(yin)行(xing)控(kong)製(zhi)房(fang)地(di)產(chan)貸(dai)款(kuan)規(gui)模(mo)，這(zhe)對(dui)於(yu)本(ben)就(jiu)資(zi)金(jin)偏(pian)緊(jin)的(de)房(fang)地(di)產(chan)企(qi)業(ye)而(er)言(yan)無(wu)疑(yi)是(shi)雪(xue)上(shang)加(jia)霜(shuang)。結(jie)合(he)土(tu)地(di)成(cheng)交(jiao)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)及(ji)銷(xiao)售(shou)增(zeng)速(su)快(kuai)速(su)下(xia)滑(hua)的(de)情(qing)況(kuang)，房(fang)地(di)產(chan)新(xin)開(kai)工(gong)麵(mian)積(ji)的(de)拐(guai)點(dian)或(huo)將(jiang)臨(lin)近(jin)。

　　上周，歐央行會議紀要顯示，決策者普遍認為需要為政策寬鬆做好準備，美聯儲釋放降息預期為全球貨幣寬鬆打下基礎。中國6月份CPI（居民消費價格指數）維wei持chi高gao位wei

，結jie構gou性xing通tong脹zhang跡ji象xiang明ming顯xian，出chu口kou增zeng速su回hui落luo但dan好hao於yu預yu期qi，新xin增zeng人ren民min幣bi貸dai款kuan符fu合he預yu期qi

，社she會hui資zi源yuan明ming顯xian超chao預yu期qi。實shi體ti經jing濟ji融rong資zi環huan境jing繼ji續xu改gai善shan，為wei將jiang來lai需xu求qiu轉zhuan好hao提ti供gong進jin一yi步bu支zhi持chi。

　　《中國冶金報》（2019年07月16日 06版六版）