截至6月4日收盤
，螺紋鋼期貨主力合約結束四連陰
，從3947開始的下行調整動力有所放緩
，但螺紋鋼基本麵仍然相對焦灼
，時間進入六月，傳統的表觀需求季節性淡季的預期影響正在逐漸抬升。

　　產量屢創新高
，供給保持快速增長 

　　5月份螺紋鋼實際周產量繼續增加屢創新紀錄，Mysteel數據顯示，5月份最後一周，螺紋鋼實際周產量周環比減少0.33萬噸至381.19萬噸，結束了為時11周的連續攀升
，初步看產量拐點已現，但產量降幅微小，供應依然旺盛，利潤驅使下產量仍將繼續維持高位水平。高爐開工方麵，5月份高爐開工率水平較4月份仍有抬升，截至5月末Mysteel調研163家高爐開工率周環比增0.56%至71.69%，唐山地區高爐開工率增3.63%至68.12%，反應五月份唐山地區限產執行情況不及預期。

　　5月份鋼廠核算利潤基本保持著下降趨勢，截至5月末


，考慮現貨庫存周期核算利潤約在500元/噸左右，不考慮庫存周期現貨核算利潤約在300元/噸左右，盤麵核算利潤在150-300元/噸範圍附近，目前鋼廠仍有一定利潤，全國盈利鋼廠占比保持在82.82%deshuiping。zaigangchanglirunxiajiangjieduanluowengangzhouchanlianghegaolukaigonglvjunbaochichixupansheng
，kejianlirunqushixiagangchangdagailvbuhuichuxiandaguimodezhudongjianchanxingwei
，yincichanliangjiangjixubaochigaowei
，gonggeiyaliyejiangjixuweichizaigaoweishuiping。

　　5月31日
，唐山市下發6月大氣汙染防治強化管控通知，但是在季節性需求淡季及鋼廠利潤的催化下，執行力度或將有限。

　　表觀需求淡季來臨，需求釋放空間受限 

　　5月yue份fen中zhong上shang旬xun整zheng體ti需xu求qiu相xiang對dui穩wen定ding，下xia旬xun在zai全quan國guo多duo地di尤you其qi是shi華hua中zhong華hua南nan西xi南nan等deng區qu域yu高gao溫wen或huo暴bao雨yu的de影ying響xiang下xia
，工gong地di需xu求qiu出chu現xian一yi定ding收shou縮suo。按an往wang年nian規gui律lv來lai看kan，曆li年nian4-6月份是房屋施工麵積、新開工麵積的上升通道，對應房地產和基建兩大鋼材下遊需求終端的增量還是有的，但在資金環境的季節性弱勢階段下，5月下旬需求的季節性弱化特征已有所顯現，5月份最後一周螺紋鋼表觀消費量周環比大幅下降27.97萬噸
，側麵反應表觀需求支撐力有所欠缺。

　　5月份官方製造業PMI重回榮枯線下，創三個月新低
，不及市場預期，且新訂單、采購量
、生產指數均明顯下滑

，庫存指數明顯抬升，一定程度上可佐證需求轉弱、經濟下行壓力的背景。6月份為表觀需求淡季，傳統雨季將使需求弱化
，但由於房地產和基建用鋼周期較長，此方麵的鋼材需求相對有底部支撐，6月份品種需求分化程度可能有所加大。

　　庫存降幅明顯收窄，短期現狀難打破 

　　Mysteel數據顯示
，5月份最後一周
，螺紋鋼社會庫存周環比減少17.36萬噸至552.47萬噸，螺紋鋼鋼廠庫存周環比增加6.74萬噸至211.18萬噸；五大品種鋼材總社會庫存周環比減少18.8萬噸至1102.79萬噸，總鋼廠庫存周環比增加4.86萬噸至460.7萬噸。

　　旺季需求脈衝過後，5月(yue)份(fen)鋼(gang)廠(chang)增(zeng)產(chan)動(dong)力(li)有(you)所(suo)放(fang)緩(huan)，供(gong)需(xu)雙(shuang)弱(ruo)格(ge)局(ju)下(xia)庫(ku)存(cun)降(jiang)幅(fu)確(que)實(shi)已(yi)有(you)所(suo)縮(suo)小(xiao)。螺(luo)紋(wen)鋼(gang)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)降(jiang)幅(fu)明(ming)顯(xian)收(shou)窄(zhai)，保(bao)持(chi)曆(li)史(shi)同(tong)期(qi)中(zhong)高(gao)位(wei)水(shui)平(ping)
，鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)維(wei)持(chi)在(zai)低(di)位(wei)區(qu)間(jian)震(zhen)蕩(dang)運(yun)行(xing)，明(ming)顯(xian)高(gao)於(yu)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)，整(zheng)體(ti)鋼(gang)材(cai)去(qu)庫(ku)存(cun)進(jin)程(cheng)較(jiao)去(qu)年(nian)放(fang)緩(huan)明(ming)顯(xian)，表(biao)觀(guan)需(xu)求(qiu)進(jin)入(ru)季(ji)節(jie)性(xing)弱(ruo)勢(shi)周(zhou)期(qi)的(de)特(te)征(zheng)逐(zhu)漸(jian)明(ming)顯(xian)，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)商(shang)家(jia)心(xin)態(tai)逐(zhu)漸(jian)偏(pian)謹(jin)慎(shen)，社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)很(hen)難(nan)打(da)破(po)當(dang)前(qian)現(xian)狀(zhuang)，鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)有(you)望(wang)向(xiang)市(shi)場(chang)轉(zhuan)移(yi)。

　　總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)，雖(sui)然(ran)初(chu)步(bu)看(kan)產(chan)量(liang)拐(guai)點(dian)已(yi)現(xian)，但(dan)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)供(gong)應(ying)依(yi)然(ran)旺(wang)盛(sheng)
，產(chan)量(liang)高(gao)位(wei)水(shui)平(ping)短(duan)期(qi)難(nan)以(yi)撼(han)動(dong)，高(gao)產(chan)量(liang)的(de)消(xiao)化(hua)恐(kong)會(hui)受(shou)到(dao)限(xian)製(zhi)

，隨(sui)著(zhe)表(biao)觀(guan)需(xu)求(qiu)季(ji)節(jie)性(xing)淡(dan)季(ji)的(de)來(lai)臨(lin)
，去(qu)庫(ku)存(cun)進(jin)程(cheng)明(ming)顯(xian)放(fang)緩(huan)，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)商(shang)家(jia)心(xin)態(tai)逐(zhu)漸(jian)偏(pian)謹(jin)慎(shen)
，供(gong)需(xu)雙(shuang)弱(ruo)的(de)預(yu)期(qi)下(xia)
，高(gao)供(gong)給(gei)或(huo)將(jiang)催(cui)化(hua)鋼(gang)價(jia)承(cheng)壓(ya)弱(ruo)勢(shi)運(yun)行(xing)。