李玥瀅

　　在剛剛過去的11月份
，受期貨市場拉漲影響
，鋼材市場迎來一輪“暖冬”行情。鐵礦石期貨價格接近770元/噸
，以22.45%的單月漲幅領漲11月份黑色係期貨市場；螺紋鋼期貨價格和熱軋卷板期貨價格分別接近3750元/噸和3870元/噸
，單月漲幅分別達到7.55%和8.7%。鋼材現貨市場價格漲幅整體小於鋼材期貨市場價格漲幅，鋼材價格漲幅基本在200元/噸以內。

　　筆者認為，鋼材市場在11月份上演“暖冬”行情
，是宏觀麵、資本麵
、基本麵多方作用的結果。一方麵，旨在“保交樓”的房地產“救市”政策和各項穩增長政策“暖風”頻吹，疊加新冠肺炎疫情防控政策不斷優化調整
，宏觀利好刺激下市場情緒得到修複

，鋼材期貨市場率先拉漲帶動現貨市場隨之上揚；lingyifangmian，zaixuqiushangyourenxingdebeijingxia，shichanggongxumaodunbingweiyinxuqiudanjixiaoyingchuxianerbeijihua，xiangfan，zaixiayougangongqidedaidongxia
，zhongduanbukucaigouzengduoweigangcaijiagefandantigongledongli。

　　據統計，11月份，鋼鐵行業PMI（采購經理指數）為40.1%
，環比下降4.2個百分點，連續2個月環比回落。其中，新訂單指數為34.5%，環比下降8.9個百分點。這表明
，鋼材需求已經呈現收縮態勢。進入12月份，隨著需求季節性“降溫”，鋼材市場要做好“禦寒”準zhun備bei。後hou期qi，隨sui著zhe淡dan季ji效xiao應ying持chi續xu發fa酵jiao，需xu求qiu收shou縮suo速su度du或huo將jiang進jin一yi步bu加jia快kuai，疲pi軟ruan特te征zheng將jiang更geng加jia明ming顯xian。在zai此ci情qing況kuang下xia
，政zheng策ce利li好hao驅qu動dong下xia的de強qiang預yu期qi與yu需xu求qiu下xia滑hua的de弱ruo現xian實shi之zhi間jian的de博bo弈yi將jiang進jin一yi步bu加jia劇ju，在zai市shi場chang尚shang未wei找zhao到dao新xin的de平ping衡heng點dian之zhi前qian
，鋼gang材cai價jia格ge持chi續xu向xiang上shang的de空kong間jian不bu大da。同tong時shi，由you於yu焦jiao炭tan價jia格ge重zhong新xin啟qi動dong調tiao漲zhang，鐵tie礦kuang石shi價jia格ge依yi舊jiu強qiang勢shi
，鋼gang材cai成cheng本ben支zhi撐cheng力li度du仍reng很hen大da
，這zhe也ye將jiang導dao致zhi鋼gang材cai價jia格ge回hui落luo空kong間jian有you限xian。整zheng體ti來lai看kan，短duan期qi內nei鋼gang材cai價jia格ge走zou勢shi將jiang以yi高gao位wei震zhen蕩dang為wei主zhu。

　　筆者認為，今年鋼材市場能否順利“過冬”，冬儲將成為一大關鍵因素，畢竟這是2023年春節前需求最後一次集中釋放的窗口期。據筆者了解，今年冬儲和去年冬儲的情況基本類似：原料低庫存
、鋼廠盈利差
、基本麵呈現“供需雙弱”geju。butongdeshi，jinniandegangcaijiagezhongxinyijingzhengtidafuxiayi，qiegangcaishehuikucunchuyulishipiandishuiping。suiranjinniandongchucunzaiyidingdecaozuokongjian，danzaixuqiudimiheyiqingfanfudeyingxiangxia
，dangqiangangmaoshangdongchudejijixingbingbugao，muqiandegangcaijiagejuligangmaoshangdongchudexinlijiaweirengyouyiduanjuli。bizheyuji，duanqineidongchuchuangkoubuhuikaiqi，yujizai12yuediqianhouyouwangkaiqi。jinniandongchuguimojiqiangdudazhiyuqunianxiangdang
，zaiwuzhongdalihaoxiaoxicijihuogangqidongchuzhengceyouhuideqingkuangxia

，jinniandongchuxuqiunanyouchaoyuqishifang。buguo，zaidikucundetiaojianxia，dongchudailaidebukucaigouxuqiurengyouwangdaidongxinyilun“暖冬”行情出現。

　　整體來看
，在成本支撐穩固、宏觀“暖意”十足
、需求尚有韌性的情況下，後期鋼材價格更多將以震蕩運行為主。筆者建議市場參與者要重點關注需求冷熱不均帶來的品種差異化、區域差異化和期現差異化
，同時要緊抓市場機遇，優化庫存結構，擇機進行冬儲。