今冬您還“冬儲”嗎？

2026-04-16 07:34:19

　　任慶平：鋼貿商大都沒有“冬儲”意願

　　本報記者包斯文

　　12月14日，上海五波鋼結構材料有限公司董事長任慶平在接受《中國冶金報》記者采訪時，提醒市場參與者對“冬儲”要有新的認識。

　　據他介紹，“冬儲”的概念最早出現在我國鋼材緊缺、經濟快速增長的年代。那時，國內鋼鐵產量偏低，且主要集中在東北地區，中西部地區的鋼鐵產量很少。我國粗鋼產量直至1996年才超過1億噸。

　　“隨著我國經濟建設不斷加快，鋼材供不應求。不少鋼貿商和下遊終端用戶，選擇在當年12月份或次年1月份儲存一些鋼材，想來年開春賣個好價錢，由此出現了‘冬儲’。”任慶平說，“進入2010年之後，國內粗鋼產量持續大幅增長，今年粗鋼產量有望突破10億噸。”

　　在任慶平看來，近年來我國粗鋼產量增速大於鋼材需求增速，使得市場大部分情況下呈現供大於求的態勢。

　　任慶平表示：“在此情況下，‘冬儲’的概念已經被逐漸淡化，並且鋼貿商前幾年的‘冬儲’不僅沒有盈利，還虧損不少。如今鋼貿商大都沒有‘冬儲’意願。所以，指望‘冬儲’拉動年末的鋼材需求，可能性不大。”

　　此外，近年來鋼鐵產能中心逐漸南移，鋼價南北差異已不再明顯，更使得南方地區的鋼貿商不願意進行“冬儲”。

　　當前市場不宜進行“冬儲”

　　王英廣

　　進入12月份以來，黑色係商品快速上漲，焦炭、鐵礦石價格連創新高，62%品位進口鐵礦石價格重回150美元/噸dun以yi上shang。這zhe不bu僅jin使shi鋼gang鐵tie行xing業ye利li潤run受shou到dao嚴yan重zhong擠ji壓ya，也ye造zao成cheng鋼gang材cai成cheng本ben大da幅fu攀pan升sheng，鋼gang廠chang和he貿mao易yi商shang被bei動dong調tiao價jia。盡jin管guan宏hong觀guan層ceng麵mian和he產chan業ye層ceng麵mian都dou有you一yi定ding利li好hao，但dan市shi場chang仍reng存cun在zai非fei理li性xing行xing為wei，主zhu要yao表biao現xian在zai12月9日～11日出現的暴漲，進口鐵礦石價格3天內上漲超100元/噸，螺紋鋼價格上漲超300元/噸。螺紋鋼2105合約在12月11日回落超200元/噸，市場價格波動較大。筆者認為，進入12月下旬，鋼市將麵臨更為複雜的因素，“冬儲”的操作難度將更大。

　　第一，當前市場“三高問題”（價格高、庫存高、產量高）比bi往wang年nian明ming顯xian。即ji使shi鋼gang材cai供gong需xu同tong比bi均jun有you較jiao大da提ti升sheng，甚shen至zhi通tong過guo庫ku存cun下xia降jiang及ji進jin口kou資zi源yuan補bu充chong來lai達da到dao階jie段duan性xing的de供gong需xu平ping衡heng，但dan當dang前qian的de價jia格ge仍reng不bu適shi宜yi進jin行xing“冬儲”。經過11月份以來的持續上漲，鋼價已經達到較高水平。截至12月11日，長材和板材多數品種價格環比上漲1%～3%，比去年同期上漲4%～17%。12月11日，北京市、浙江省杭州市兩地Ⅲ級螺紋鋼價格分別為3900元/噸、4210元/噸，上海地區4.75毫米熱軋卷板價格為4550元/噸。從絕對價格來看，螺紋鋼價格比去年同期高出150元/噸～200元/噸，熱軋卷板價格比去年同期高出500元/噸～680元/噸。因此，在當前的價格下進行“冬儲”，存在較大風險隱患。

　　第二，期現市場複雜程度大於去年同期。由於今年期貨盤麵漲速快、漲幅大，不僅造成螺紋鋼期貨遠月合約與近月合約價差收窄，也造成部分地區現貨價格貼水期貨。以北京市場為例，上周（12月7日～11日），螺紋鋼均價為3850元/噸，而主力期貨2105合約仍然在4000元/噸上方。如果期貨價格較高，鋼廠更傾向於盤麵銷售，從而難以從現貨角度進行“冬儲”。

　　第三，鋼材庫存高於往年同期。目前，鋼材庫存總量比去年同期高300萬噸左右，且結構性差異較大，線材、冷軋品種庫存接近去年同期，而熱軋卷板、中板、螺紋鋼庫存明顯高於去年同期。若套保盤鎖定現貨資源的比例較大，造成鋼材流動性下降，則難以有性價比合適的資源進行“冬儲”。

　　第四，從時間上來看，明年春節在2月12日，相比今年滯後2周時間左右，明年春節前的有效交易時間較長。這段時間內市場的演變，給“冬儲”留下了寬裕的時間。因此，筆者認為真正的“冬儲”可能到元旦後才出現。

　　總體來看，今年“冬儲”難度較大，現階段由於價格高、基差小，不適宜進行“冬儲”。筆者建議市場參與者可到元旦過後再根據庫存、價格等因素考慮是否進行“冬儲”。（作者來自北京GT研究所）

　　“冬儲”仍需等待合適時機

　　馬力

　　從近5年冬季到次年春季的鋼價走勢來看，鋼價最低點大概率出現在每年12月中旬到次年1月中旬之間，最低點價格往往比當年第4季度價格高點低350元/噸左右，最高一度曾低1000元/噸。筆者預計，今年鋼價低點仍將在12中旬到明年1月中旬之間出現，價格低點最少比價格高點低300元/噸左右。

　　去年，螺紋鋼“冬儲”價格基本在3500元/噸(dun)左(zuo)右(you)，而(er)今(jin)年(nian)各(ge)品(pin)種(zhong)之(zhi)間(jian)價(jia)格(ge)差(cha)異(yi)較(jiao)大(da)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)相(xiang)對(dui)偏(pian)低(di)，板(ban)帶(dai)材(cai)等(deng)品(pin)種(zhong)價(jia)格(ge)相(xiang)對(dui)偏(pian)高(gao)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，今(jin)年(nian)華(hua)北(bei)地(di)區(qu)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)達(da)到(dao)3600元/噸左右即可考慮進行“冬儲”。從鋼貿商的角度來說，以高於3600元/噸的價格進行“冬儲”的很少。筆者建議，今年進行“冬儲”後，“冬儲”資源盡量在明年2月底之前出完，明年3月下旬可再找機會進行“冬儲”。（作者來自蘭格鋼鐵網）

　　當前進行“冬儲”的風險大於機遇

　　吳秀青

　　這個冬天，黑色市場一片火熱。12月份，螺紋鋼期貨主力合約價格超過了供給側結構性改革後的2017年12月份的價格高點4104元/噸，而再往前的價格高點出現在金融危機大放水後的2011年12月份。筆者認為，造成這一現象的原因主要有以下方麵：

　　一是社會融資規模大增。今年前11個月，社會融資增量達到33.91萬億元，與2019年全年相比多增加8.33萬億元（2019年與2018年相比隻多增加3.08萬億元）；M2（廣義貨幣供應量）增速自3月份以來重回兩位數；10月份固定資產投資增速和房地產投資增速分別創下2015年4月份以來和2018年8月份以來的新高。

　　二是趕工需求旺盛。新冠肺炎疫情使得今年施工時間縮短、房地產行業“三條紅線”壓製、年末出口爆發性增長、冬季疫情複發等不確定性因素，導致趕工需求大幅增加。上周，螺紋鋼庫存下降35.21萬噸，而去年同期螺紋鋼庫存已經連續增加2周。

　　三是成本驅動。進口鐵礦石價格年內上漲超50%，現已突破1000元/噸大關，創下2013年上市以來的新高。同時，焦炭價格年內上漲66.9%，創下2011年上市以來的第二高價。原燃料價格的迅猛上漲導致鋼材成本居高不下。

　　在各種因素的疊加下，鋼材價格雖然反季節性衝高，但鋼企並不舒服，全年粗鋼利潤隻有200元/噸上下，不足去年的一半。在這種行情下進行“冬儲”，對市場參與者來說無疑是一種挑戰。

　　筆者認為，是否進行“冬儲”需要考慮兩點：一是看鋼企能否給出安全邊際內的保底政策，二是對明年春季鋼市的判斷。筆者認為，明年市場基本麵將受以下因素影響：

　　一是供給增量預計達5%。今年新冠肺炎疫情對鋼鐵生產基本沒什麼影響，全年粗鋼產量達到10.5億噸的可能性較大，並且今年還有2000萬噸的淨增量尚未完全落地，明年還有新增產能投產，預計明年粗鋼產量還有所增長。

　　二(er)是(shi)原(yuan)料(liao)市(shi)場(chang)競(jing)爭(zheng)將(jiang)更(geng)加(jia)激(ji)烈(lie)。隨(sui)著(zhe)生(sheng)鐵(tie)增(zeng)產(chan)，焦(jiao)炭(tan)供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)局(ju)麵(mian)仍(reng)將(jiang)持(chi)續(xu)。明(ming)年(nian)，世(shi)界(jie)鋼(gang)產(chan)量(liang)大(da)概(gai)率(lv)重(zhong)回(hui)正(zheng)增(zeng)長(chang)通(tong)道(dao)，對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)競(jing)爭(zheng)將(jiang)更(geng)加(jia)激(ji)烈(lie)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，能(neng)夠(gou)與(yu)之(zhi)形(xing)成(cheng)對(dui)衝(chong)的(de)隻(zhi)有(you)放(fang)開(kai)廢(fei)鋼(gang)進(jin)口(kou)。

　　三是國際金融環境將更加複雜。美國大選塵埃落定、世界貿易格局重構、地緣政治矛盾加劇、與主要原料供應國家的政治關係、國外鋼鐵供應能力的恢複、國外疫情的發展態勢等都將對國內市場產生影響。

　　總體來看，筆者認為，根據目前的價格判斷，當前進行“冬儲”的風險大於機遇。（作者來自河北鑫達鋼鐵集團型鋼公司）

　　鏈接

　　近日，有業內機構針對今冬“冬儲”意願進行了專題調查。在560份樣本數據中，有360餘份明確表示不願意“冬儲”，理由分布如下。

　　《中國冶金報》（2020年12月16日 08版八版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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