冬儲時至，各方怎麼看？（上）

2026-04-16 04:40:34

　　王英廣今年冬儲要比去年更謹慎

　　今年冬儲仍要考慮以下方麵因素：

　　首(shou)先(xian)是(shi)鋼(gang)企(qi)的(de)冬(dong)儲(chu)政(zheng)策(ce)。冬(dong)儲(chu)是(shi)由(you)鋼(gang)企(qi)主(zhu)導(dao)的(de)，鋼(gang)企(qi)冬(dong)儲(chu)政(zheng)策(ce)對(dui)貿(mao)易(yi)商(shang)的(de)盈(ying)利(li)有(you)很(hen)大(da)影(ying)響(xiang)。比(bi)如(ru)結(jie)算(suan)方(fang)式(shi)，現(xian)在(zai)有(you)很(hen)多(duo)鋼(gang)企(qi)采(cai)取(qu)後(hou)結(jie)算(suan)方(fang)式(shi)，一(yi)但(dan)明(ming)年(nian)行(xing)情(qing)下(xia)滑(hua)，鋼(gang)企(qi)給(gei)予(yu)適(shi)當(dang)追(zhui)補(bu)，貿(mao)易(yi)商(shang)就(jiu)有(you)了(le)保(bao)障(zhang)，敢(gan)於(yu)去(qu)冬(dong)儲(chu)。

　　其次是價格。當前價格止跌企穩，是否已經到達底部目前做出判斷還尚早。但螺紋鋼、卷板價格水平普遍較去年同期高13%～15%，所以從冬儲成本上看要高於去年。

　　再其次是預期。明年需求季節性恢複也是3月份以後的事了，到時候主要還是看供需關係。供給方麵，今年粗鋼壓減任務超目標完成基本已成定局，明年是否繼續壓減、壓減多少尚不確定。需求方麵，房地產市場複蘇是個慢過程，供需關係仍有“雙弱”可能。

　　最後是時間。明年春節時間早，冬儲政策也早於往年，預計明年1月20日～2月20日這段時間基本無需求。

　　此外，當前鋼企利潤仍然較高，螺紋鋼、卷板毛利潤都在1000元/噸左右，再加上目前螺紋鋼鋼企庫存高於去年同期，因此，今年冬儲應該比去年更謹慎，或者明年春節過後再冬儲。（作者來自北京GT研究所）

　　葛昕今年冬儲博弈態勢將明顯

　　每年歲末，冬儲話題就會浮出水麵，同時也是在傳統需求淡季，鋼貿商和鋼企都離不開的話題。供需和價格是決定能否冬儲的關鍵。

　　從供給角度來看，在“雙碳”（碳達峰、碳中和）背bei景jing下xia，秋qiu冬dong季ji區qu域yu限xian產chan執zhi行xing力li度du將jiang更geng為wei嚴yan格ge，同tong時shi北bei方fang環huan京jing區qu域yu也ye會hui受shou到dao冬dong奧ao會hui影ying響xiang，大da氣qi保bao障zhang措cuo施shi將jiang對dui區qu域yu產chan量liang釋shi放fang形xing成cheng更geng強qiang的de製zhi約yue。因yin此ci，預yu計ji未wei來lai冬dong儲chu的de4個月（2021年12月份～2022年3月份）裏，全國月度粗鋼日產量或將維持在220萬噸以下的水平，供給端減量預期明顯。

　　congxuqiujiaodulaikan，jinrudongjihou，xiayoucaigouxuqiuzhubujianshaoyijingchengweibuzhengdeshishi，youqishibeifangdiquxuqiujiangshoudaomingxiandeyingxiang，ernanfangdiquxuqiurengjiangweichiyidingderenxing。jinniandi3jiduyilai，difangzhaifaxingdechixujiakuaihefangdichanxingyehelirongzidetisujiangjiakuaiyuanyouxiangmushigonghexinxiangmukaigongdejindu，jinergaishanjianzhuyonggangdexuqiuzhuangkuang，danzijindaoweixiaoguokenengyaoyanchidaomingniandi2季度才能體現出來。

　　從價格角度來看，相對高的原料成本支撐力度依然較大，同時也應當考慮用電成本的明顯上升對生產成本的支撐效果。

　　總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)，冬(dong)儲(chu)期(qi)間(jian)，鋼(gang)市(shi)將(jiang)存(cun)在(zai)較(jiao)強(qiang)的(de)博(bo)弈(yi)態(tai)勢(shi)，不(bu)僅(jin)有(you)成(cheng)本(ben)和(he)鋼(gang)價(jia)之(zhi)間(jian)的(de)博(bo)弈(yi)，還(hai)有(you)鋼(gang)企(qi)和(he)貿(mao)易(yi)商(shang)之(zhi)間(jian)的(de)博(bo)弈(yi)。就(jiu)目(mu)前(qian)的(de)價(jia)格(ge)來(lai)說(shuo)，鋼(gang)貿(mao)商(shang)冬(dong)儲(chu)意(yi)願(yuan)並(bing)不(bu)強(qiang)，如(ru)果(guo)在(zai)現(xian)有(you)價(jia)格(ge)基(ji)礎(chu)上(shang)再(zai)下(xia)跌(die)200元/噸～300元/噸，今年冬儲才有操作空間。（作者來自蘭格鋼鐵研究中心）

　　李玥瀅現階段並非冬儲最佳時機

　　在春節後供給縮量預期引導下，適當冬儲是必然選擇。隻是，因為價格和政策尚未兌現，現階段並非冬儲最佳時機。

　　就政策而言，當前國內主流鋼企尚未出台相關冬儲政策，政策窗口一般在12月中下旬打開，屆時才是冬儲相對適合的窗口期。

　　就價格而言，一方麵，當前鋼價尚未調整到位，隨著成本重心下移，後期鋼價仍有回落的可能；另一方麵，往年冬儲的心理價格在3700元/噸～3800元/噸，這與當前市場價格仍有不小的差距。目前過高的價格和走勢的不確定性決定了現階段的冬儲操作應當延後進行。當主流價格回歸4000元/噸附近後，才是冬儲窗口開啟之時。

　　基於此，現階段的冬儲應當擇機而動。考慮到北京冬奧會的原因，明年第1季度，我國鋼鐵行業或將迎來史上跨度最長、力(li)度(du)最(zui)大(da)的(de)一(yi)次(ci)限(xian)產(chan)，春(chun)節(jie)後(hou)供(gong)給(gei)將(jiang)明(ming)顯(xian)收(shou)縮(suo)。再(zai)加(jia)上(shang)近(jin)期(qi)鋼(gang)價(jia)持(chi)續(xu)回(hui)調(tiao)，較(jiao)年(nian)內(nei)高(gao)點(dian)回(hui)落(luo)明(ming)顯(xian)，這(zhe)些(xie)影(ying)響(xiang)因(yin)素(su)都(dou)給(gei)春(chun)節(jie)後(hou)鋼(gang)價(jia)反(fan)彈(dan)提(ti)供(gong)了(le)無(wu)限(xian)的(de)想(xiang)象(xiang)空(kong)間(jian)。

　　特te別bie要yao提ti醒xing的de是shi，切qie忌ji盲mang目mu對dui賭du行xing情qing。一yi方fang麵mian，冬dong奧ao會hui限xian產chan疊die加jia房fang地di產chan等deng主zhu要yao用yong鋼gang領ling域yu複fu蘇su乏fa力li，春chun節jie後hou市shi場chang或huo將jiang延yan續xu供gong需xu雙shuang弱ruo格ge局ju，鋼gang價jia更geng多duo將jiang走zou出chu“細水長流”的態勢，難有大幅波動。貿易商冬儲後出貨要做好打“持久戰”的de準zhun備bei。另ling一yi方fang麵mian，國guo家jia對dui大da宗zong商shang品pin價jia格ge的de監jian管guan力li度du日ri漸jian加jia大da，鋼gang價jia短duan期qi內nei的de拉la升sheng空kong間jian有you限xian。因yin此ci，冬dong儲chu後hou的de市shi場chang價jia差cha存cun在zai較jiao大da的de不bu確que定ding性xing，鋼gang貿mao企qi業ye想xiang通tong過guo冬dong儲chu來lai獲huo利li的de空kong間jian相xiang對dui有you限xian。

　　綜上所述，建議今年冬儲要結合自身情況，以優化庫存結構、強化優勢品類為宜，切忌盲目投入大量資金進行冬儲。（作者來自上海好運虎供應鏈管理有限公司）

　　《中國冶金報》（2021年12月07日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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