馮豔成

　　自5月26日開始，“雙焦”（焦煤
、焦炭）期貨價格迎來了一波反彈行情，6月8日價格出現階段性高點。其中，焦炭主力J2209合約價格最高觸及3758元/噸
，較前期低點上漲約550元/噸，漲幅為17.1%；焦煤主力JM2209合約價格最高觸及2959元/噸，較前期低點上漲約540元/噸，漲幅為22.3%。隨後，“雙焦”價格步入震蕩調整趨勢
，截至6月15日收盤，焦炭主力J2209合約價格收於3380元/噸附近，焦煤主力JM2209合約價格收於2671元/噸附近。

　　在現貨市場方麵，上周（6月6日—10日
，下同）焦炭現貨價格由跌轉漲。此前
，焦炭價格連續4輪下跌，累計跌幅為800元/噸dun
，雖sui然ran原yuan料liao煤mei價jia格ge亦yi有you一yi定ding幅fu度du下xia跌die，但dan未wei能neng彌mi補bu焦jiao炭tan價jia格ge的de下xia跌die，致zhi使shi焦jiao化hua行xing業ye陷xian入ru虧kui損sun困kun境jing。但dan近jin日ri隨sui著zhe原yuan料liao煤mei價jia格ge的de率lv先xian企qi穩wen反fan彈dan，成cheng本ben端duan再zai次ci對dui焦jiao化hua行xing業ye進jin行xing擠ji壓ya，焦jiao化hua廠chang不bu得de不bu開kai始shi提ti漲zhang焦jiao炭tan價jia格ge，以yi緩huan解jie自zi身shen運yun營ying壓ya力li。因yin此ci，上shang周zhou各ge地di焦jiao化hua廠chang陸lu續xu開kai始shi首shou輪lun提ti漲zhang，漲zhang幅fu為wei100元/噸dun，下xia遊you鋼gang廠chang盈ying利li情qing況kuang同tong樣yang不bu佳jia
，抵di製zhi焦jiao炭tan價jia格ge上shang漲zhang情qing緒xu濃nong厚hou。但dan鋼gang廠chang端duan焦jiao炭tan庫ku存cun水shui平ping較jiao低di，疊die加jia貿mao易yi商shang對dui焦jiao炭tan現xian貨huo的de積ji極ji采cai購gou
，大da大da增zeng強qiang了le焦jiao企qi提ti漲zhang信xin心xin，鋼gang廠chang也ye不bu得de已yi接jie受shou了le焦jiao炭tan價jia格ge的de提ti漲zhang。6月13日

，各地焦化廠開始第2輪提漲焦炭價格，此輪漲幅擴至200元/噸，基於當前焦炭剛性需求旺盛，提漲焦炭價格仍有落地可能。從目前焦炭期貨價格給出的預期來看，預計現貨價格上漲空間在3輪左右，合計500元/噸左右（首輪100元/噸
，第2、3輪各200元/噸）。

　　在(zai)焦(jiao)煤(mei)現(xian)貨(huo)方(fang)麵(mian)，下(xia)遊(you)焦(jiao)化(hua)廠(chang)焦(jiao)煤(mei)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)曆(li)史(shi)偏(pian)低(di)水(shui)平(ping)，且(qie)焦(jiao)煤(mei)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)升(sheng)水(shui)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)，投(tou)機(ji)性(xing)交(jiao)易(yi)增(zeng)加(jia)，拉(la)動(dong)焦(jiao)煤(mei)價(jia)格(ge)重(zhong)心(xin)整(zheng)體(ti)上(shang)移(yi)。另(ling)外(wai)
，上(shang)周(zhou)焦(jiao)煤(mei)主(zhu)產(chan)地(di)山(shan)西(xi)省(sheng)市(shi)場(chang)煉(lian)焦(jiao)煤(mei)成(cheng)交(jiao)情(qing)況(kuang)較(jiao)前(qian)1周有明顯好轉。

　　從當前時間點來看，焦炭整體呈現價格受到成本支撐、供應趨穩、需求穩中有增、庫存保持低位、噸焦持續虧損的態勢。

　　congchengbenduanlaikan
，jinqimeikuangshengchanquyupingwen，danyouyushanxidiqubufenmeikuanghuangongzuomian，diejianeimenggudiquyoutingchanjianxiuqingkuang，lianjiaojingmeichanlianglianxuliangzhouxiajiang。buguo，muqianmeikuangyinglixiangduikeguan，shangzhoumeikuangshengchanqingkuangchuxianhaozhuan。tiaoyanshujuxianshi，110家洗煤廠開工率為73.63%，較前1周上升1.64個百分點

；煉焦精煤日均產量為62.25萬噸，周環比增加1.55萬噸，同比增加2.33wandun。xiayoujiaohuachangneijiaomeikucunshuipingjiaodi
，jinliangzhoukucunliangsuiyouxiaofuzengjia，danfudubuda。jiyujiaohuachangbukuyuqidechixucunzai，jiaomeijiagehuojiangjixubaochijianting，duijiaotanjiagexingchengjiaoqiangdechengbenzhicheng。

　　congchanyelianlirunlaikan，qianliangzhouzaixinguanfeiyanyiqingxingshihaozhuandeqingkuangxia，bufendiqugangjialveyoufandan，gangchangyingliyousuohaozhuan。danjinqisuizhejiaomeijiagedefandan
，tuidongjiaotanjiageshangzhang
，yuanliaocaigouchengbenjinyibujiyagangchangshengchanlirun。lingwai
，yiqinghougegangchangfugongfuchanshangweiwanquanhuifu
，bufendiquyiqingrengweidedaohuanjie
，qienanfangdiqujinruyuji，gangjiachengyayunxing
，jixushangzhangdequdonglibuzu。yinci
，gangchangyingliduanqihuonanyougaishan。tongshi，jiaohuaxingyeshuyuheisejinshuchanyeliandezhongjianjiagonghuanjie

，shangyouyuancailiaojiya
，xiayougangchangyazhi
，zaiheisebankuaizhengtichengyayunxingdeqingkuangxia，gengshinanyanlirunkongjian。shangzhou，quanguodunjiaokuisun40元左右，但據市場信息反饋，多數焦企噸焦虧損甚至達到200元~300元。預計黑色產業鏈中下遊利潤恢複仍需時日。

　　從焦炭供給端來看
，焦化廠尚處於虧損狀態。調研數據顯示
，上周，全國獨立焦化廠產能利用率連續3周環比下降
，降至80.1%，周環比下降0.2個百分點，同比下降8.21個百分點
；獨立焦化廠與鋼廠配套焦化廠的焦炭日均產量合計為116.23萬噸，周環比微增0.03萬噸
，同比下降5.9萬(wan)噸(dun)。不(bu)過(guo)可(ke)以(yi)看(kan)到(dao)
，近(jin)兩(liang)周(zhou)焦(jiao)化(hua)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)降(jiang)幅(fu)有(you)所(suo)放(fang)緩(huan)
，也(ye)表(biao)明(ming)焦(jiao)化(hua)廠(chang)暫(zan)沒(mei)有(you)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)大(da)減(jian)產(chan)力(li)度(du)的(de)計(ji)劃(hua)
，整(zheng)體(ti)生(sheng)產(chan)趨(qu)於(yu)穩(wen)定(ding)。另(ling)外(wai)，由(you)於(yu)近(jin)期(qi)焦(jiao)炭(tan)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)出(chu)現(xian)一(yi)定(ding)升(sheng)水(shui)空(kong)間(jian)，這(zhe)也(ye)刺(ci)激(ji)了(le)套(tao)利(li)需(xu)求(qiu)
，貿(mao)易(yi)商(shang)采(cai)購(gou)現(xian)貨(huo)較(jiao)為(wei)積(ji)極(ji)
，焦(jiao)化(hua)廠(chang)端(duan)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)，廠(chang)內(nei)幾(ji)乎(hu)沒(mei)有(you)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)。

　　chulelianjiaochengbenzhichengjiaotanjiagezouqiangwai
，jinqixuqiuwangshengyeshijiaotanjiagedeyishangzhangdelingyigeyoulizhicheng。congjinqishujulaikan

，gangchangchangliuchengshengchanyizhiweishoudaozishenlirunbujiadeyingxiang，xianchanbaojiayuqiyejinjintixianzaiduanliuchengshang，zheshidejiaotangangxingxuqiuchaoyuqibaochilianghao。6月10日調研數據顯示，247家鋼廠鐵水日均產量為243.26萬噸

，周環比增加0.65萬噸，同比下降1.80萬噸，處於曆史高位區間。但需要注意的是
，2021年粗鋼產量壓減政策在下半年開始發力，致使鐵水產量持續下降，今年雖然整體控產難度比去年小（前4個月粗鋼產量累計同比下降10.3%），但也不排除需求走弱預期對焦炭價格帶來影響，後期需持續關注。

　　綜zong合he來lai看kan，目mu前qian焦jiao炭tan自zi身shen基ji本ben麵mian運yun行xing良liang好hao，疊die加jia煉lian焦jiao成cheng本ben給gei予yu較jiao強qiang支zhi撐cheng，焦jiao企qi提ti漲zhang信xin心xin增zeng強qiang，焦jiao鋼gang博bo弈yi天tian平ping逐zhu漸jian偏pian向xiang焦jiao化hua端duan。不bu過guo，目mu前qian終zhong端duan需xu求qiu恢hui複fu進jin程cheng阻zu力li重zhong重zhong
，宏hong觀guan刺ci激ji政zheng策ce落luo地di仍reng需xu時shi日ri，下xia遊you鋼gang廠chang處chu境jing難nan言yan樂le觀guan。在zai此ci壓ya力li下xia，預yu計ji焦jiao炭tan價jia格ge上shang漲zhang空kong間jian有you限xian。