隨著保供政策的逐步落實
，動力煤產量將穩步增長，待8月旺季過後
，供應偏緊局麵有望大幅改善，屆時動力煤價格將從高位振蕩下行。

　　7月(yue)
，在(zai)動(dong)力(li)煤(mei)即(ji)將(jiang)進(jin)入(ru)季(ji)節(jie)性(xing)旺(wang)季(ji)之(zhi)時(shi)
，市(shi)場(chang)貨(huo)源(yuan)開(kai)始(shi)緊(jin)俏(qiao)
，北(bei)方(fang)港(gang)口(kou)持(chi)續(xu)去(qu)庫(ku)，進(jin)口(kou)量(liang)難(nan)以(yi)彌(mi)補(bu)需(xu)求(qiu)缺(que)口(kou)
，動(dong)力(li)煤(mei)期(qi)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)雙(shuang)雙(shuang)振(zhen)蕩(dang)上(shang)行(xing)。北(bei)方(fang)港(gang)口(kou)5500大卡動力煤價格達到1100元/噸的超高位，動力煤保供迫在眉睫。為此

，國家各部委近日多次發文保障煤炭供應。

　　保供政策逐步加碼

　　7月30日，國家發改委、能源局及安監局聯合印發通知鼓勵符合條件的煤礦核增生產能力
，對煤礦產能核增實行產能置換承諾製（2022年3月31日前提出核增申請的煤礦，不需要提前落實產能置換指標，可采用承諾的方式進行產能置換
，取得產能核增批複後
，在3個月內完成產能置換方案）。這一舉措讓市場看到短期內煤炭產量增加的希望。8月3日內蒙古能源局出台政策，推動核增產能置換先行落地。當日，內蒙古傳出消息稱對鄂爾多斯市38處前期因用地手續不全停產的露天煤礦批複了用地手續，涉及產能6670萬噸，這部分煤礦已全部複產。

　　8月4日，國家發改委、能源局聯合下發通知，要求內蒙古、山西
、陝西、寧夏、新疆等5省區對15座聯合試運轉到期處於停產狀態的煤礦辦理延期手續，同意聯合試運轉時間再延長1年
，在確保安全的前提下增產增供。現階段

，該15座煤礦涉及產能4350萬噸/年已全部複產。

　　下遊觀望情緒較濃

　　從基本麵來看，煤炭供應邊際有所緩解,鄂爾多斯產量近日重回高位。北方5港鐵路調入量重回150萬wan噸dun附fu近jin水shui平ping，對dui北bei方fang港gang口kou庫ku存cun補bu充chong較jiao為wei充chong足zu。而er下xia遊you需xu求qiu端duan，發fa電dian廠chang對dui煤mei炭tan保bao供gong的de預yu期qi較jiao強qiang，預yu判pan動dong力li煤mei價jia格ge將jiang會hui走zou弱ruo

，故gu采cai購gou積ji極ji性xing很hen低di，北bei方fang港gang口kou動dong力li煤mei價jia格ge雖sui然ran沒mei有you出chu現xian大da幅fu下xia降jiang，但dan實shi際ji成cheng交jiao量liang卻que極ji低di。相xiang應ying地di，北bei方fang5港吞吐量近日位於低位，持續小於鐵路調入量

，使得北方港口庫存止跌轉漲。同時，貿易商出貨避險意願增強，8月5日港口價格由1100元/噸小幅下降至1090元/噸。雖然價格隻下降了10元/噸，但卻是近月來首次下調，這也說明下遊終端多維持觀望
，貿易環節強勢挺價的情形難以為繼。

　　未(wei)來(lai)幾(ji)天(tian)鄂(e)爾(er)多(duo)斯(si)地(di)區(qu)天(tian)氣(qi)仍(reng)以(yi)晴(qing)朗(lang)為(wei)主(zhu)
，露(lu)天(tian)煤(mei)礦(kuang)產(chan)量(liang)將(jiang)得(de)到(dao)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)地(di)釋(shi)放(fang)，我(wo)國(guo)煤(mei)炭(tan)供(gong)給(gei)量(liang)有(you)望(wang)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)。但(dan)從(cong)需(xu)求(qiu)端(duan)來(lai)看(kan)

，動(dong)力(li)煤(mei)日(ri)耗(hao)已(yi)進(jin)入(ru)季(ji)節(jie)性(xing)旺(wang)季(ji)，近(jin)日(ri)沿(yan)海(hai)八(ba)省(sheng)電(dian)廠(chang)的(de)日(ri)耗(hao)水(shui)平(ping)又(you)處(chu)於(yu)高(gao)位(wei)
，且(qie)由(you)於(yu)電(dian)廠(chang)對(dui)動(dong)力(li)煤(mei)的(de)采(cai)購(gou)不(bu)積(ji)極(ji)

，電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)仍(reng)在(zai)下(xia)降(jiang)通(tong)道(dao)中(zhong)，現(xian)階(jie)段(duan)的(de)電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)仍(reng)大(da)幅(fu)低(di)於(yu)往(wang)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)。

　　價格將重回基本麵主導

　　從進口端來看，受國際形勢影響，我國動力煤進口不溫不火，難有明顯增量。雖然6月動力煤進口量在3—5月逐月減少後出現反彈
，但環比5月的增量隻有300萬噸
，與我國自身煤炭產量相比影響甚微。

　　反(fan)映(ying)到(dao)價(jia)格(ge)端(duan)，保(bao)供(gong)政(zheng)策(ce)頻(pin)繁(fan)加(jia)碼(ma)，煤(mei)炭(tan)增(zeng)產(chan)伊(yi)始(shi)，北(bei)方(fang)港(gang)口(kou)動(dong)力(li)煤(mei)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)尚(shang)未(wei)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)。但(dan)近(jin)日(ri)動(dong)力(li)煤(mei)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)乏(fa)力(li)
，受(shou)政(zheng)策(ce)影(ying)響(xiang)難(nan)以(yi)像(xiang)上(shang)半(ban)年(nian)一(yi)樣(yang)持(chi)續(xu)瘋(feng)漲(zhang)。隨(sui)著(zhe)保(bao)供(gong)政(zheng)策(ce)的(de)逐(zhu)步(bu)落(luo)實(shi)，動(dong)力(li)煤(mei)產(chan)量(liang)將(jiang)穩(wen)步(bu)增(zeng)長(chang)，待(dai)8月旺季過後，動力煤供需偏緊的局麵有望大幅改善，屆時動力煤價格將從高位振蕩下行，重回合理區間。