截止目前，煤炭價格指數已經跌至551元/噸，而部分貿易商對高硫煤按指數下浮5元/噸進行交貨，其實際交易價格距離年度長協價格546元/噸近在咫尺。筆者分析
，在需求低迷，以及暫無利好因素支撐的情況下，煤價依然是撐不住，將繼續下跌；預計將在本周末或下周跌破年度長協價，並創下近五年來煤價最低紀錄。

　　首先
，產地煤價繼續下行。此次公共衛生事件，上遊受影響明顯小一些，主產區煤礦複產情況快於下遊；在上遊生產加快恢複，鐵路運量增加之際，下遊電廠日耗卻遲遲沒有出現大幅增加，始終保持在52-55萬(wan)噸(dun)之(zhi)間(jian)。電(dian)煤(mei)消(xiao)耗(hao)太(tai)慢(man)，再(zai)加(jia)上(shang)補(bu)充(chong)及(ji)時(shi)

，少(shao)量(liang)進(jin)口(kou)煤(mei)到(dao)貨(huo)
，促(cu)使(shi)電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)增(zeng)加(jia)，拉(la)運(yun)積(ji)極(ji)性(xing)下(xia)降(jiang)。此(ci)外(wai)，產(chan)地(di)煤(mei)價(jia)仍(reng)在(zai)繼(ji)續(xu)下(xia)跌(die)，無(wu)法(fa)支(zhi)撐(cheng)港(gang)口(kou)煤(mei)價(jia)。

　　其次，多個利好因素轉移至下遊，促使煤價跌幅擴大。日前，國家出台了階段性加大減稅降費力度
，港口也適度降低貨物港務費

；但在市場供大於求的情況下，對賣方幫助不大，隻是將紅利轉移至買方
，加深了煤價的下跌幅度，貿易商出貨節奏加快。

　　再次，全國複工進程良好，各地均在有序推動重大投資項目開複工，部分冶金、建(jian)材(cai)等(deng)耗(hao)煤(mei)企(qi)業(ye)也(ye)將(jiang)增(zeng)加(jia)耗(hao)煤(mei)需(xu)求(qiu)，但(dan)這(zhe)些(xie)利(li)好(hao)因(yin)素(su)對(dui)本(ben)月(yue)的(de)市(shi)場(chang)走(zou)好(hao)幫(bang)助(zhu)很(hen)小(xiao)。盡(jin)管(guan)沿(yan)海(hai)地(di)區(qu)工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)也(ye)在(zai)加(jia)快(kuai)複(fu)產(chan)複(fu)工(gong)
，但(dan)複(fu)工(gong)速(su)度(du)對(dui)電(dian)廠(chang)耗(hao)煤(mei)提(ti)振(zhen)形(xing)不(bu)成(cheng)有(you)力(li)支(zhi)撐(cheng)。進(jin)入(ru)本(ben)周(zhou)，沿(yan)海(hai)六(liu)大(da)電(dian)廠(chang)日(ri)耗(hao)有(you)所(suo)升(sheng)溫(wen)，但(dan)主(zhu)要(yao)是(shi)依(yi)靠(kao)浙(zhe)能(neng)電(dian)廠(chang)日(ri)耗(hao)的(de)小(xiao)幅(fu)增(zeng)加(jia)來(lai)苦(ku)苦(ku)支(zhi)撐(cheng)，不(bu)足(zu)以(yi)改(gai)變(bian)市(shi)場(chang)行(xing)情(qing)；目前，大部分電廠都在積極消耗自身高位庫存
，別說市場煤拉運，就是長協煤兌現率也在下降。本周
，秦皇島港下錨船已降至10多艘
，而唐山港口群多個港口下錨船隻有零或者1艘。

　　第(di)四(si)，盡(jin)管(guan)工(gong)業(ye)用(yong)電(dian)負(fu)荷(he)會(hui)繼(ji)續(xu)小(xiao)幅(fu)攀(pan)升(sheng)

，但(dan)隨(sui)著(zhe)天(tian)氣(qi)的(de)轉(zhuan)暖(nuan)
，傳(chuan)統(tong)用(yong)煤(mei)淡(dan)季(ji)的(de)到(dao)來(lai)
，水(shui)電(dian)的(de)恢(hui)複(fu)，火(huo)電(dian)壓(ya)力(li)會(hui)有(you)所(suo)減(jian)輕(qing)。此(ci)外(wai)，部(bu)分(fen)火(huo)電(dian)機(ji)組(zu)要(yao)進(jin)行(xing)淡(dan)季(ji)檢(jian)修(xiu)
，沿(yan)海(hai)電(dian)廠(chang)日(ri)耗(hao)增(zeng)加(jia)後(hou)繼(ji)乏(fa)力(li)。目(mu)前(qian)，無(wu)論(lun)是(shi)重(zhong)點(dian)電(dian)廠(chang)，還(hai)是(shi)沿(yan)海(hai)電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)均(jun)在(zai)高(gao)位(wei)水(shui)平(ping)，且(qie)消(xiao)耗(hao)緩(huan)慢(man)。預(yu)計(ji)短(duan)時(shi)間(jian)內(nei)，下(xia)遊(you)難(nan)有(you)大(da)批(pi)量(liang)采(cai)購(gou)需(xu)求(qiu)釋(shi)放(fang)；加之期貨也在下跌，沿海煤市形勢並不樂觀。