受上遊供應增加
，進口煤湧入，港口、電廠庫存回升
，以及下遊複工緩慢
、煤炭需求不旺等因素影響

，煤炭市場由資源緊張迅速轉化為供大於求
，壓迫煤價止漲企穩
，並出現下跌。從2月24日開始
，環渤海港口市場煤交易價格開始下跌，到3月11日
，跌破大型煤企月度長協價格561元/噸以後
，繼續下跌步伐。截止目前

，煤價已累計下跌了22元/噸
，中卡煤價格已經跌破年長協價格
，高卡煤逐步向年長協靠近。預計煤價將於本周末跌至穀底，發熱量5500大卡市場動力煤價格將跌至546元/噸附近後，企穩止跌。

　　本周，下遊複工複產處於恢複期，電廠日耗增長緩慢，需求低迷；加之港口煤價倒掛，終端采購及貿易商需求疲弱，煤礦出貨緩慢、庫存高位
，產地價格繼續承壓下行。目前，上遊供應基本恢複至正常水平，鐵路發運恢複至正常運能的八、九層，但下遊需求還遲遲未到高位；在高庫存和低耗煤的情況下，整體煤炭市場供大於求壓力加大
，悲觀氣氛濃厚。在庫存增加、拉運減少的情況下，消費企業繼續壓價采購，北方港口動力煤的購銷交割進入“指數下跌，報價下浮
，交易價下跌”的交替下跌模式，現貨煤價不斷回落；“買漲不買落”的心態影響下，使得高庫存之下的沿海地區市場采購大幅減弱。本周，沿海煤市繼續低迷、下遊需求真空
，港口煤價繼續延續弱勢。

　　多個利好消息將支撐港口煤價跌至本周末後，有望企穩止跌。首先，各口岸嚴格控製進口煤，利好於國內市場
；隨著複工的加快，電力、冶金等耗煤企業庫存下降後，將再次把目光轉至國內市場
，後續拉運量將增加。其次
，長協價格在很大程度上對市場有托底作用；目mu前qian
，現xian貨huo價jia格ge已yi經jing跌die破po月yue度du長chang協xie，等deng到dao跌die至zhi年nian度du長chang協xie價jia格ge附fu近jin後hou，受shou發fa運yun成cheng本ben支zhi撐cheng，現xian貨huo很hen難nan再zai跌die
，會hui拉la動dong電dian廠chang采cai購gou的de積ji極ji性xing。再zai次ci
，隨sui著zhe疫yi情qing的de進jin一yi步bu得de到dao控kong製zhi，各ge地di複fu工gong情qing況kuang將jiang繼ji續xu加jia快kuai；疊加新一輪大規模基建的啟動，工業用電負荷將有所增加，電廠耗煤有望增長。

　　預計本周末，港口市場煤交易價格將跌至年度長協煤價附近，隨後止跌企穩；至於後期煤炭市場何時出現轉機
，煤價何時上漲，還需關注下遊需求的恢複和電煤的消耗情況。