盡管此前投資者普遍認為，近期中長期主權債收益率上漲是歐洲央行本次貨幣政策會議的焦點問題
，但周四ECB理事會對此做出的直接且強烈的回應還是讓市場有點意外。政策公布後的十幾分鍾內，德國十年期國債收益率就大跌了4個基點，歐元兌美元彙率也以下跌做出反應。

　　荷蘭國際集團IN宏觀研究部負責人Carsten Brzeski指(zhi)出(chu)，最(zui)近(jin)債(zhai)券(quan)收(shou)益(yi)率(lv)上(shang)升(sheng)和(he)通(tong)貨(huo)膨(peng)脹(zhang)擔(dan)憂(you)加(jia)劇(ju)
，市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)紛(fen)紛(fen)猜(cai)測(ce)歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)是(shi)否(fou)以(yi)及(ji)如(ru)何(he)應(ying)對(dui)這(zhe)些(xie)變(bian)化(hua)。剛(gang)剛(gang)歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)清(qing)晰(xi)地(di)表(biao)明(ming)其(qi)限(xian)製(zhi)債(zhai)券(quan)收(shou)益(yi)率(lv)上(shang)行(xing)的(de)決(jue)心(xin)，以(yi)避(bi)免(mian)不(bu)必(bi)要(yao)的(de)猜(cai)測(ce)可(ke)能(neng)帶(dai)來(lai)的(de)市(shi)場(chang)恐(kong)慌(huang)。雖(sui)然(ran)歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)將(jiang)在(zai)未(wei)來(lai)幾(ji)個(ge)月(yue)內(nei)加(jia)快(kuai)資(zi)產(chan)購(gou)買(mai)，但(dan)進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)高(gao)資(zi)產(chan)購(gou)買(mai)總(zong)規(gui)模(mo)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)很(hen)小(xiao)。因(yin)為(wei)歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)對(dui)經(jing)濟(ji)前(qian)景(jing)的(de)風(feng)險(xian)預(yu)期(qi)已(yi)經(jing)明(ming)顯(xian)改(gai)善(shan)。

　　從cong歐ou洲zhou央yang行xing當dang天tian發fa布bu的de最zui新xin宏hong觀guan預yu測ce看kan，該gai央yang行xing對dui歐ou元yuan區qu經jing濟ji增zeng長chang前qian景jing的de預yu測ce與yu三san個ge月yue前qian基ji本ben一yi致zhi，強qiang調tiao經jing濟ji風feng險xian是shi短duan期qi的de，且qie趨qu向xiang平ping衡heng。因yin此ci，盡jin管guan預yu計ji歐ou元yuan區qu一yi季ji度du經jing濟ji繼ji續xu衰shuai退tui，但dan歐ou洲zhou央yang行xing仍reng然ran略lve微wei上shang調tiao了le對dui今jin年nian歐ou元yuan區qu經jing濟ji增zeng長chang的de預yu期qi至zhi4.0%。

　　歐洲央行當天大幅上調了對今年歐元區通脹率的預測0.5個百分點
，同時也將明年的通脹預期上調了0.1個百分點，但低於今年的通脹水平。此外，歐洲央行對歐元區中期通脹前景判斷沒有改變，即2023年歐元通脹率預計僅為1.4%。這意味著
，歐元區超低利率水平仍將延續相當長的時間。

　　與歐洲央行一樣，目前大多數經濟學家認為今年通脹上升是暫時現象，主要歸因於一些一次性的因素
，例如去年德國臨時削減增值稅
、jinniantigaoeryanghuatanpaifangshuizhengshoufanweihejiageyijiquniannengyuanjiagedijishudeng。jingjixuejiarenweiouzhouyangxingzhuyaomianlinde，shixiangshichangchuandizheyipanduandegoutongfangmiandetiaozhan。

　　歐洲央行的強硬派代表、德de國guo央yang行xing行xing長chang魏wei德de曼man最zui近jin也ye表biao示shi


，通tong脹zhang長chang期qi上shang行xing趨qu勢shi需xu要yao有you工gong資zi大da幅fu上shang漲zhang為wei基ji礎chu。鑒jian於yu新xin冠guan疫yi情qing後hou失shi業ye率lv的de上shang升sheng，目mu前qian還hai無wu法fa預yu計ji出chu現xian這zhe樣yang的de趨qu勢shi。

　　但(dan)歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)行(xing)長(chang)拉(la)加(jia)德(de)在(zai)回(hui)答(da)記(ji)者(zhe)提(ti)問(wen)時(shi)表(biao)示(shi)，歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)尚(shang)未(wei)將(jiang)拜(bai)登(deng)政(zheng)府(fu)最(zui)新(xin)的(de)財(cai)政(zheng)刺(ci)激(ji)計(ji)劃(hua)納(na)入(ru)其(qi)通(tong)脹(zhang)和(he)增(zeng)長(chang)預(yu)測(ce)。她(ta)認(ren)為(wei)，會(hui)有(you)明(ming)顯(xian)的(de)影(ying)響(xiang)，但(dan)不(bu)應(ying)被(bei)高(gao)估(gu)。預(yu)計(ji)歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)6月的宏觀預測將包括這一評估。

　　德國私人銀行Lampe首席經濟學家克魯格表示，歐洲央行不允許自己受到通脹恐慌的影響，主要關注點仍然是避免融資條件惡化。歐洲央行計劃大幅增加PEPP購gou買mai進jin度du
，這zhe被bei理li解jie為wei對dui收shou益yi率lv曲qu線xian的de隱yin性xing控kong製zhi。事shi實shi將jiang證zheng明ming，即ji使shi通tong貨huo膨peng脹zhang率lv不bu斷duan上shang升sheng，投tou資zi者zhe與yu歐ou洲zhou央yang行xing對dui賭du也ye是shi不bu劃hua算suan的de。央yang行xing畢bi竟jing擁yong有you充chong足zu的de彈dan藥yao。

　　根據歐洲央行的數據，截至3月5日，在其緊急資產購買計劃下的剩餘購債額度仍高達9700多億歐元。按目前計劃執行至明年3月，月均購債規模仍可高達740多億歐元。這個水平高於去年8月以來任何一個月的購債規模。

　　周(zhou)四(si)下(xia)午(wu)的(de)市(shi)場(chang)行(xing)情(qing)顯(xian)示(shi)，歐(ou)美(mei)國(guo)債(zhai)市(shi)場(chang)走(zou)勢(shi)開(kai)始(shi)發(fa)生(sheng)明(ming)顯(xian)分(fen)化(hua)，盡(jin)管(guan)美(mei)國(guo)中(zhong)長(chang)期(qi)國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)繼(ji)續(xu)走(zou)高(gao)

，而(er)歐(ou)洲(zhou)主(zhu)權(quan)債(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)已(yi)經(jing)全(quan)線(xian)回(hui)落(luo)，其(qi)中(zhong)高(gao)債(zhai)務(wu)國(guo)家(jia)回(hui)落(luo)幅(fu)度(du)最(zui)為(wei)顯(xian)著(zhu)，意(yi)大(da)利(li)和(he)西(xi)班(ban)牙(ya)十(shi)年(nian)期(qi)國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)已(yi)經(jing)分(fen)別(bie)下(xia)跌(die)了(le)9個和近7個基點。