值得一提的是，本月實施的定向降準將為市場帶來約1000億元的增量資金，而央行昨日及時對衝到期800億元逆回購，以穩健姿態保持了市場流動性的合理充裕，無疑也給市場吃下“定心丸”。

　　三大因素擾動資金麵

　　市場人士注意到，本周資金到期量較大，常規的貨幣工具方麵
，本周有5300億元逆回購到期


，疊加周四4630億元的MLF到期量，總共有近萬億元資金到期
，而本月同業存單進入到期高峰、地方政府專項債加速發行也對市場流動性構成影響。

　　中信證券研究所副所長明明認為，上半月對衝逆回購和MLF到期預計會采取續作的方式；6月17日的縣域農商行定向降準釋放約1000億元資金
，預計將配合MLF續作、逆回購操作方式對衝MLF到期和繳準和繳稅因素的擾動。

　　進入6月同業存單的到期高峰
，對中小銀行容易形成一定資金擾動。根據數據
，本月四周將分別有3261.6億元、6001.9億元、4363.5億元、3543.2億元同業存單到期，共計超過1.7萬億元存單到期。與此同時
，同業存單發行也麵臨壓力。

　　“同業存單發行存在一定壓力，但在銀行間市場
，進行質押式回購融資受到的影響並不大。”某(mou)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)人(ren)士(shi)介(jie)紹(shao)稱(cheng)
，小(xiao)型(xing)農(nong)商(shang)行(xing)資(zi)金(jin)配(pei)置(zhi)基(ji)本(ben)以(yi)利(li)率(lv)債(zhai)和(he)存(cun)單(dan)為(wei)主(zhu)，銀(yin)行(xing)間(jian)市(shi)場(chang)借(jie)錢(qian)不(bu)存(cun)在(zai)問(wen)題(ti)，但(dan)質(zhi)押(ya)式(shi)回(hui)購(gou)期(qi)限(xian)較(jiao)短(duan)，銀(yin)行(xing)目(mu)前(qian)主(zhu)要(yao)缺(que)的(de)是(shi)中(zhong)長(chang)期(qi)負(fu)債(zhai)。

　　該gai交jiao易yi人ren士shi表biao示shi
，目mu前qian，交jiao易yi所suo市shi場chang資zi金jin麵mian也ye存cun在zai一yi定ding擾rao動dong因yin素su。據ju他ta透tou露lu，目mu前qian很hen多duo證zheng券quan公gong司si嚴yan格ge限xian製zhi正zheng回hui購gou杠gang杆gan
，即ji限xian製zhi在zai交jiao易yi所suo市shi場chang的de質zhi押ya式shi回hui購gou融rong資zi，要yao求qiu很hen多duo產chan品pin降jiang交jiao易yi所suo杠gang杆gan。

　　央行護航跨季無憂

　　從周一資金利率表現來看
，市場流動性情況總體較為平穩，參與主體“手有餘糧
，心中不慌”。一方麵
，月初市場流動性較為充裕
，主要受到上月末財政支出的影響
；另一方麵，市場對月中定向降準的實施已有預期。

　　具體表現為
，前日資金利率幾乎全線下行

，隔夜和14天期限的Shibor下行幅度較大，分別有19.1個基點和23個基點的下行。而昨日央行對到期的800億元逆回購進行完全對衝，無疑也給市場參與者吃下“定心丸”。

　　shijishang，duiyubenyuedezijinraodongyinsu，yijizhongxiaoyinxingkenengmianlindeliudongxingwenti

，yangxingyizuohaochongfenzhunbei。yangxingjinridajizhewenshibiaoshi，jiangjixubaochihongguanliudongxinghelichongyu，tongshimiqieguanzhuzhongxiaoyinxingliudongxingzhuangkuang，zongheyunyongduozhonghuobizhengcegongju，weihuhuobishichangpingwenyunxing。

　　央(yang)行(xing)相(xiang)關(guan)負(fu)責(ze)人(ren)表(biao)示(shi)
，對(dui)本(ben)月(yue)影(ying)響(xiang)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)各(ge)類(lei)因(yin)素(su)已(yi)作(zuo)了(le)全(quan)麵(mian)估(gu)計(ji)和(he)充(chong)分(fen)準(zhun)備(bei)，將(jiang)根(gen)據(ju)市(shi)場(chang)資(zi)金(jin)供(gong)求(qiu)情(qing)況(kuang)靈(ling)活(huo)開(kai)展(zhan)公(gong)開(kai)市(shi)場(chang)逆(ni)回(hui)購(gou)和(he)中(zhong)期(qi)借(jie)貸(dai)便(bian)利(li)操(cao)作(zuo)，6月17日第二次實施對中小銀行實行較低存款準備金率政策還將釋放約1000億元長期資金
，有效充實中小銀行半年末的流動性。