市場總有人惦記央行降準

，央行也一再及時出麵否認。

　　4月23日，針對有市場傳言稱：央行25日（周四）起擬對部分農商行及農信社等農村金融機構定向降準1個百分點。據央行旗下媒體《金融時報》報道，央行方麵稱該消息不屬實
，央行目前並沒有新的定向降準政策。

　　zheshibudaoyigeyueneiyangxingliangcizhenduijiangzhunchuanwendangriwanjianjishiyuyifouren，congzhongyekeyikanchumuqianyangxingzhenduijiangzhundetaidu。jinqijinguancongguanfangduocibiaotaikan，huobizhengcejianggenjujingjizengchanghejiagexingshibianhuajishiyutiaoweitiao，waijiepubianfenxiweilaihuobizhengcejinyibukuansongdegailvbuda，danyijiuyouguanyujiangzhundechuanyanciqibifu，zheyefanyingchushichangyouxiwangyangxingjiangzhundeyiyuan。

　　不過
，近期對降準的想法可能隻是市場的一廂情願。從官方的表態和行動看
，短期內再次降準的可能性並不大。

　　26天裏兩次辟謠降準假消息

　　4月23日晚間的辟謠是央行不到一個月內兩次針對降準謠言的發聲。3月29日
，網絡上有人假借“新華社權威消息”的名義
，散播“中國人民銀行決定2019年4月1日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點”的謠言，當晚就被央行予以否認，及時戳穿謠言。

　　不僅如此，央行還對散播降準謠言的行為采取超預期的強勢態度。4月2日，央行辦公廳官方微博轉載中國金融新聞網評論文章《成方街時評：給金融市場上的造謠者提個醒》中透露

，央行也已就此事正式致函公安機關
，請就此次編造發布虛假信息的行為依法進行查處。

　　再zai結jie合he此ci次ci央yang行xing再zai次ci就jiu定ding向xiang降jiang準zhun謠yao言yan及ji時shi澄cheng清qing
，可ke以yi看kan出chu
，央yang行xing對dui待dai貨huo幣bi政zheng策ce謠yao言yan的de決jue絕jue態tai度du，不bu僅jin是shi給gei金jin融rong市shi場chang的de造zao謠yao者zhe提ti個ge醒xing，也ye是shi給gei金jin融rong市shi場chang的de各ge個ge參can與yu者zhe提ti個ge醒xing——不要輕信謠言

，不要散播小道消息。

　　shangshupinglunwenzhangzhongzhichu

，zaijinrongshichangshangxinxitaizhongyaole。keyishuo，xinxijiushijinrongshichangjiaoyideshenjing。shichanggefangzhengshijiyuxinxijinxingdingjiahejiaoyi。xinxizhenshi
、準確
、完整，傳播及時、公平、有序
，是市場公正、公平運行的基石。基於違法違規形成的信息失真、內部信息等
，都是導致金融犯罪、腐敗尋租等損害市場公平
、公正的根源。也正因如此，編造傳播虛假金融信息，是被我國法律法規嚴格禁止的行為。“降準”謠言
，如不及時澄清和製止
，同樣會引發嚴重後果。這是因為貨幣政策事關全局
，類似“降準”這樣的重大政策措施
，必然會對宏觀經濟運行和各個金融市場運行的方方麵麵產生影響
，可謂“牽一發而動全身”。

　　另外，4月23日
，央行方麵還指出
，針對有媒體關於“相關機構根據季度MPA（宏觀審慎評估）考核的結果而進行存款準備金率動態調整”的報道，這一報道也與事實不符。目前央行的確有一項普惠金融定向降準政策，但每年隻在年初進行一次動態考核調整。

　　今年1月央行已經開展了2018年度普惠金融定向降準動態考核。央行表示，這一考核調整隻在每年初進行，並不是在每個季度都進行。

　　短期不具備降準條件

　　近(jin)日(ri)，未(wei)來(lai)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的(de)取(qu)向(xiang)一(yi)直(zhi)是(shi)市(shi)場(chang)關(guan)注(zhu)的(de)熱(re)點(dian)。官(guan)方(fang)在(zai)不(bu)同(tong)的(de)會(hui)議(yi)場(chang)合(he)中(zhong)也(ye)就(jiu)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)取(qu)向(xiang)作(zuo)出(chu)表(biao)態(tai)
，結(jie)合(he)近(jin)期(qi)官(guan)方(fang)的(de)多(duo)次(ci)表(biao)態(tai)看(kan)，市(shi)場(chang)實(shi)際(ji)上(shang)已(yi)經(jing)對(dui)下(xia)一(yi)步(bu)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)走(zou)勢(shi)的(de)預(yu)期(qi)逐(zhu)漸(jian)明(ming)朗(lang)。

　　例如
，央行貨幣政策委員會一季度例會中出現重提“把好貨幣供給總閘門”、強調保持戰略定力和政策協調等新表述；4月19日中央政治局會議指出“穩健的貨幣政策要鬆緊適度”；4月22日召開的中央財經委員會第四次會議中指出“貨幣政策要鬆緊適度，根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調”等。再結合央行近期對降準謠言的堅決打擊態度，均可以看出，近期降準概率不大，下一步央行貨幣政策進一步寬鬆的空間也不大。

　　盡管4月受MLF大規模到期和集中繳稅等“抽離”流liu動dong性xing因yin素su影ying響xiang
，基ji礎chu貨huo幣bi的de確que存cun在zai缺que口kou，但dan為wei何he央yang行xing不bu選xuan擇ze此ci時shi降jiang準zhun
？為wei何he從cong官guan方fang多duo個ge會hui議yi的de表biao態tai看kan

，央yang行xing進jin一yi步bu放fang鬆song貨huo幣bi政zheng策ce的de概gai率lv不bu大da？這zhe或huo許xu主zhu要yao與yu出chu於yu通tong脹zhang預yu期qi和he控kong製zhi資zi產chan泡pao沫mo卷juan土tu重zhong來lai的de因yin素su考kao慮lv。

　　原(yuan)央(yang)行(xing)調(tiao)查(zha)統(tong)計(ji)司(si)司(si)長(chang)盛(sheng)鬆(song)成(cheng)近(jin)日(ri)就(jiu)指(zhi)出(chu)，近(jin)期(qi)國(guo)務(wu)院(yuan)常(chang)務(wu)會(hui)議(yi)提(ti)出(chu)，抓(zhua)緊(jin)建(jian)立(li)對(dui)中(zhong)小(xiao)銀(yin)行(xing)實(shi)行(xing)較(jiao)低(di)存(cun)款(kuan)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)的(de)政(zheng)策(ce)框(kuang)架(jia)
，這(zhe)可(ke)能(neng)意(yi)味(wei)著(zhe)未(wei)來(lai)央(yang)行(xing)對(dui)於(yu)大(da)
、中、小銀行采取不同準備金率的體係更加清晰，而未必是近期要定向降準的信號。貨幣政策當前宜保持穩定，多觀察，走一步看一步。

　　盛鬆成認為，我國一季度大部分經濟數據已轉好，說明政策時滯也已接近尾聲
；目mu前qian我wo國guo利li率lv已yi經jing比bi去qu年nian下xia降jiang較jiao多duo，說shuo明ming貨huo幣bi市shi場chang流liu動dong性xing合he理li充chong裕yu
，當dang經jing濟ji企qi穩wen時shi再zai降jiang準zhun，容rong易yi推tui升sheng通tong脹zhang，也ye容rong易yi推tui高gao資zi產chan價jia格ge。要yao警jing惕ti資zi金jin“脫實向需”
，尤其要警惕新一輪房價上漲。

　　此外，近期通脹問題再次備受關注，通脹抬頭也會成為掣肘貨幣政策進一步放鬆的重要因素。農業農村部畜牧獸醫局副局長王俊勳23日表示，豬價已經提前進入了上漲周期，我們預判全年豬肉產量會下降，後期生豬供應會趨緊
，四季度活豬價格將會突破2016年的曆史高點。

　　“豬周期”的到來會抬高通脹，進而影響貨幣政策走勢。

　　國泰君安證券宏觀團隊認為，基於曆史比較和量化測算得到，豬肉價格年末增速可能達到45%-55%
，將推高CPI通脹最高達2個百分點。若不考慮增值稅等其他方麵的影響，豬價能把CPI在下半年推到3%以上，雖然這不會導致貨幣政策發生大的變化，但下半年降息概率的確有所下降。

　　zhongguoyinxingguojijinrongyanjiusuoyanjiuyuanfanruoyingduijizhebiaoshi，jinnianhuobizhengcekenengbingbuhuirunianchushichangyuqidenayangkuansong，jianghuibiqianqiyousuoshoujin，danzongtibaochiwenjianjitiaobubian。zhuyaokaolvdao：

　　一是今年一季度經濟表現明顯好於市場預期
，加上中美經貿磋商進展順利
，市場對未來經濟走勢較為樂觀

；

　　二是受非洲豬瘟帶來“豬周期”提前等因素影響

，通脹存在一定的上行壓力，製約貨幣政策進一步放鬆的空間；

　　三是市場流動性整體處於合理水平
，央行通過公開市場操作的實施保持流動性合理充裕的效果較好。