4月24日，中國人民銀行開展了2019年二季度定向中期借貸便利（TMLF）操作，這是該工具創設以來第二次實施。操作對象為符合相關條件並提出申請的大型商業銀行、股份製商業銀行和大型城市商業銀行。操作金額根據有關金融機構2019年一季度小微企業和民營企業貸款增量並結合其需求確定為2674億元。操作期限為一年
，到期可根據金融機構需求續做兩次
，實際使用期限可達到三年。操作利率為3.15%，比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青昨日對《證券日報》記者表示，TMLF二次亮相表明，當前央行在保持貨幣政策整體鬆緊適度的同時，正在加大“定向滴灌”力度，旨在向民營、小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)等(deng)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)薄(bo)弱(ruo)環(huan)節(jie)精(jing)準(zhun)發(fa)力(li)
，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的(de)結(jie)構(gou)性(xing)特(te)征(zheng)愈(yu)加(jia)突(tu)出(chu)。這(zhe)也(ye)意(yi)味(wei)著(zhe)監(jian)管(guan)層(ceng)判(pan)斷(duan)當(dang)前(qian)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)下(xia)行(xing)壓(ya)力(li)有(you)所(suo)緩(huan)和(he)，加(jia)大(da)總(zong)量(liang)型(xing)貨(huo)幣(bi)寬(kuan)鬆(song)力(li)度(du)的(de)必(bi)要(yao)性(xing)下(xia)降(jiang)
，進(jin)而(er)更(geng)加(jia)注(zhu)重(zhong)在(zai)穩(wen)增(zeng)長(chang)、補短板和防風險之間保持平衡。

　　中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，央行再次出台TMLF符(fu)合(he)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)和(he)當(dang)前(qian)經(jing)濟(ji)金(jin)融(rong)環(huan)境(jing)。隨(sui)著(zhe)係(xi)列(lie)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)的(de)推(tui)出(chu)，目(mu)前(qian)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)基(ji)本(ben)麵(mian)逐(zhu)漸(jian)企(qi)穩(wen)，市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)回(hui)升(sheng)。在(zai)國(guo)內(nei)流(liu)動(dong)性(xing)相(xiang)對(dui)充(chong)裕(yu)、市場利率波動走低和美聯儲暫緩加息背景下，此時沒有必要繼續向市場投放短期流動性，以避免繼續催生資產泡沫。而TMLF是(shi)很(hen)好(hao)的(de)結(jie)構(gou)工(gong)具(ju)變(bian)量(liang)，一(yi)方(fang)麵(mian)
，時(shi)限(xian)相(xiang)對(dui)較(jiao)長(chang)，而(er)且(qie)主(zhu)要(yao)麵(mian)向(xiang)符(fu)合(he)支(zhi)持(chi)小(xiao)微(wei)和(he)民(min)營(ying)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)條(tiao)件(jian)的(de)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)
，投(tou)向(xiang)相(xiang)對(dui)固(gu)定(ding)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，資(zi)金(jin)成(cheng)本(ben)較(jiao)MLF利率低15個基點，也可引導市場預期
，傳導政策意圖。

　　wangyouxinbiaoshi，zhechongfenshuoming，muqianyangxingduihuobizhengcedetaiduzhujianchengxianzhongxing，buxiwangjixuqidongduanqicijicuoshi
，gengduoqingxiangyushiyongchangqidingxianghuojiegouxinggongju
，ruci
，jinengfahuizhichishitiheminyingjingjifazhandeyitu，yenengtongguoshifangchangqizijinyindaolilvzhongshuxiaxing。yujiangzhun、逆(ni)回(hui)購(gou)等(deng)政(zheng)策(ce)相(xiang)比(bi)，資(zi)金(jin)流(liu)向(xiang)相(xiang)對(dui)可(ke)控(kong)，可(ke)以(yi)確(que)保(bao)資(zi)金(jin)流(liu)向(xiang)實(shi)體(ti)領(ling)域(yu)，不(bu)會(hui)對(dui)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)造(zao)成(cheng)額(e)外(wai)幹(gan)擾(rao)。未(wei)來(lai)，央(yang)行(xing)將(jiang)繼(ji)續(xu)更(geng)多(duo)的(de)使(shi)用(yong)長(chang)期(qi)結(jie)構(gou)性(xing)工(gong)具(ju)
，確(que)保(bao)流(liu)動(dong)性(xing)平(ping)穩(wen)波(bo)動(dong)。

　　王wang青qing表biao示shi

，在zai近jin期qi中zhong美mei貿mao易yi談tan判pan取qu得de進jin展zhan，國guo內nei經jing濟ji金jin融rong數shu據ju回hui暖nuan的de背bei景jing下xia

，下xia一yi步bu央yang行xing貨huo幣bi政zheng策ce向xiang偏pian鬆song方fang向xiang調tiao整zheng的de步bu伐fa會hui有you所suo放fang緩huan

，二er季ji度du實shi施shi普pu遍bian降jiang準zhun
、乃至下調公開市場操作利率等降息措施的可能性基本排除，接下來央行或將陸續推出降低中小銀行存款準備金率、再貸款再貼現等定向支持民營、小xiao微wei企qi業ye的de結jie構gou性xing貨huo幣bi政zheng策ce。未wei來lai一yi段duan時shi間jian央yang行xing會hui繼ji續xu堅jian持chi逆ni周zhou期qi調tiao節jie，貨huo幣bi政zheng策ce向xiang寬kuan鬆song方fang向xiang微wei調tiao的de大da方fang向xiang或huo將jiang持chi續xu
，相xiang機ji抉jue擇ze特te征zheng會hui更geng加jia突tu出chu。