編者按

　　本期特別報道聚焦於鋼鐵強國之路上的3位重量級的踐行者——中國寶武
、首鋼集團與山鋼集團。在“十五五”這一關鍵賽段，他們不約而同地將產業金融納入企業的發展戰略。

　　從華寶投資“1+X”布局到首鋼基金的前瞻投資

，再到山鋼資本的資產盤活
，我們將用3篇報道揭示：產業金融如何超越輔助工具的角色，成為驅動這些行業巨頭麵向未來進行戰略躍遷的核心引擎之一。我們試圖追問：在鋼鐵主業根基之上，他們如何布局金融板塊，實現產業鏈
、價值鏈與資本鏈的深度融合與共生共長？其各具特色的產融結合實踐，又將為傳統工業巨擎注入怎樣的轉型活力與發展韌性？

　　在當前鋼鐵行業深化轉型、追求高質量發展的進程中，產融結合已從一道“選擇題”演變為關乎未來競爭力的“必修課”。作為中國寶武旗下產業金融旗艦公司
，華寶投資構建了獨特的“1+X”業務布局。其中，“1”代表核心基盤，即金融資產的投資與運營，確保資本的保值增值與穩定收益；“X”則是一係列深度融入產業的金融工具，包括產業基金
、融資租賃、供應鏈金融（數智科技）、期貨等產融結合型金融業務。

　　在這一布局的牽引下，華寶投資打出金融“組合拳”精準對接鋼鐵行業在轉型升級、降本增效、風險管控以及綠色低碳、科技創新等關鍵領域的迫切需求，為“金融如何真正服務實體經濟”這一時代命題，提供了一份來自鋼鐵生態圈的“寶武方案”。

　　在“X”的多元布局中，產業基金是驅動產業前沿探索與生態構建的關鍵引擎。設立於2022年、規模達101.5億元的寶武綠碳基金
，是華寶投資旗下華寶股權的標杆之作。該基金圍繞“綠色技術、清潔能源和節能環保”三大領域開展投資，探索了一套在複雜治理結構下高效運營的成熟模式。

　　麵對“單管理人+雙執事+四GP（普通合夥人）+多LP（有限合夥人）”這個當前市場上較為複雜的基金架構
，華寶股權形成了“各投資人對應的權利/義務表”，建立與雙執事
、GP
、LP之間的常態化溝通機製，並根據不同投資人的特點及需求，建立“一人一策
、一人一表”的投資者服務模型，保障寶武綠碳基金的高效運營
，為大型產業集團牽頭設立複雜結構基金提供了寶貴經驗。

　　在投資與賦能上，該基金嚴格遵循“有產業協同的價值、有科技創新的亮點、有安全退出的路徑
、有保值增值的收益”的“四有”原則。在投後賦能方麵，寶武綠碳基金構建了五大維度矩陣：一是在資源整合方麵，依托寶武產業與金融資源，推動被投企業與寶武單元多方位共贏合作；二是在技術合作方麵，充分借助寶武專家智庫與實驗室資源；三是引導被投企業加強ESG（環境、社會、公司治理）管理，樹立可持續發展良好形象；四是在治理提升方麵，提供公司治理

、合規管理等方麵支持，提高管理規範性；五是在機製優化方麵提供隊伍建設、機製創新等指導。

　　華寶投資負責人表示，這種多維度賦能既可以推動被投企業實現市場拓展、技術突破、管理規範與可持續發展，又能夠強化寶武產業鏈的協同效應

，形成資本運作與產業發展的良性循環。

　　三道防線：風險管理的“合縱連橫”之道

　　在zai與yu金jin融rong機ji構gou或huo產chan業ye方fang合he作zuo發fa起qi基ji金jin時shi，如ru何he有you效xiao劃hua分fen己ji方fang與yu合he作zuo方fang的de權quan責ze範fan圍wei
，防fang控kong資zi金jin風feng險xian，從cong而er保bao護hu投tou資zi者zhe的de合he法fa權quan益yi是shi不bu少shao企qi業ye在zai涉she足zu基ji金jin產chan業ye時shi普pu遍bian遇yu到dao的de問wen題ti。在zai接jie受shou《中國冶金報》記者采訪時，華寶投資負責人分享了他們從多年實操中總結出來的，由“投前深度篩查、投中流程製衡、投後閉環管理”三道防線構成的主動式風控體係。

　　在投資前，通過詳盡的盡職調查識別市場
、信xin用yong等deng風feng險xian，利li用yong敏min感gan性xing分fen析xi等deng量liang化hua工gong具ju評ping估gu影ying響xiang，並bing嚴yan格ge進jin行xing戰zhan略lve與yu合he規gui審shen查zha
，杜du絕jue盲mang目mu投tou資zi
，推tui進jin政zheng策ce法fa規gui庫ku的de建jian設she
，人ren力li與yu係xi統tong結jie合he識shi別bie“非主業投資”“違規審批”等風險。

　　在投資執行中，利用風險管控平台係統對項目進行動態監控與預警
，確保業務、風控、審計部門各司其職

，在關鍵操作環節嵌入強製性合規校驗
，確保風控體係有效。

　　在投資後
，持續跟蹤項目績效並與預測對標，進行後評價複盤，根據風險變化，靈活運用對衝
、轉移等工具，並持續監控宏觀環境與交易對手。

　　“風險防控的核心在於將風險隔離理念轉化為具有法律約束力的合作協議與治理設計，從而構建有效的製衡體係。”華寶投資負責人總結道
，“我們的理念是始終推動風控從事後應對轉向事前預防，通過體係化操作將風險管控落實到投資全過程。”

　　工具協同：全牌照金融服務的“組合拳”效應

　　除了基金以外
，華寶投資還通過租賃、供應鏈金融、期貨等工具，形成了服務主業的立體產融網絡。

　　例如，華寶投資旗下華寶租賃回歸租賃本源
，以聯合租賃等方式為主業降成本
，向市場要資源，並且以高ROE（淨資產收益率）、穩定分紅為股東帶來回報，截至目前已累計為寶武集團內企業提供超200億元的融資租賃服務，使綜合融資成本降至3%以下。

　　此外
，華寶期貨2024年為產業客戶提供套期保值服務超100億元
，有效管理價格波動風險
；華寶股權則以產業和市場的長期發展趨勢為錨
，確立投資方向、策略，圍繞中國寶武主責主業，重點投資工業智能、先進材料及綠色低碳等領域，重點布局鋼鐵行業與“9+6”戰略性新興產業
、未來產業的連接點和融合點，力爭在鋼鐵行業長期減量調結構的大趨勢中，抓住產業鏈上下遊在產品、技術、服務等方麵的結構性機會，獲得相應的投資收益。

　　這些工具並非孤立運作，而是在“以融促產”的統一目標下協同發力，共同降低集團整體融資成本、優化資產結構
、管理市場風險、賦能產業鏈上下遊企業。

　　展望“十五五”，華寶投資基於前沿實踐，分析認為鋼鐵產融結合將呈現四大趨勢，並已先行開展相應部署。

　　一是綠色金融加速落地。華寶股權將設立寶武戰新基金，重點投資氫能
、碳捕集等技術，華寶租賃將拓展新能源裝備直租業務
，華寶期貨將探索碳排放權、鐵礦石運費期貨等工具服務產業鏈低碳轉型。

　　二是科技賦能深度滲透。歐冶金服將加快向“華寶數科”轉型，深度部署AI（人工智能）技術優化供應鏈金融效率；華寶期貨將進一步研發智能套保係統，提升風險管理精準度。

　　三是國際化布局提速。華寶租賃將配合寶武西芒杜鐵礦項目，設立船舶SPV（特殊目的實體）開展跨境租賃；華寶期貨將研究新加坡交易所鐵礦石套保服務等。

　　四是風險防控體係強化。華寶投資將建立金融風險監控平台穿透式管理信用、市場及操作風險
，確保產融業務“風險可隔離、底線不突破”。此外，監管趨嚴推動產融業務更聚焦主業，避免盲目擴張，確保金融資源精準滴灌實體經濟。

　　在zai政zheng策ce建jian議yi上shang，華hua寶bao投tou資zi呼hu籲xu，國guo家jia要yao盡jin快kuai完wan善shan綠lv色se金jin融rong激ji勵li機ji製zhi，為wei鋼gang鐵tie低di碳tan技ji改gai項xiang目mu提ti供gong貼tie息xi貸dai款kuan，推tui動dong期qi貨huo市shi場chang創chuang新xin豐feng富fu碳tan排pai放fang權quan、鐵礦石期權等衍生品工具
，鼓勵數據共享平台建設
；在市場層麵，支持供應鏈上的數智科技公司與金融機構合作開發“數據信用模型”
，大力推進供應鏈“脫核”融資

，優化核心企業的融資結構，並幫助產業鏈上的中小微企業進一步降本；在行業協作方麵
，建議行業深化“融融協同”，打通金融牌照之間的數據孤島。金融機構要在做好自身風險防控的同時，加速融入數字金融強國建設。

　　“我們要形成金融為實體‘輸血’
、實體為金融‘造血’的良性互動
，打造金融與實體相輔相成的業態。”華寶投資負責人說道，未來華寶投資將進一步優化投資布局，積極響應國家號召，做好“耐心資本”，布局高股息
、穩定分紅的股票，以穩定優質收益平抑主業的波動。

　　在(zai)當(dang)前(qian)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)從(cong)規(gui)模(mo)擴(kuo)張(zhang)轉(zhuan)向(xiang)內(nei)涵(han)式(shi)發(fa)展(zhan)的(de)變(bian)革(ge)期(qi)，產(chan)融(rong)結(jie)合(he)的(de)價(jia)值(zhi)已(yi)不(bu)再(zai)局(ju)限(xian)於(yu)提(ti)供(gong)資(zi)金(jin)支(zhi)持(chi)
，而(er)在(zai)於(yu)能(neng)否(fou)以(yi)資(zi)本(ben)的(de)敏(min)銳(rui)嗅(xiu)覺(jiao)與(yu)戰(zhan)略(lve)耐(nai)心(xin)，引(yin)導(dao)主(zhu)業(ye)穿(chuan)越(yue)周(zhou)期(qi)


、錨定未來。作為首鋼集團旗下的專業產業投資平台，首鋼基金在“十四五”期間
，交出了一份以“前瞻布局”與“雙向賦能”為核心的答卷
，並在“十五五”開局之際
，描繪出從“投資未來”到“重塑鏈條”的戰略進階藍圖。

　　錨定未來產業的資本“望遠鏡”

　　“十四五”期間
，首鋼基金的核心戰略邏輯異常清晰：不再僅僅盯著鋼鐵冶煉本身，而是將目光投向與先進鋼鐵材料緊密相關、代表未來發展方向的萬億元級產業集群。此舉如同為鋼鐵主業安裝了一台資本的“望遠鏡”，精準鎖定了智能製造、新材料
、新能源汽車、機器人等前沿領域。

　　在這一戰略指引下，首鋼基金展開了一係列關鍵落子：成功投資中科星圖、士蘭微、銀河通用、雲鯨智能等一批明星企業，並進一步向關節、核心部件等子係統領域延伸。

　　這種布局的深層目的，是實現“以投資觸達需求

，以需求牽引升級”
，通過深度綁定下遊產業鏈的“鏈主”企業，首鋼基金不僅能直接帶動首鋼汽車板、高端無取向矽鋼等主力產品的銷售，還能第一時間獲取未來產品對材料性能、工藝技術的終極要求，將市場最前沿的信號實時“反哺”回研發與生產端，驅動鋼鐵主業的技術升級與產品迭代。

　　鍛造“產業投行”的雙向賦能體係

　　首鋼基金的獨特角色，在於其同時扮演著“對外戰略投資者”與“集團內部投行”的雙重身份，形成了內外協同的雙向賦能體係。

　　對外

，首鋼基金通過股權投資嵌入未來產業集群的核心圈層，成為首鋼集團連接高端市場的“戰略接口”。對dui內nei，首shou鋼gang基ji金jin作zuo為wei首shou鋼gang集ji團tuan的de金jin融rong業ye務wu主zhu體ti，協xie助zhu集ji團tuan內nei相xiang關guan優you勢shi企qi業ye持chi續xu做zuo大da做zuo強qiang
，圍wei繞rao集ji團tuan內nei麵mian向xiang未wei來lai的de細xi分fen產chan品pin龍long頭tou，為wei其qi提ti供gong全quan周zhou期qi的de資zi本ben運yun作zuo支zhi持chi。

　　其中的一個典型案例是首鋼智新電磁材料（遷安）股份有限公司（以下簡稱首鋼智新）。該公司核心產品是各型號矽鋼
，主要用於電機鐵芯、變壓器鐵芯等場景。麵對新能源汽車、機器人和電網大發展帶來的對矽鋼材料需求升級的曆史性機遇，首鋼基金不僅對首鋼智新進行了直接投資
，還牽頭運作其在“十五五”期間的兩輪一級市場的融資
，助力首鋼智新獲得充裕的市場化股權資金支持，從而快速升級技術
、拓展產品譜係
、擴建產能，牢牢抓住了產業爆發的窗口期。

　　這種“對內孵化冠軍
，對外鏈接生態”的模式
，使金融資本真正成為了產業升級的催化劑與加速器。

　　從“投資未來”到“重塑鏈條”的戰略進階

　　邁入“十五五”新階段，首鋼基金清醒地認識到：中(zhong)國(guo)汽(qi)車(che)產(chan)業(ye)麵(mian)臨(lin)著(zhe)競(jing)爭(zheng)加(jia)劇(ju)的(de)局(ju)麵(mian)，雖(sui)然(ran)具(ju)身(shen)機(ji)器(qi)人(ren)產(chan)業(ye)仍(reng)方(fang)興(xing)未(wei)艾(ai)，但(dan)主(zhu)要(yao)的(de)核(he)心(xin)部(bu)件(jian)廠(chang)商(shang)仍(reng)會(hui)是(shi)原(yuan)汽(qi)車(che)零(ling)部(bu)件(jian)領(ling)先(xian)企(qi)業(ye)
，依(yi)然(ran)麵(mian)臨(lin)激(ji)烈(lie)的(de)競(jing)爭(zheng)；在逆全球化趨勢影響下
，中國企業將從產品出海向產能出海轉型；產業鏈已無低垂的果實可摘，亟待深入挖掘更多產業鏈細分領域
，而原來一級市場少數股權投資、二級上市的路徑，對於細分領域企業已很難形成有效模式，產業鏈並購整合成為大勢所趨。

　　基於以上對產業發展趨勢的深刻洞察
，首鋼基金製訂了更具縱深和主動性的戰略規劃。

　　在境內布局上，首鋼基金將策略重心從單一的財務投資
，轉向以“強鏈、補鏈、延鏈”為目的的並購與戰略投資。具體而言，即在優勢領域通過並購將長板做得更長，實現產品譜係或區域覆蓋的拓展
；在劣勢領域
，通過投資並購新興的替代技術和產品，對短板進行補齊和補充；zaikongbailingyu，tongguobinggouhezhanlvetouzi，tuidongchanyelianxianggaofujiazhilingyuyanshen，jiakuaishougangcailiaochanpinzaixifenlingyudejinkoutidaihejishushengji。zheyiweizheshougangjijinzhengcongchanyede“陪伴者”向“重構者”演變。

　　在zai境jing外wai布bu局ju上shang

，首shou鋼gang基ji金jin的de策ce略lve則ze與yu首shou鋼gang集ji團tuan主zhu業ye全quan球qiu化hua步bu伐fa深shen度du綁bang定ding，即ji結jie合he下xia遊you戰zhan略lve客ke戶hu的de出chu海hai規gui劃hua，配pei合he首shou鋼gang係xi主zhu力li生sheng產chan單dan位wei，通tong過guo投tou資zi、並購，布局首鋼自己的海外配套產能，使中國製造在境內的全產業鏈優勢
，得以向全球複製。

　　以電機和汽車產業為例

，首鋼基金正積極籌劃，跟隨比亞迪

、理想等戰略客戶的海外產能布局，在西非、中zhong東dong等deng區qu域yu

，協xie助zhu首shou鋼gang集ji團tuan相xiang關guan單dan位wei建jian立li本ben土tu化hua的de配pei套tao材cai料liao加jia工gong或huo服fu務wu中zhong心xin，以yi此ci來lai獲huo取qu戰zhan略lve客ke戶hu更geng高gao的de供gong貨huo比bi例li並bing與yu其qi建jian立li更geng緊jin密mi的de供gong貨huo關guan係xi
，同tong時shi也ye可ke充chong分fen享xiang有you海hai外wai的de高gao利li潤run市shi場chang。

　　形成理性發展與協同出海的行業新共識

　　展望未來產業金融生態的健康發展，首鋼基金基於自身實踐提出了務實建議。

　　在政策層麵
，首鋼基金強烈呼籲建立更嚴格的產能調控機製，堅持落實“反內卷”相xiang關guan政zheng策ce。建jian議yi後hou續xu政zheng策ce端duan
，尤you其qi是shi國guo家jia和he地di方fang發fa展zhan改gai革ge委wei，在zai批pi示shi新xin產chan能neng建jian設she路lu條tiao時shi
，需xu審shen慎shen調tiao研yan規gui劃hua
，以yi保bao障zhang行xing業ye長chang期qi研yan發fa投tou入ru與yu良liang性xing競jing爭zheng環huan境jing。

　　在行業協作層麵，首鋼基金特別強調了“協同出海”的重要性。首鋼基金建議產業鏈上下遊企業可通過信息共享
、金融合作
，形成“抱團出海”的(de)合(he)力(li)
，加(jia)速(su)產(chan)業(ye)鏈(lian)整(zheng)體(ti)在(zai)海(hai)外(wai)的(de)建(jian)設(she)落(luo)地(di)。同(tong)時(shi)，首(shou)鋼(gang)基(ji)金(jin)也(ye)呼(hu)籲(xu)國(guo)內(nei)同(tong)行(xing)在(zai)海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)避(bi)免(mian)同(tong)質(zhi)化(hua)產(chan)能(neng)的(de)惡(e)性(xing)競(jing)爭(zheng)
，避(bi)免(mian)在(zai)相(xiang)同(tong)或(huo)相(xiang)近(jin)區(qu)域(yu)，形(xing)成(cheng)中(zhong)國(guo)廠(chang)商(shang)同(tong)質(zhi)產(chan)能(neng)的(de)重(zhong)複(fu)建(jian)設(she)，共(gong)同(tong)維(wei)護(hu)“中國製造”的整體利益與品牌形象。

　　首鋼基金的實踐揭示了一個新的產融結合範式：產業金融的最高使命
，並非僅僅是獲取財務回報，而是成為主業眺望未來的“眼睛”、鏈接生態的“紐帶”和重塑價值鏈的“妙手”。通(tong)過(guo)將(jiang)資(zi)本(ben)精(jing)準(zhun)配(pei)置(zhi)於(yu)代(dai)表(biao)技(ji)術(shu)變(bian)革(ge)方(fang)向(xiang)的(de)產(chan)業(ye)前(qian)沿(yan)，首(shou)鋼(gang)基(ji)金(jin)不(bu)僅(jin)為(wei)首(shou)鋼(gang)集(ji)團(tuan)打(da)開(kai)了(le)新(xin)的(de)增(zeng)長(chang)空(kong)間(jian)，還(hai)在(zai)無(wu)聲(sheng)推(tui)動(dong)著(zhe)中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)材(cai)料(liao)向(xiang)著(zhe)更(geng)高(gao)性(xing)能(neng)、更廣應用領域持續進化。在“十五五”的全球性競爭中，這種極具前瞻性的產業認知將成為像首鋼這樣的傳統工業巨頭構建持久競爭力的關鍵一環。

　　在“十五五”開局之際，山鋼集團旗下產業金融旗艦平台——山鋼資本控股（深圳）有限公司（以下簡稱山鋼資本）正在緊鑼密鼓地製訂其新一輪的戰略布局。據山鋼資本相關負責人透露
，“十五五”期間，山鋼資本將深度融入鋼鐵生態圈
，精準嵌入集團產業鏈，持續深化模式創新與金融科技賦能；依托“雙碳”金融新引擎，立足“山鋼特區”戰略發展，穩步拓展國際化布局；著力打造產業金融服務實體經濟，助力打造產業生態共生共榮的樣板，逐步成長為鏈接產業資源
、激發生態活力的中國鋼鐵行業產業金融引領者。

　　在鋼鐵行業向智能化、綠色化

、融合化轉型的進程中，產業金融的角色正從“支持者”向“引領者”與“重塑者”轉變。作為山鋼集團賦能實體
、布局未來的關鍵一環，山鋼資本清晰地勾勒出一幅以科技為軸
、以生態為網、以資產為基的“十五五”產融發展藍圖。

　　當前，科技正重塑金融在產業鏈中的角色
，使其從資金提供方升級為產業生態的共建者。在這股浪潮中，山鋼資本的實踐成為觀察“科技+金融”賦能鋼鐵供應鏈的生動樣本。

　　山鋼資本透露，“十五五”期間，該公司將依托“區塊鏈＋物聯網＋大數據＋人工智能”等先進技術組合應用，持續深化科技金融賦能
，積極占領數字經濟市場，建設統一的數據治理與融合體係，提升數據資產管理能力；著力做大做強“數資雲倉”“舜e信”“舜易拍”等數字化平台，持續拓展平台規模與盈利能力；積極複製推廣山東省鋼材加工聚集區
，推進“1+N”數資雲倉模式
，形成“股權+租賃+保理”金融綜合服務解決方案，計劃到“十五五”中期累計建成5座以上數資雲倉，服務鋼材年加工量累計達到500萬噸，貢獻利潤5億元，服務中小企業規模顯著提升。

　　此外
，山鋼資本還將圍繞產業數字化轉型
、大規模設備更新及綠色能源轉型需求，探索融資租賃、供應鏈金融、碳資產管理等創新業務場景，逐步構建山鋼資本特色產業金融協同發展新模式。

　　開辟綠色低碳市場 打造“雙碳”金融新引擎

　　隨著鋼鐵行業被納入全國碳排放交易權市場

，以“雙碳”為起點，巧用綠色金融工具箱，成為鋼鐵企業在“十五五”階段加快向綠色化轉型的必由之路。山鋼瞄準了這個正在茁壯成長的市場機遇，搶先進入“雙碳”金融領域。

　　實施“百億度電”綠能計劃。山鋼資本將聚合低價電源和生態圈負荷資源
，構建“代理購電
、多能互補、碳電協同”三位一體的電力交易體係，逐步實現年交易電量百億千瓦時規模，打造具有穩定收益能力的綠電交易業務新高地。

　　推進新能源“發—儲—售”一體化布局。山鋼資本將按照山鋼“雙碳”戰略部署，整合開發集團內部場地資源，建設“光伏+儲能”項目；聯合地方政府拓展周邊風電資源；引入新能源基金撬動社會資本，推進“源網荷儲”一體化布局；通過風光氫氨醇等多種能源與傳統能源互補提升綠電占比與調峰能力
，打造集團側優先保障
、社會側靈活輸出的綠色能源池，實現綠色電力資產持續增值。

　　科技金融賦能極致能效工程。山鋼資本將聚焦“綠色能源+智慧運維”雙輪驅動，圍繞鋼鐵主業及產業鏈上下遊客戶，積極參與工藝提升、節能減排等環節的綠色低碳改造，提供節能設備“采購—融資—運營”一體化服務；tongguolvdiandaicaidaixiaoyuhetongnengyuanguanlidengfangshi，jiangdiyongnengchengben，jiangqiyejianpailiandongtanzichan，zaitanzichanjiaoyizhongshixianzengzhi。ciwai，shangangzibenhaijiangqianghuakejijinrongyuchanyexietong，tuidongchuantongnengyuanxitongyushuzihuaguankongshenduronghe，jiakuaigoujian“清潔高效、安全可控
、智慧協同”的能源體係，並通過科技金融賦能極致能效管理平台，創建綠色工廠
，全麵提升能源利用效率。

　　搭建區域化碳金融服務平台。山鋼資本將緊跟國家“雙碳”戰略，服務山東省碳市場體係建設
，探索搭建碳資產管理與碳金融服務平台，前瞻布局CCER（溫室氣體自願減排交易市場）、碳配額
、碳減排、綠電/綠證等關鍵領域。山鋼資本還將依托平台優勢，積極推動碳資產托管、碳資產增值、碳tan金jin融rong創chuang新xin，打da破po區qu域yu壁bi壘lei

，構gou築zhu行xing業ye聯lian盟meng，沉chen澱dian數shu據ju資zi產chan，打da造zao省sheng級ji能neng源yuan大da腦nao
，建jian設she碳tan金jin融rong服fu務wu樞shu紐niu
，持chi續xu增zeng強qiang山shan鋼gang集ji團tuan的de綠lv色se金jin融rong競jing爭zheng力li。

　　在產業與金融的交彙處
，資本的力量不僅在於規模，還在於其能否如活水般滲透、盤活並重塑資產價值。山鋼資本正以“運營資本、創造價值”為主線
，展開一場多層次、係統化的產業金融實踐，推動資產從“靜”到“動”、從“存量”到“增量”的持續轉化，實現以資本賦能產業、以運營提升價值
、以生態創造增長的良性循環。

　　構建“全周期”非標資產管理平台。山鋼資本立足現有租賃、保理、資管等業務基礎
，推進非標資產專業化、集約化管理；統一風控體係和資產定價邏輯，健全資產配置、穿透識別、流動性管理機製，推動非標業務從規模驅動向價值驅動轉型

；探索設立專項資管計劃與資產支持計劃
，立足集團內部
，逐步輻射至周邊區域在設備更新、庫存盤活

、資產重構中的融資需求

，提升資金使用效率和資產運營收益。

　　打造“產業協同型”投資基金矩陣。山鋼資本圍繞鋼鐵主業延伸、綠色低碳、數智製造、新材料等重點方向，聯合外部專業機構與政府平台設立多支產業基金和並購基金；通過“財務投資＋戰略協同”雙重定位，提升對集團上下遊核心環節的股權控製力與協同力
；發揮基金作為資源配置工具的作用，推進山鋼資本從“項目跟投者”轉變為“產業組織者”，培育若幹具有平台屬性的創新業務單元。

　　在股權經營方麵，山鋼資本將通過搭建統一的股權管理與投後運營平台
，完善山鋼集團內部股權結構優化
、權責穿透與估值管理機製；同時，強化對山鋼集團所屬企業股權資本的戰略性統籌與市場化運作，推動低效資產退出、高效資產整合、新興資產培育
，試點開展“投資＋運營”結合的資產證券化、上市重組等資本市場化操作，提升整體資產質量與市值管理水平。

　　與此同時
，山鋼資本還將積極開拓國際化布局
，構建全球化金融服務網絡。“十五五”期間，山鋼資本將依托“數資雲倉”工具箱，借助境外平台資源，計劃在中東、東南亞等“一帶一路”重點區域複製“本地倉儲＋終端配送”業務模式，支持中國企業在境外建設鋼材加工基地
，完善鋼材供應鏈“最後一公裏”服務；通過股權
、租賃

、保理等綜合方案，為“走出去”項目提供融資、結算與運營全流程支撐，切實提升中國企業海外工程效率和價值創造水平。