馮豔成

　　近期，焦煤、焦炭期價整體呈區間震蕩走勢
，焦炭主連合約價格運行區間為2190元/噸～2350元/噸，焦煤主連合約價格運行區間為1520元/噸～1630元/噸。將時間拉長來看
，今年上半年，焦煤、焦炭整體呈震蕩偏弱走勢，價格重心有所下移。焦煤表現弱於焦炭，同時跌幅也超過板塊內其他品種。

　　在現貨端，焦炭價格自1月初開始到4月上旬，經曆了8輪調降，累計降幅為800元/噸～880元/噸；4月中旬至5月上旬完成4輪提漲
；5月下旬以來焦價先完成2輪調降，6月下旬完成1輪提漲，至今焦價暫穩運行。前期焦煤價格與焦炭價格同步下跌
，4月中旬迎來反彈，5月下旬以來持續呈現震蕩偏弱走勢。

　　分階段來看

，第1季度焦煤、jiaotanqijiachengzhendangxiadiezoushi
，zhudaoyinsuzaiyuxiayouxuqiudepiruo，fufankuiyalizhubuxiangshangyouchuandao，suiranshangyougongyingduanyeyouxiangyingjianchandongzuo
，dannanyizudangxuqiuxiahuaxingshi
，shichangpiankongfenweijiaoweinonghou。zaijiaomeiduan
，nianchumengguguomeitan（下稱蒙煤）進口數量持續攀升，顯著超過往年同期，也對煤價形成衝擊。宏觀層麵美聯儲預期降息時間推遲也加劇了市場偏空氛圍。3月份是需求淡旺季切換的階段，但現實需求持續低迷，鐵水產量不增反降，顯著低於去年同期，致使原料價格進一步承壓下行。

　　第2季ji度du，下xia遊you需xu求qiu呈cheng現xian回hui暖nuan態tai勢shi，建jian築zhu鋼gang材cai成cheng交jiao量liang攀pan升sheng，鋼gang企qi有you效xiao去qu庫ku存cun，疊die加jia前qian期qi原yuan料liao讓rang利li，鋼gang企qi即ji期qi利li潤run回hui升sheng，高gao爐lu複fu產chan預yu期qi較jiao強qiang，促cu使shi“雙焦”價格反彈。5月份市場情緒多變
，價格跟隨波動
；進入6月份，隨著高溫
、降jiang雨yu等deng天tian氣qi的de頻pin率lv增zeng加jia，終zhong端duan市shi場chang需xu求qiu淡dan季ji預yu期qi強qiang化hua
，疊die加jia粗cu鋼gang控kong產chan消xiao息xi影ying響xiang
，原yuan料liao整zheng體ti承cheng壓ya運yun行xing，而er焦jiao煤mei因yin進jin口kou端duan持chi續xu發fa力li
，供gong應ying由you緊jin向xiang鬆song預yu期qi對dui煤mei價jia造zao成cheng拖tuo累lei。

　　近幾年國內煤炭產量攀升至高位
，今年國內煤炭產業政策導向由“增產保供”轉為“穩產保供”，且更大力度抓安全生產問題
，尤其以產煤大省山西省為主，開展煤礦“三超”（超能力
、超強度、超定員組織生產）和隱蔽工作麵專項整治工作，煤礦安全生產監管政策較嚴。

　　數據顯示，2024年上半年，我國原煤累計產量為22.7億噸
，同比下降3900萬噸，降幅為1.7%。其中
，山西省1月—5月份累計產量為4.74億噸，同比下降8271.0萬噸
，降幅為14.9%。山西省作為我國煉焦煤主產區
，其原煤產量的下降導致煉焦煤精煤的產量同步下降。數據顯示，1月—5月份我國煉焦煤累計產量為18439.0萬噸，同比下降2333.5萬噸，降幅為11.2%。山西省煤炭產量大幅下降，5月(yue)中(zhong)旬(xun)山(shan)西(xi)省(sheng)能(neng)源(yuan)局(ju)召(zhao)開(kai)煤(mei)礦(kuang)安(an)全(quan)生(sheng)產(chan)和(he)提(ti)質(zhi)增(zeng)效(xiao)工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)，強(qiang)調(tiao)煤(mei)炭(tan)行(xing)業(ye)高(gao)質(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)對(dui)經(jing)濟(ji)平(ping)穩(wen)運(yun)行(xing)的(de)重(zhong)要(yao)性(xing)，釋(shi)放(fang)了(le)煤(mei)礦(kuang)增(zeng)產(chan)信(xin)號(hao)
，但(dan)第(di)2季度受煤礦安全生產督導幫扶及“安全生產月”等影響，煤礦增產節奏偏慢。進入第3季度，煤礦增產有望提速。

　　相比於國內產量的下降，上半年煉焦煤進口勢頭依然強勁，為國內市場提供有效補充。數據顯示，1月—5月份我國累計進口煉焦煤4751.95萬噸
，同比增加1004.4萬噸，增幅為26.8%。蒙煤依然是進口增量的主要貢獻者，進口量占比達50.6%。2023年，我國自蒙古國進口煉焦煤5395萬噸，蒙古國煤炭協會預計2024年有望增至5500萬噸～6000萬噸。

　　數據顯示
，今年1月—5月份我國累計進口蒙古國煉焦煤2405.11萬噸，同比增加560.98萬噸，增幅為30.42%。依此來看
，前5個ge月yue的de進jin口kou增zeng量liang已yi基ji本ben達da到dao全quan年nian進jin口kou預yu期qi，預yu計ji下xia半ban年nian增zeng量liang空kong間jian不bu大da。近jin期qi，蒙meng煤mei長chang協xie基ji準zhun價jia格ge下xia調tiao，因yin目mu前qian焦jiao煤mei期qi貨huo交jiao割ge標biao的de仍reng主zhu要yao為wei基ji於yu蒙meng古gu國guo進jin口kou焦jiao煤mei的de混hun配pei倉cang單dan，受shou此ci影ying響xiang，焦jiao煤mei期qi價jia跟gen隨sui下xia跌die
，帶dai動dong焦jiao炭tan等deng下xia遊you產chan品pin價jia格ge偏pian弱ruo運yun行xing。蒙meng煤mei季ji度du長chang協xie基ji準zhun價jia格ge下xia調tiao，進jin口kou端duan利li潤run空kong間jian尚shang可ke
，支zhi撐cheng蒙meng煤mei進jin口kou維wei持chi強qiang勁jin勢shi頭tou。從cong全quan年nian來lai看kan，蒙meng煤mei進jin口kou將jiang保bao持chi同tong比bi增zeng加jia趨qu勢shi

，增zeng量liang預yu計ji在zai500萬噸以上。

　　今年上半年，焦化市場盈利情況不佳，大部分市場處於虧損狀態
，5月yue份fen以yi來lai由you虧kui轉zhuan盈ying，但dan盈ying利li空kong間jian相xiang對dui有you限xian。目mu前qian國guo內nei焦jiao化hua產chan能neng處chu於yu相xiang對dui過guo剩sheng階jie段duan，除chu了le受shou到dao利li潤run影ying響xiang
，焦jiao炭tan供gong應ying變bian化hua還hai跟gen隨sui需xu求qiu的de變bian化hua而er變bian化hua
，彈dan性xing空kong間jian較jiao大da，由you於yu上shang半ban年nian需xu求qiu端duan生sheng鐵tie等deng產chan品pin產chan量liang下xia降jiang，焦jiao炭tan產chan量liang也ye跟gen隨sui減jian少shao。目mu前qian獨du立li焦jiao企qi產chan能neng利li用yong率lv為wei74%左右，同比基本持平。

　　進一步來看，上半年鋼鐵市場整體盈利情況一般，高爐開工率總體低於去年
，焦炭需求收縮。目前鋼鐵企業整體盈利麵維持在50%左右，鋼企高爐日均鐵水產量為240萬噸左右，意味著焦炭等原料實際需求不差。第3季ji度du步bu入ru淡dan季ji，鋼gang材cai端duan去qu庫ku存cun速su度du放fang緩huan
，存cun在zai階jie段duan性xing的de負fu反fan饋kui壓ya力li。從cong全quan年nian來lai看kan，原yuan料liao需xu求qiu持chi同tong比bi下xia降jiang預yu期qi，但dan下xia半ban年nian有you望wang比bi上shang半ban年nian有you所suo改gai善shan。

　　庫存方麵，上半年“雙焦”gongxushuangjiang
，kucunjunyouxiaofuxiahua，rengbiaoxianweigongxujinpinghenggeju。dangqiankucunchuyulishipiandishuiping，zanwumingxiandeleikuyali，danzaizhongduanxuqiuchengyahuiluodedabeijingxia，xiayoukongzhiyuanliaokucun
，dikucunduiyujiagedezhichengzuoyongyexiangduiyouxian。

　　總體來看，下半年鐵水產量存在環比修複預期，支撐原料需求，焦炭在低利潤下難以充分釋放產能，有望繼續維持供需緊平衡格局
；煉(lian)焦(jiao)煤(mei)進(jin)口(kou)增(zeng)量(liang)預(yu)期(qi)基(ji)本(ben)兌(dui)現(xian)，下(xia)半(ban)年(nian)需(xu)重(zhong)點(dian)關(guan)注(zhu)國(guo)內(nei)煤(mei)礦(kuang)提(ti)產(chan)預(yu)期(qi)的(de)兌(dui)現(xian)，總(zong)體(ti)對(dui)焦(jiao)煤(mei)價(jia)格(ge)有(you)一(yi)定(ding)拖(tuo)累(lei)。在(zai)需(xu)求(qiu)主(zhu)導(dao)價(jia)格(ge)的(de)形(xing)勢(shi)下(xia)，預(yu)計(ji)下(xia)半(ban)年(nian)“雙焦”價格寬幅震蕩
，重心有望環比上移，焦炭價格或略強於焦煤。

　　《中國冶金報》（2024年07月18日 03版三版）