馮豔成

　　上周（9月4日—8日，下同），焦煤、焦炭期價整體呈現衝高回落走勢。其中
，焦煤2401合約價格最高觸及1759元/噸
，後回落至1640元/噸附近；焦炭2401合約價格最高觸及2431元/噸

，後回落至2300元/噸附近。煤焦價格均刷新今年4月中下旬以來最高值。

　　現貨方麵，近期焦企落實焦價首輪調降後暫穩運行，在剛需良好的情況下，鋼廠暫未進行第2輪調降，部分焦企甚至已有提漲意願。焦煤近期表現相對偏強，自9月份以來煉焦煤現貨價格指數上漲70元/噸左右
，焦煤價格上漲、煉焦成本抬升，增強了焦企提漲焦價的信心。

　　6月份以來，焦煤、焦炭期貨價格整體呈現震蕩反彈趨勢。從運行邏輯來看，首先，在前期近3個月的下跌趨勢中
，煤焦跌幅較大且超過板塊其他品種，給了價格企穩反彈一定支撐。其次，7月(yue)份(fen)中(zhong)共(gong)中(zhong)央(yang)政(zheng)治(zhi)局(ju)會(hui)議(yi)召(zhao)開(kai)之(zhi)際(ji)

，市(shi)場(chang)對(dui)於(yu)宏(hong)觀(guan)層(ceng)麵(mian)發(fa)布(bu)支(zhi)持(chi)房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)向(xiang)好(hao)發(fa)展(zhan)政(zheng)策(ce)的(de)預(yu)期(qi)愈(yu)加(jia)強(qiang)烈(lie)
，刺(ci)激(ji)看(kan)漲(zhang)情(qing)緒(xu)進(jin)一(yi)步(bu)釋(shi)放(fang)。再(zai)次(ci)
，8月(yue)初(chu)前(qian)後(hou)，有(you)關(guan)執(zhi)行(xing)粗(cu)鋼(gang)控(kong)產(chan)政(zheng)策(ce)的(de)消(xiao)息(xi)不(bu)斷(duan)發(fa)酵(jiao)，需(xu)求(qiu)回(hui)落(luo)預(yu)期(qi)壓(ya)製(zhi)煤(mei)焦(jiao)等(deng)原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)階(jie)段(duan)性(xing)下(xia)跌(die)，但(dan)隨(sui)著(zhe)時(shi)間(jian)推(tui)移(yi)
，鋼(gang)廠(chang)尚(shang)未(wei)落(luo)地(di)執(zhi)行(xing)控(kong)產(chan)政(zheng)策(ce)，鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)不(bu)降(jiang)反(fan)增(zeng)，再(zai)加(jia)上(shang)國(guo)慶(qing)節(jie)假(jia)期(qi)臨(lin)近(jin)，下(xia)遊(you)對(dui)原(yuan)料(liao)補(bu)庫(ku)的(de)積(ji)極(ji)性(xing)提(ti)升(sheng)
，刺(ci)激(ji)“雙焦”價格再度上漲。另外，近期煤礦生產事故時有發生，9月4ri
，neimengguzizhiqufabuquanquneimeikuanglijikaizhanshiguyinhuanzhuanxiangpaizhazhengzhixingdong，cijijiaomeijiagechonggao
，erzuoweizhongjianpinzhong，jiaotanshouxianshoudaoxiayougangcaijiagebiaoxianpianruodeyali，jinrijiaojiaburutiaozhengjieduan。

　　回hui到dao基ji本ben麵mian來lai看kan，近jin期qi焦jiao炭tan供gong需xu兩liang端duan均jun有you不bu同tong程cheng度du的de增zeng加jia，但dan噸dun焦jiao盈ying利li情qing況kuang不bu佳jia，焦jiao企qi缺que乏fa持chi續xu增zeng產chan的de動dong力li。需xu求qiu端duan鐵tie水shui產chan量liang暫zan維wei持chi相xiang對dui高gao位wei
，是shi近jin期qi煤mei焦jiao價jia格ge走zou強qiang的de重zhong要yao驅qu動dong因yin素su。國guo內nei焦jiao精jing煤mei產chan量liang總zong體ti持chi穩wen，蒙meng古gu國guo煤mei炭tan通tong關guan量liang略lve有you波bo動dong。

　　jutilaikan

，lirunfangmian，muqianzhongduanxuqiurengchuyuyouchuantongdanjixiangwangjizhuanhuandeshijianjiedian
，gangcaixuqiushangweiyoumingxianqise。qizhong，shangzhoujianzhugangcairichengjiaoliangpingjunzhiwei13.7萬噸，同比降低21.3%，螺紋鋼、熱軋卷板等鋼材價格上漲驅動力不足，鋼廠整體盈利麵維持在45%左右。焦企方麵
，由於近期煉焦煤價格再度普遍上漲，山西區域主焦煤價格上漲100元/噸～150元/噸，而焦炭價格則以穩為主
，受煉焦成本抬升影響，焦企虧損程度、虧損範圍均有所擴大。上周五（9月8日）調研數據顯示，全國獨立焦企平均噸焦虧損7元

，噸焦利潤較前一周下降20元，其中山西、河北地區噸焦盈利約10元～20元
，內蒙古
、河南地區噸焦虧損約50元。盈利情況不佳也促使部分區域焦企開始提漲焦價

，山西個別焦企近日已決定將焦炭出廠價格上調100元/噸～110元/噸dun
，焦jiao鋼gang企qi業ye對dui於yu焦jiao價jia漲zhang跌die的de博bo弈yi加jia劇ju。近jin期qi需xu關guan注zhu下xia遊you對dui焦jiao價jia提ti漲zhang的de接jie受shou情qing況kuang，不bu過guo在zai焦jiao化hua產chan能neng相xiang對dui充chong足zu的de情qing況kuang下xia，疊die加jia下xia遊you盈ying利li情qing況kuang也ye不bu樂le觀guan，焦jiao企qi仍reng無wu法fa擺bai脫tuo低di利li潤run運yun行xing的de現xian狀zhuang。

　　焦炭供應方麵
，上周五平均噸焦利潤轉為虧損

，獨立焦企增產的積極性下降
，產能利用率維持在77.5%左右，基本與前一周持平，較7月底增加4.2個百分點
；日均焦炭產量增至71.2萬噸，較7月底增加3.7萬噸。對比來看，目前焦炭供應情況是近2年(nian)以(yi)來(lai)最(zui)好(hao)的(de)水(shui)平(ping)，焦(jiao)企(qi)提(ti)升(sheng)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)，加(jia)大(da)焦(jiao)炭(tan)供(gong)應(ying)以(yi)匹(pi)配(pei)當(dang)前(qian)下(xia)遊(you)的(de)高(gao)采(cai)購(gou)需(xu)求(qiu)。同(tong)時(shi)
，也(ye)可(ke)以(yi)看(kan)到(dao)焦(jiao)企(qi)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)調(tiao)整(zheng)空(kong)間(jian)較(jiao)大(da)，供(gong)應(ying)端(duan)很(hen)難(nan)再(zai)次(ci)為(wei)焦(jiao)價(jia)提(ti)供(gong)更(geng)強(qiang)的(de)上(shang)漲(zhang)驅(qu)動(dong)力(li)。

　　焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)方(fang)麵(mian)，現(xian)階(jie)段(duan)鋼(gang)廠(chang)盈(ying)利(li)雖(sui)然(ran)不(bu)佳(jia)，但(dan)暫(zan)不(bu)足(zu)以(yi)促(cu)使(shi)鋼(gang)廠(chang)實(shi)施(shi)大(da)規(gui)模(mo)的(de)自(zi)律(lv)減(jian)產(chan)，且(qie)在(zai)旺(wang)季(ji)需(xu)求(qiu)的(de)階(jie)段(duan)性(xing)驅(qu)動(dong)下(xia)，鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)保(bao)持(chi)高(gao)位(wei)。上(shang)周(zhou)調(tiao)研(yan)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，全(quan)國(guo)247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為92.76%
，周環比增加0.49個百分點，同比增加5.21個百分點；日均鐵水產量為248.24萬噸，周環比增加1.32萬噸，同比增加12.69wandun。lingwai
，youyugangchangchangqicaiqudikucunyuanliaocuoshi
，changneijiaotankucunjiaoshao，jinqisuizheguoqingjiejiaqilinjin

，weibaozhangjiaotankucundehelichongyu，gangchangdebukujijixingtisheng。shangzhougangchangduanjiaotankucunwei595.9萬噸

，周環比增加10.4萬噸，同比仍下降23.6萬wan噸dun。據ju相xiang關guan機ji構gou調tiao研yan
，後hou期qi鋼gang廠chang高gao爐lu仍reng沒mei有you大da規gui模mo檢jian修xiu計ji劃hua，預yu計ji短duan期qi內nei焦jiao炭tan等deng爐lu料liao需xu求qiu有you望wang維wei持chi高gao位wei

，有you利li於yu焦jiao炭tan價jia格ge提ti漲zhang的de落luo地di。不bu過guo市shi場chang對dui粗cu鋼gang控kong產chan的de預yu期qi仍reng存cun
，後hou期qi需xu關guan注zhu鋼gang廠chang是shi否fou嚴yan格ge落luo實shi控kong產chan政zheng策ce
，屆jie時shi對dui爐lu料liao需xu求qiu的de影ying響xiang也ye需xu重zhong新xin評ping估gu。

　　焦煤方麵
，盡管近期國內煤礦安全檢查趨嚴
，但整體供應波動不大，洗煤廠焦精煤日均產量基本維持在64萬噸左右
；lingwai，neimenggudiqudemeikuangzhuyaoyishengchandonglimeiweizhu，yujiduilianjiaomeigongyingdechongjiyouxian，yincigaiquyudezhuanxiangpaizhaxingdonggengduoshiduishichangqingxudeciji，youqishizaimuqiangangxuhao

、價格偏強運行的氛圍下。進口方麵，近期蒙古國煤炭通關量依然保持高位，甘其毛都口岸個別日期通關量突破1400車，但近日受監管區庫存增加的影響，通關量略有回落。

　　綜合來看，目前鋼廠
、焦化廠盈利空間均不大
，並且近期原材料焦煤價格呈現上漲之勢
，部分成本高的焦鋼企業麵臨較大的虧損壓力，因此中下遊低利潤
、高(gao)供(gong)給(gei)的(de)狀(zhuang)態(tai)恐(kong)難(nan)維(wei)持(chi)。後(hou)期(qi)關(guan)鍵(jian)因(yin)素(su)在(zai)於(yu)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)能(neng)否(fou)改(gai)善(shan)，目(mu)前(qian)多(duo)項(xiang)刺(ci)激(ji)房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)恢(hui)複(fu)增(zeng)長(chang)的(de)政(zheng)策(ce)已(yi)陸(lu)續(xu)落(luo)地(di)
，若(ruo)旺(wang)季(ji)需(xu)求(qiu)再(zai)次(ci)被(bei)證(zheng)偽(wei)
、鋼gang材cai價jia格ge疲pi弱ruo
，則ze鋼gang廠chang在zai虧kui損sun達da到dao減jian產chan臨lin界jie點dian後hou，可ke能neng會hui實shi施shi自zi主zhu減jian產chan措cuo施shi，同tong步bu執zhi行xing粗cu鋼gang控kong產chan政zheng策ce，將jiang需xu求qiu負fu反fan饋kui壓ya力li向xiang原yuan材cai料liao端duan傳chuan導dao。因yin此ci，短duan期qi對dui於yu“雙焦”價格的上漲仍需持謹慎樂觀態度。

　　《中國冶金報》（2023年09月14日 03版三版）