馮豔成

　　3月份以來
，焦煤、焦炭期價走勢總體呈現震蕩下行趨勢，明顯弱於黑色金屬板塊其他期貨品種。其中焦炭主力合約價格觸及中長期運行區間（2400元/噸～3000元/噸）的上限後震蕩回落
，最低跌至2680元/噸附近
，其間有階段性反彈。截至3月24日收盤
，焦炭價格月跌幅為5.91%

；焦煤價格最低跌至1800元/噸附近，月跌幅為8.42%。總體來看，“雙焦”期價仍處於寬幅震蕩運行趨勢中。

　　現貨方麵，焦炭產地現貨價格已連續70多天保持平穩運行，港口焦炭現貨價格則主要跟隨期價震蕩運行。在焦價平穩運行階段，原材料焦煤價格總體呈現震蕩偏弱走勢，2月下旬曾出現階段性反彈
，但隨後再度轉弱
，3月份煉焦煤現貨價格指數下跌約4%。

　　從市場變化來看，3月15日

，國家統計局發布的今年1月—2月yue份fen房fang地di產chan係xi列lie數shu據ju顯xian示shi，目mu前qian房fang地di產chan市shi場chang依yi然ran處chu在zai調tiao整zheng階jie段duan
，大da部bu分fen指zhi標biao仍reng呈cheng現xian同tong比bi下xia降jiang態tai勢shi。不bu過guo部bu分fen指zhi標biao也ye表biao現xian出chu好hao轉zhuan趨qu勢shi，例li如ru銷xiao售shou麵mian積ji同tong比bi增zeng速su降jiang幅fu收shou窄zhai，竣jun工gong麵mian積ji轉zhuan為wei正zheng增zeng長chang。但dan竣jun工gong麵mian積ji的de大da幅fu增zeng長chang
，不bu利li於yu黑hei色se金jin屬shu的de實shi際ji需xu求qiu，這zhe也ye造zao成cheng了le市shi場chang偏pian空kong情qing緒xu逐zhu漸jian濃nong厚hou。在zai國guo際ji端duan，3月份美聯儲議息會議宣布繼續加息25gejidian，fuheshichangyuqi。tongshicongdianzhentulaikan
，nianneizhishaohaiyouyicijiaxidekongjian，qiezanshimeiyounianneijiangxidekenengxing。meilianchujiaxijiezoubianhuaduiguoneijinrongshichangcunzaiyidingraodong，houqixujixuguanzhu。

　　產chan業ye鏈lian方fang麵mian，近jin期qi黑hei色se金jin屬shu終zhong端duan市shi場chang需xu求qiu略lve顯xian乏fa力li
，建jian築zhu鋼gang材cai日ri成cheng交jiao情qing況kuang與yu去qu年nian同tong期qi水shui平ping相xiang當dang

，表biao觀guan需xu求qiu量liang下xia滑hua，需xu求qiu負fu反fan饋kui情qing緒xu積ji聚ju並bing逐zhu步bu向xiang上shang遊you傳chuan導dao。對dui於yu“雙焦”，焦煤繼續帶動焦炭
，1月—2yuefenguoneiyuanmeichanliangbaochigaosuzengchang，tongshijiaomeijinkouliangdazeng。lingwai，jinqishichangchuanwencheng，jinnianjiangjixushishicugangkongchanzhengce，buliyuyuancailiaoxuqiuzengchang，zhishi“雙焦”價格持續偏弱。

　　回到“雙焦”基本麵來看，目前焦企盈利情況一般，提產積極性略顯不足；鋼廠高爐開工情況良好，利好焦炭剛性需求，但不宜過度看高焦價
；在成本端
，焦煤總體供應量穩中有增，拖累煤價弱勢運行。

　　具體來看，近期由於焦價提漲遲遲未能落地，焦煤價格反彈受阻並逐步回調
，給焦企讓出一部分利潤空間。3月24日調研數據顯示，全國多地焦企已實現盈利，平均盈利49元/噸
，雖遠不及去年同期，但較前幾周已出現改善。不過盈利情況對於生產效率的刺激仍較為有限，焦炭日均產量仍維持在66萬噸左右，總體處於中位偏低水平，但高於去年同期水平。另外，國家統計局數據顯示
，今年1月—2月份
，我國焦炭總產量為7763.0萬噸，累計同比增長3.2%。在庫存端
，鋼廠仍維持低原料庫存策略，對焦炭采購保持謹慎態度
，焦企廠內焦炭降庫趨勢放緩。

　　從下遊鋼廠端來看，今年1月—2月份鋼鐵生產情況良好。其中，生鐵產量累計達14426萬噸，同比增長7.3%，明顯快於焦炭供應速度
；粗鋼累計產量為16870萬噸，同比增長5.6%。短期來看，3月23日ri調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi
，鋼gang材cai去qu庫ku存cun速su度du放fang緩huan
，表biao觀guan需xu求qiu量liang下xia降jiang

，均jun表biao現xian出chu下xia遊you需xu求qiu偏pian弱ruo態tai勢shi
，後hou期qi需xu求qiu負fu反fan饋kui或huo逐zhu步bu向xiang上shang遊you傳chuan導dao，不bu利li於yu原yuan材cai料liao需xu求qiu。不bu過guo目mu前qian鋼gang廠chang盈ying利li情qing況kuang持chi續xu好hao轉zhuan
，盈ying利li麵mian恢hui複fu至zhi60%左右。高爐生產保持穩中有增趨勢，上周（3月20日—24日）日均鐵水產量增至240萬噸左右，接近近兩年的最高水平，考慮到終端需求恢複不及預期，將抑製鋼廠生產，後期鐵水產量增加空間或有限。

　　煉焦煤方麵
，海關總署數據顯示
，1月—2月份
，我國煉焦煤進口量為1311.02萬噸，同比增長54.24%。其中
，從蒙古國的進口量最多，累計進口量為645.84萬噸，同比大增470.18%


；從俄羅斯的進口量也有較大增幅，但從美國、加拿大的進口量有所減少。1月—2月份
，我國從澳大利亞進口煉焦煤7.3萬噸。量級較小的主要原因是澳煤解除禁令不久，且澳煤價格高企抑製國內買家采購意願，預計未來澳煤進口量或逐步增加。

　　在政策端，國務院關稅稅則委員會近日發布公告，2023年4月1日—12月31ri，jixuduimeitanshishishuilvweilingdejinkouzandingshuilv
，zongtiyouliyukuodameitanjinkou。houqilaikan，mengguguorengjiangshiwoguolianjiaomeijinkoudezhuyaolaiyuanguo，duanqiganqimaodoukouanrijuntongguanliangweichizai1000車左右
，處於相對高位

，澳煤價格也逐步呈現回落趨勢，預計焦煤進口將保持高速增長
，對國內煤價形成製約，並弱化煉焦成本。

　　綜zong合he來lai看kan
，終zhong端duan需xu求qiu恢hui複fu進jin程cheng不bu及ji預yu期qi
，致zhi使shi市shi場chang情qing緒xu再zai度du轉zhuan弱ruo，黑hei色se金jin屬shu板ban塊kuai價jia格ge重zhong心xin下xia移yi。焦jiao炭tan月yue度du供gong需xu數shu據ju雙shuang增zeng，且qie需xu求qiu增zeng幅fu大da於yu供gong應ying增zeng幅fu，總zong體ti庫ku存cun維wei持chi偏pian低di水shui平ping
；lianjiaomeijinkouliangdazeng
，duijiaomeijiagexingchengchongji。duanqilaikan，shouzhongduanxuqiupianruohecugangkongchanxiaoxideyingxiang
，gangchanggaolukaigongzengliangkongjianhuoyibuda，jiaotangongxuquyupingheng
，chengbenduanrengshougongyingzhengzengchangdechongji
，ruohuajiaotandezhichengzuoyong
，yujiduanqi“雙焦”期價或弱勢震蕩運行。

　　《中國冶金報》（2023年03月30日 03版三版）