黑色金屬產業鏈利潤壓縮原材料價格承壓運行

2026-04-16 10:08:17

　　馮豔成

　　上周（11月8日~12日），焦煤、焦炭期貨價格呈震蕩偏弱運行。截至11月12日，焦炭期貨主力J2201合約價格尾盤收於2952元/噸，周跌幅為2.4%，周內高低點價差達360元/噸；原料端焦煤期貨主力JM2201合約價格收於2199.5元/噸，周跌幅為7.1%。

　　現貨方麵，焦炭價格自11月初開啟下跌周期，目前已連續下跌4輪，累計跌幅為800元/噸，且部分地區鋼廠發函表示將調降第5輪焦價200元/噸。鋼廠生產成本嚴重倒掛，降低原料成本意願較為強烈，預計近期焦炭價格仍有下跌空間。焦炭港口貿易價格持續回落，11月12日，日照港準一級冶金焦出庫報價降至3400元/噸，環比前一周下跌500元/噸，較11月初下跌820元/噸。基差方麵，焦炭J2201合約基差縮小至600元/噸左右，仍處於較大幅度貼水狀態。

　　煤mei炭tan方fang麵mian，國guo家jia發fa展zhan改gai革ge委wei表biao示shi，隨sui著zhe煤mei炭tan增zeng產chan增zeng供gong措cuo施shi不bu斷duan落luo地di見jian效xiao，煤mei礦kuang優you質zhi產chan能neng進jin一yi步bu得de到dao釋shi放fang，寒han潮chao後hou全quan國guo煤mei炭tan產chan量liang迅xun速su恢hui複fu並bing快kuai速su提ti升sheng。11月10日，煤炭調度日產量達1205萬噸，創曆史新高，較上一個峰值增加12萬噸，其中山西、陝西、新疆等多省（自治區）煤炭產量均創近年來新高，為全國能源保供穩價工作奠定更為牢固的基礎。價格上，京唐港、曹妃甸港、秦皇島港港口5500K動力煤平倉價均維持在1100元/噸左右；內蒙古自治區、山西省部分地區坑口5500K動力煤價格已降至900元/噸dun左zuo右you。煉lian焦jiao煤mei方fang麵mian，主zhu產chan地di煤mei礦kuang焦jiao煤mei庫ku存cun持chi續xu累lei庫ku，疊die加jia近jin期qi蒙meng煤mei通tong關guan量liang穩wen中zhong回hui升sheng，前qian期qi滯zhi港gang澳ao煤mei陸lu續xu流liu向xiang市shi場chang，煉lian焦jiao煤mei緊jin缺que局ju麵mian有you所suo改gai善shan，煉lian焦jiao成cheng本ben鬆song動dong帶dai動dong焦jiao炭tan價jia格ge下xia行xing。

　　回到焦炭基本麵上，11月8日~12日，焦炭供需端維持穩中有降趨勢，焦化廠累庫壓力明顯。

　　yinglifangmian，jinqi，gangcaixuqiubiaoxiandimi，zhishigangcaijiagechixuxiadie。erjiaomeijiagesuiyousuohuiluo，danshangweinenggoumibujiaotanjiagexiadiedaozhidelirunxiajiang。11月8日~12日，全國30家獨立焦企平均噸焦虧損34元，環比下降195元，同比大幅下降515元，這是近一年半時間以來噸焦盈利首次出現虧損情況。

　　供給方麵，國家統計局數據顯示，10月份，我國焦炭產量為3599萬噸，環比下降3.2%，同比下降10.02%；1月~10月份焦炭累計產量為38794.2萬噸，同比下降0.1%。焦炭產量已連續兩個月大幅下降，主要影響因素是環保督察組對焦化行業開展督察工作、山東省“以煤定產”yijiquanguofanweineidenenghaoshuangkongzhengce，zhishijiaohuachannengliyonglvchixuxiahua。muqian，beifangdiquyizhengshijinrugongnuanjieduan，duodikongqiwuranyalizengjia，huanbaoxianchanzhengcerengjiaoweiyange，diejiadunjiaoyingliyoukuisunqingkuang，jiaoqizhengtishengchanjijixingjianruo，yujijiaotangongyingrenghuoyoujinyibuxiajiangkongjian。tiaoyanshujuxianshi，jiaohuashichangquanyangbendulijiaoqichannengliyonglvwei72.81%，環比下降0.5個百分點，同比下降17.59個百分點；樣本獨立焦企以及鋼廠聯合焦企焦炭日均產量共計106.3萬噸，環比下降0.88萬噸，同比下降20.11萬噸，產量處於曆史低位水平。

　　需求方麵，國家統計局數據顯示，10月份，我國生鐵產量為6303萬噸，環比下降3.31%，同比下降19.4%。1月~10月份生鐵累計產量為73407萬噸，同比下降3.2%，降幅進一步擴大。另外，粗鋼累計產量同比已轉為負增長，降幅為0.7%。keyikandao，jiaotangongxujunyoumingxianxiajiang。muqian，gangtiedashenghebeishengrengzhixingjiaoweiyangedexianchanzhengce。julejie，jinqihebeishenggongxintingheshengtaihuanjingtinglianhefabu《河北省2021-2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產工作方案的通知》（以下簡稱《方案》）。《方案》明確對河北省境內鋼鐵冶煉企業（石家莊、唐山、邯鄲、邢台、滄州、辛集市、承德，張家口、秦皇島範圍內），於2021年11月15日至2022年3月15日實施錯峰生產。《方案》要求在今年底前，確保完成本地區粗鋼產量壓減目標任務；2022年1月1日至3月15日，以削減采暖季增加的大氣汙染物排放量為目標，原則上各個有關城市的鋼鐵企業錯峰生產比例不低於上一年同期粗鋼產量的30%。因此，焦炭需求短期將難有增量，大概率維持低需求狀態。

　　庫存方麵，截至11月12日，焦炭總庫存為1014.64萬噸，環比上升34.71噸，同比下降153.88萬wan噸dun。其qi中zhong焦jiao炭tan庫ku存cun主zhu要yao增zeng量liang仍reng來lai源yuan於yu焦jiao化hua廠chang端duan，近jin期qi市shi場chang對dui焦jiao炭tan後hou期qi看kan空kong情qing緒xu濃nong厚hou，鋼gang廠chang高gao爐lu開kai工gong率lv偏pian低di，鋼gang廠chang內nei焦jiao炭tan庫ku存cun可ke用yong天tian數shu不bu斷duan增zeng加jia。因yin此ci，鋼gang廠chang對dui焦jiao炭tan多duo保bao持chi按an需xu采cai購gou的de節jie奏zou，致zhi使shi焦jiao企qi出chu現xian大da幅fu累lei庫ku。當dang前qian焦jiao炭tan總zong體ti庫ku存cun雖sui處chu曆li史shi低di位wei水shui平ping，但dan結jie構gou性xing庫ku存cun情qing況kuang將jiang拖tuo累lei焦jiao價jia。數shu據ju顯xian示shi，上shang周zhou（11月8日~12日），全樣本獨立焦企焦炭庫存為176.38萬噸，環比上升38.42萬噸，同比上升106.65萬噸；247家鋼廠焦炭庫存為712.66萬噸，環比下降8.51萬噸，同比下降153.63萬噸。

　　綜合來看，當前焦炭供需兩弱的格局未發生改變，尤其終端淡季需求逐步向上遊傳導，焦炭供需由緊張轉向寬鬆。價格上，“保供穩價”政策效果進一步顯現，煤炭價格穩步向合理區間回歸，同時煉焦煤對焦炭的成本支撐作用減弱，預計“雙焦”（焦煤、焦炭）價格將繼續承壓下行。期貨單邊操作難度仍較大，建議關注逢低做多焦化盤麵利潤的套利機會。

　　《中國冶金報》（2021年11月18日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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