焦炭近期小幅累庫期價波動風險加劇

2026-04-16 08:49:11

　　馮豔成

　　當前，焦煤、焦炭仍是黑色金屬板塊中表現相對強勢的品種。上周（10月11日~15日），焦炭期貨價格整體呈現震蕩上行走勢。截至10月15日收盤，主力焦炭J2201合約價格突破4100元/噸，創曆史新高；原材料焦煤主力JM2201合約價格突破3600元/噸，同樣創曆史新高。成本支撐仍是推動焦炭期價走強的重要因素。

　　隨著焦炭、焦煤期價的迭創新高，價格高位波動風險也越來越大。例如10月13日，焦煤、焦炭主力合約收盤與開盤價差分別僅為9.5元/噸、63.0元/噸，但日內高低點價差分別高達392元/噸、340元/dun，fenshituchengxianxianlashenghouxiadiezailashengdezoushi，dadazengjialepanzhongcaozuonandu，bingqieruocangweiguoda，yekenenghuimianlinbeiqiangxingpingcangdefengxian。yezhengyinqijiagebodongfengxianjiaoda，muqian，jiaomei、焦炭期貨多個合約仍維持較高的保證金、手續費以及嚴格的持倉限額製度，日成交量、持倉量均保持較低水平。

　　焦jiao炭tan現xian貨huo價jia格ge表biao現xian相xiang對dui穩wen定ding。國guo慶qing假jia期qi之zhi前qian，焦jiao鋼gang企qi業ye對dui焦jiao炭tan現xian貨huo價jia格ge的de漲zhang跌die出chu現xian分fen歧qi，出chu現xian鋼gang廠chang調tiao降jiang焦jiao價jia而er焦jiao化hua廠chang提ti漲zhang的de博bo弈yi局ju麵mian。截jie至zhi目mu前qian，博bo弈yi尚shang未wei有you明ming確que定ding論lun，焦jiao炭tan產chan地di現xian貨huo價jia格ge得de以yi平ping穩wen運yun行xing；日照港港口準一級冶金焦貿易價格在3950元/噸附近小幅波動。基差方麵，由於現貨價格變化不大，而期價自9月底以來逐步上漲，基差已明顯縮小，截至10月15日收盤，焦炭01合約基差收縮至100左右。

　　從基本麵來看，焦化行業盈利水平欠佳，焦炭供需整體仍保持偏低態勢，短期庫存有一定幅度累積。

　　具ju體ti來lai看kan，盈ying利li方fang麵mian，近jin期qi焦jiao炭tan現xian貨huo價jia格ge持chi穩wen，而er成cheng本ben端duan焦jiao煤mei價jia格ge繼ji續xu堅jian挺ting，部bu分fen配pei焦jiao煤mei價jia格ge近jin期qi有you再zai次ci上shang漲zhang的de情qing況kuang，抬tai升sheng焦jiao企qi入ru爐lu煤mei成cheng本ben。另ling外wai，部bu分fen限xian產chan幅fu度du較jiao大da的de焦jiao企qi化hua工gong產chan品pin收shou益yi下xia滑hua，且qie餘yu熱re發fa電dian量liang不bu足zu，整zheng體ti盈ying利li低di於yu市shi場chang平ping均jun水shui平ping。調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi，上shang周zhou，全quan國guo30家獨立焦企平均噸焦盈利為322元，環比前一周小幅下降23元，較去年同期下降44元。

　　供給方麵，8月底，第二輪第四批中央生態環境保護督察組對多省開展為期1個月的環保督察工作，截至9月30日ri已yi全quan麵mian完wan成cheng督du察cha進jin駐zhu工gong作zuo。其qi間jian，山shan東dong省sheng多duo個ge城cheng市shi因yin督du察cha組zu的de入ru駐zhu，當dang地di焦jiao化hua企qi業ye出chu現xian大da範fan圍wei的de停ting限xian產chan情qing況kuang，整zheng體ti焦jiao化hua產chan能neng利li用yong率lv急ji速su下xia滑hua。目mu前qian，雖sui然ran環huan保bao督du察cha工gong作zuo結jie束shu，但dan山shan東dong省sheng焦jiao化hua行xing業ye仍reng受shou“以煤定產”政策的製約，要求做好焦炭產量控製工作，以保證完成年產量不超3200萬噸的目標任務。國家統計局數據顯示，1月~8月份，山東省焦炭累計產量為2389.2萬噸，意味著9月~12月份月均產量將控製在200萬(wan)噸(dun)以(yi)內(nei)才(cai)能(neng)實(shi)現(xian)年(nian)控(kong)目(mu)標(biao)。在(zai)此(ci)政(zheng)策(ce)的(de)施(shi)壓(ya)下(xia)，預(yu)計(ji)山(shan)東(dong)省(sheng)焦(jiao)化(hua)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)將(jiang)保(bao)持(chi)偏(pian)低(di)水(shui)平(ping)，回(hui)升(sheng)到(dao)督(du)察(cha)組(zu)進(jin)駐(zhu)前(qian)的(de)概(gai)率(lv)不(bu)大(da)。另(ling)外(wai)，能(neng)耗(hao)管(guan)控(kong)政(zheng)策(ce)也(ye)在(zai)持(chi)續(xu)影(ying)響(xiang)著(zhe)焦(jiao)化(hua)行(xing)業(ye)。據(ju)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)調(tiao)研(yan)，近(jin)期(qi)有(you)關(guan)部(bu)門(men)入(ru)駐(zhu)山(shan)西(xi)省(sheng)呂(lv)梁(liang)地(di)區(qu)檢(jian)查(zha)，對(dui)當(dang)地(di)焦(jiao)企(qi)進(jin)行(xing)能(neng)耗(hao)以(yi)及(ji)產(chan)能(neng)合(he)規(gui)等(deng)方(fang)麵(mian)的(de)督(du)查(zha)，個(ge)別(bie)涉(she)及(ji)產(chan)能(neng)手(shou)續(xu)不(bu)全(quan)的(de)焦(jiao)企(qi)有(you)悶(men)爐(lu)情(qing)況(kuang)，其(qi)餘(yu)焦(jiao)企(qi)開(kai)工(gong)也(ye)有(you)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)受(shou)限(xian)。高(gao)頻(pin)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，上(shang)周(zhou)全(quan)樣(yang)本(ben)焦(jiao)企(qi)剔(ti)除(chu)淘(tao)汰(tai)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)為(wei)74.38%，環比下降1.37個百分點，同比下降13.73個百分點。

　　xuqiufangmian，gangtiexingyerengzaizhixingcugangchanliangyajianzhengce，diejianenghaoshuangkongzhengcedeyingxiang，gangchanggaolukaigonglvrijianxiahua，buduanyadiduiyuancailiaodexuqiu。danzaiduodishishixianchan、xiandiandeguochengzhong，bufendiquchuxianlecubaoshidelazhatingdian。yinci，guowuyuanchangwuhuiyizhichu，gediyaoyangeluoshishudiguanlizeren，zuohaoyouxuyongdianguanli，jiuzheng“一刀切”停產限產或“運動式”減碳的行為，使得部分地區限產、xiandianshaoyoufangsong，gangchanggaoludeyifuchan。buguo，dabufendoushibubaoheshengchan，qieyoubushaoqiyebiaoshi，duanqisuirannenghuifushengchan，danhouqirengjiangpeihedifangzhengcejinxingxianchan。shujuxianshi，shangzhou247家鋼廠高爐產能利用率為80.66%，環比回升0.72個百分點，同比下降12.25個百分點；日均鐵水產量回升至216萬噸左右，同比減少32萬噸，目前焦炭需求仍處於偏低水平。

　　庫存方麵，近期，焦炭總體庫存出現了累庫趨勢。一方麵，源於鋼廠高爐開工受限，對原材料的需求下滑，鋼廠適當控製對焦炭的采購；另一方麵，國慶節期間，山西省出現罕見的強降雨天氣，山洪、塌方等災害對當地運輸係統造成一定衝擊，致使焦炭發運不暢，導致焦化廠焦炭庫存急劇增加。數據顯示，上周，焦炭總庫存為1002.28萬噸，連續4周環比增加，但同比仍減少188.64萬噸；全樣本獨立焦化廠焦炭庫存為130.04萬噸，較國慶節前大增82.22萬噸，同比增加46.42萬噸；247家鋼廠焦炭庫存為736.74萬噸，環比減少2.97萬噸，同比減少123.56萬噸；貿易商參與情緒仍低迷，港口焦炭庫存處於持續下滑趨勢，上周4個港口庫存為135.5萬噸。

　　綜合來看，原材料價格表現強勢，焦化行業整體盈利欠佳；環保政策較為嚴格，焦炭整體供應處於偏低水平；短期下遊鋼廠高爐限產稍有放鬆，但後期仍有加大限產力度的可能，焦炭需求難有增量；需xu求qiu表biao現xian偏pian弱ruo，疊die加jia運yun輸shu因yin素su的de影ying響xiang，焦jiao炭tan短duan期qi有you一yi定ding累lei庫ku壓ya力li。盤pan麵mian上shang，在zai煤mei價jia的de推tui動dong下xia，焦jiao炭tan期qi價jia走zou勢shi偏pian強qiang，但dan價jia格ge波bo動dong風feng險xian加jia劇ju，且qie基ji差cha進jin一yi步bu收shou縮suo的de空kong間jian已yi不bu大da，隨sui時shi可ke能neng出chu現xian快kuai速su回hui調tiao的de走zou勢shi，操cao作zuo難nan度du較jiao大da，建jian議yi參can與yu者zhe保bao持chi謹jin慎shen態tai度du。

　　《中國冶金報》（2021年10月21日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

下一篇：供縮需弱，鋼價走勢仍將偏強運行

版權說明

【1】凡本網注明"來源：中國冶金報—中國鋼鐵新聞網"的所有作品，版權均屬於中國鋼鐵新聞網。媒體轉載、摘編本網所刊作品時，需經書麵授權。轉載時需注明來源於《中國冶金報—中國鋼鐵新聞網》及作者姓名。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。
【2】凡本網注明"來源：XXX（非中國鋼鐵新聞網）"的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在於傳遞更多信息，並不代表本網讚同其觀點，不構成投資建議。
【3】如果您對新聞發表評論，請遵守國家相關法律、法規，尊重網上道德，並承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律責任。
【4】如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯係的。電話：010—010-64411649