供縮需弱，鋼價走勢仍將偏強運行

2026-04-16 11:23:43

　　趙毅

　　在壓減粗鋼產量的同時，限電成為9月份新的熱點。經過“十一”長假，終端需求迎來下半年最重要的時間段。在供給確定性收縮、需求預期偏弱的情況下，鋼價走向何方？

　　限產、限電從嚴，壓減粗鋼產量基調未變

　　由於煤炭供應緊張，導致電力緊缺，多地實行工業拉閘限電，有些地區出現限民用電的情況。一方麵，限產、限電從嚴，螺紋鋼產量降幅較大，電弧爐生產率先受到影響。截至9月30日當周，螺紋鋼產量為248.27萬噸，不但周環比4周連降，且該數據低於近5年同期水平，為今年初以來最低值。限產、限電一度為9月份的鋼價提供了較強支撐。另一方麵，無序的限產、限電正幹擾著正常的生產經營和居民生活。10月9日，國務院總理李克強在國家能源委員會會議上強調，要從實際出發，糾正有的地方“一刀切”限電、限產或“運動式”減碳，堅持全國一盤棋，不搶跑。國慶節後，前期限停產地區部分複產，廣東省21家短流程企業中明確限電放鬆的有14家，占比66%；江蘇省高爐集中複產但不飽和生產，電爐晚間錯峰生產；廣西壯族自治區逐步複產但不飽和生產，電爐晚間錯峰生產。隨著限停產放鬆，短期供應預期上升，螺紋鋼價格在10月12日和13日兩個交易日出現較大下跌。

　　筆bi者zhe認ren為wei，在zai短duan期qi供gong應ying邊bian際ji發fa生sheng變bian化hua時shi，市shi場chang預yu期qi轉zhuan變bian，價jia格ge出chu現xian快kuai速su回hui調tiao，但dan從cong中zhong期qi趨qu勢shi看kan，壓ya減jian粗cu鋼gang產chan量liang的de大da邏luo輯ji未wei發fa生sheng改gai變bian。國guo家jia統tong計ji局ju數shu據ju顯xian示shi，2021年9月份，中國粗鋼產量為7375萬噸，同比下降21.2%。1月~9月份累計產量8.06億噸，同比增長2.0%。這是中國粗鋼產量連續第4個月下降，較5月份的年最高點9945萬噸下降27.1%。9月份粗鋼日均產量為245.8萬噸，環比下降8.5%，創下2020年4月份以來新低。以上數據均說明粗鋼產量呈大幅下降趨勢。從目前高層的表態和實際生產情況看，全年大概率實現粗鋼減量目標，且10月13日，工業和信息化部、生態環境部發布《關於開展京津冀及周邊地區2021-2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產的通知》進一步確認了計劃完成的可行性，文件的第一階段就是2021年11月15日至12月31日確保完成本地區粗鋼產量壓減目標任務，可見管理層對全年實現目標的決心。

　　從更長周期看，全年粗鋼產量平控或減量的主線未變，且大概率完成任務的攻堅期就在10月份和11月份，因此鋼價走勢仍將保持偏強運行。

　　“金九銀十”存疑，終端需求有待檢驗

　　今年初以來，國內宏觀經濟呈降溫趨勢，無論是固定資產投資，還是與房地產相關的多項數據，年初至今均高開低走，逐月下行。自“房住不炒”定調以來，住房市場回歸理性，三道紅線也對無序擴張的房地產企業框定了界限。當部分地區（尤其是二三線城市）房價鬆動或開始下降時，消費者買漲不買跌的心理導致購買行為推遲，令傳統銷售旺季的“金九銀十”存在較大壓力。實際上，偏悲觀的預期已經在9月份對鋼價的上行帶來影響。

　　截至10月13日，237家流通商螺紋鋼成交量近5日平均值為18.68萬噸，較去年同期下降26%。全國建築鋼材成交量自5月份開始低於去年同期，如果說今年夏季雨量偏多，疊加去年同期複產複工導致成交偏淡，9月(yue)份(fen)旺(wang)季(ji)啟(qi)動(dong)也(ye)沒(mei)有(you)把(ba)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)成(cheng)交(jiao)量(liang)提(ti)振(zhen)到(dao)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)。這(zhe)說(shuo)明(ming)盡(jin)管(guan)鋼(gang)價(jia)偏(pian)高(gao)，貿(mao)易(yi)商(shang)對(dui)後(hou)市(shi)保(bao)持(chi)謹(jin)慎(shen)，缺(que)乏(fa)足(zu)夠(gou)的(de)信(xin)心(xin)，最(zui)根(gen)本(ben)的(de)原(yuan)因(yin)仍(reng)是(shi)以(yi)房(fang)地(di)產(chan)為(wei)首(shou)的(de)終(zhong)端(duan)市(shi)場(chang)不(bu)溫(wen)不(bu)火(huo)。截(jie)至(zhi)10月14日當周，螺紋鋼表觀需求量為323.72萬噸，基本恢複到國慶節前狀態，低於去年同期水平。後續須對終端需求做進一步跟蹤，市場目前對其預期偏弱。

　　庫存水平偏高，無礙於鋼價走勢

　　截至10月14日當周，螺紋鋼總庫存為850.36萬噸，環比減少47.17萬噸，同比減少265.61萬噸。除10月份第1周因假期累庫外，螺紋鋼總庫存連續9周下降，累計減少302.29萬噸。今年的庫存水平低於2020年，但顯著高於2019年及之前水平。盡管如此，筆者認為，偏高的庫存並不會對價格帶來實質性壓力。一是目前的庫存量僅高於2019年同期173萬噸，隨著後續消化，庫存最終有望持平於往年；二是在供給偏緊的情況下，市場更關注產量的變化，隻要庫存水平不是過高，不會對短期供應造成衝擊；三是自去年天量庫存未對鋼價造成太大影響後，市場對庫存影響價格的預期降低。因此，今年的鋼材庫存無礙於後續價格走勢。

　　綜上所述，壓減粗鋼產量的目標不變，鋼價年內走勢仍將保持偏強運行；房地產市場的“降溫”令需求存疑，在一定程度上壓製了鋼價的上行空間；而偏高的庫存水平不會對價格帶來實質性影響。因此，鋼材價格走勢或在當前區域內偏強整理。

　　《中國冶金報》（2021年10月21日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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