供需雙弱煤焦價格回落壓力增大

2026-04-16 09:24:36

　　馮豔成

　　中秋節前一周（9月13日~9月17日），焦炭、焦煤期貨價格整體延續自9月10日開始的震蕩下跌走勢，已基本回落到9月初的價格水平。截至9月17日收盤，焦炭主力J2201合約價格收於3218元/噸，較高點3847元/噸下跌629元/噸，跌幅高達16.35%；焦煤主力JM2201合約價格收於2693元/噸，較高點3099元/噸下跌406元/噸，跌幅達13.1%。

　　從交易情況來看，9月份以來，焦煤、焦炭主力合約日成交量和持倉量驟降，其中焦炭日成交量從24萬手降至不足6萬手，持倉量從18萬手降至9萬手左右；焦煤日成交量從35萬手降至8萬手左右，持倉量從24萬手降至12萬手左右。雙焦交易量下降的主要原因是，為了抑製“雙焦”價格被過度炒作，防範交易風險，交易所采取了多次提高保證金、手續費以及限製單日開倉量等手段進行平抑，“雙焦”市場過度亢奮情緒得以降溫，當前呈現量價齊跌的局麵。

　　焦炭產地現貨價格暫未受到期貨價格下跌的影響，上周，各地區焦企再次提漲一輪並已順利落地。至此，焦炭價格已連續上漲11輪，累計漲幅1560元/噸；焦(jiao)炭(tan)貿(mao)易(yi)價(jia)格(ge)與(yu)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)漲(zhang)跌(die)聯(lian)動(dong)的(de)反(fan)應(ying)速(su)度(du)相(xiang)對(dui)更(geng)快(kuai)，自(zi)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)高(gao)位(wei)回(hui)落(luo)後(hou)，焦(jiao)炭(tan)貿(mao)易(yi)價(jia)格(ge)也(ye)跟(gen)隨(sui)回(hui)落(luo)。目(mu)前(qian)，日(ri)照(zhao)港(gang)準(zhun)一(yi)級(ji)冶(ye)金(jin)焦(jiao)出(chu)庫(ku)報(bao)價(jia)為(wei)4050元/噸。

　　從基本麵來看，焦炭維持供需雙弱態勢，對比供需兩端下滑程度，供給減量略大於需求減量，因此焦炭仍表現為去庫存態勢。

　　具體來看，盈利方麵，隨著焦價近期擴大幅度的提漲，疊加原料端煉焦煤價格的逐步趨穩，焦化即期平均噸焦盈利得以擴張。9月17日數據顯示，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為441元，環比前一周增加163元，較去年同期增加127元(yuan)。焦(jiao)企(qi)因(yin)前(qian)期(qi)原(yuan)材(cai)料(liao)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)而(er)帶(dai)來(lai)的(de)生(sheng)產(chan)運(yun)營(ying)壓(ya)力(li)已(yi)得(de)到(dao)緩(huan)解(jie)，目(mu)前(qian)焦(jiao)企(qi)盈(ying)利(li)水(shui)平(ping)尚(shang)可(ke)，考(kao)慮(lv)到(dao)整(zheng)個(ge)產(chan)業(ye)鏈(lian)利(li)潤(run)的(de)分(fen)配(pei)，後(hou)期(qi)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)漲(zhang)的(de)難(nan)度(du)增(zeng)加(jia)。

　　供應方麵，得益於噸焦盈利的回升，焦企保持著較高的生產積極性，但華東地區焦化行業深受環保督察、能耗雙控等因素的影響，開工明顯受限，焦炭供應進一步收緊。焦化行業嚴格執行限產的主要以山東省、江(jiang)蘇(su)省(sheng)為(wei)主(zhu)，目(mu)前(qian)第(di)二(er)輪(lun)第(di)四(si)批(pi)中(zhong)央(yang)生(sheng)態(tai)環(huan)境(jing)保(bao)護(hu)督(du)察(cha)組(zu)進(jin)駐(zhu)山(shan)東(dong)省(sheng)多(duo)市(shi)，當(dang)地(di)焦(jiao)化(hua)企(qi)業(ye)限(xian)產(chan)力(li)度(du)較(jiao)大(da)，據(ju)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)調(tiao)研(yan)，山(shan)東(dong)省(sheng)已(yi)有(you)多(duo)家(jia)焦(jiao)企(qi)已(yi)處(chu)在(zai)燜(men)爐(lu)或(huo)半(ban)燜(men)爐(lu)狀(zhuang)態(tai)，其(qi)餘(yu)可(ke)以(yi)開(kai)展(zhan)生(sheng)產(chan)的(de)焦(jiao)化(hua)企(qi)業(ye)也(ye)有(you)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)減(jian)產(chan)，限(xian)產(chan)幅(fu)度(du)為(wei)50%~70%；另外，江蘇省能耗管控以及壓減粗鋼產能執行較嚴，其中徐州區域涉及3家焦企總產能551萬噸，其中兩家焦企已影響50%開工負荷，另外一家焦企呈燜爐狀態。上周數據顯示，全樣本獨立焦企剔除淘汰產能利用率為74.85%，環比下降2.64個百分點，較去年同期下降12.11個百分點。其中，華東地區26家獨立焦企焦爐產能利用率僅為37.25%，環比大幅下降5.7個百分點，同比下降27.83個百分點。

　　需求方麵，今年下半年以來，鋼鐵市場進一步加快了“今年粗鋼產量同比不增”政策的進程，從數據上可以看到，粗鋼、生鐵產量均已連續3個月（6月、7月、8月）環比下降，累計同比增幅逐步收窄，粗鋼、生(sheng)鐵(tie)產(chan)量(liang)下(xia)降(jiang)也(ye)就(jiu)意(yi)味(wei)著(zhe)高(gao)爐(lu)煉(lian)鐵(tie)原(yuan)材(cai)料(liao)的(de)需(xu)求(qiu)下(xia)滑(hua)。近(jin)期(qi)，各(ge)地(di)區(qu)針(zhen)對(dui)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)壓(ya)減(jian)任(ren)務(wu)再(zai)次(ci)加(jia)快(kuai)進(jin)度(du)，鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)高(gao)爐(lu)停(ting)產(chan)檢(jian)修(xiu)計(ji)劃(hua)密(mi)集(ji)出(chu)台(tai)，焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)回(hui)落(luo)壓(ya)力(li)明(ming)顯(xian)。高(gao)頻(pin)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為83.74%，環比下降1.03個百分點，同比下降10.51個百分點；日均鐵水產量為222.90萬噸，環比下降2.73萬噸，同比下降27.97萬噸。

　　庫(ku)存(cun)方(fang)麵(mian)，從(cong)焦(jiao)炭(tan)及(ji)鐵(tie)水(shui)日(ri)均(jun)產(chan)量(liang)數(shu)據(ju)變(bian)化(hua)對(dui)比(bi)來(lai)看(kan)，焦(jiao)炭(tan)供(gong)應(ying)減(jian)量(liang)略(lve)大(da)於(yu)鐵(tie)水(shui)減(jian)量(liang)，因(yin)此(ci)上(shang)周(zhou)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)仍(reng)表(biao)現(xian)為(wei)下(xia)降(jiang)，也(ye)表(biao)明(ming)當(dang)前(qian)焦(jiao)炭(tan)供(gong)需(xu)緊(jin)平(ping)衡(heng)趨(qu)勢(shi)未(wei)發(fa)生(sheng)明(ming)顯(xian)改(gai)善(shan)。具(ju)體(ti)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)：焦炭總庫存為927.68萬噸，環比下降16.24萬噸，同比下降302.58萬噸；全樣本獨立焦化廠焦炭庫存為43.13萬噸，環比下降1.95萬噸，同比下降45.15萬噸；4個港口焦炭庫存為15.0萬噸，環比下降6.8萬噸，同比下降123.5萬噸；247家鋼廠焦炭庫存為734.55萬噸，環比下降7.49萬噸，同比下降133.93萬噸。

　　綜合來看，受環保督察、能耗雙控、粗cu鋼gang產chan量liang壓ya減jian等deng因yin素su的de影ying響xiang，焦jiao炭tan供gong需xu兩liang端duan維wei持chi雙shuang弱ruo格ge局ju，總zong體ti去qu庫ku存cun趨qu勢shi放fang緩huan，但dan尚shang未wei形xing成cheng有you效xiao庫ku存cun累lei積ji。盤pan麵mian上shang，煤mei焦jiao期qi貨huo價jia格ge處chu於yu高gao位wei回hui落luo趨qu勢shi中zhong，價jia格ge已yi回hui到dao9月初水平。雖然供需基本麵仍表現為緊平衡狀態，但當前“保供穩價”思(si)路(lu)未(wei)變(bian)，政(zheng)策(ce)上(shang)不(bu)支(zhi)持(chi)雙(shuang)焦(jiao)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)短(duan)期(qi)再(zai)度(du)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)，反(fan)而(er)有(you)進(jin)一(yi)步(bu)回(hui)落(luo)壓(ya)力(li)。盤(pan)麵(mian)日(ri)內(nei)波(bo)動(dong)較(jiao)為(wei)劇(ju)烈(lie)，建(jian)議(yi)參(can)與(yu)者(zhe)謹(jin)慎(shen)對(dui)待(dai)。後(hou)期(qi)仍(reng)需(xu)重(zhong)點(dian)關(guan)注(zhu)焦(jiao)化(hua)行(xing)業(ye)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)和(he)各(ge)地(di)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)壓(ya)減(jian)政(zheng)策(ce)落(luo)實(shi)情(qing)況(kuang)。

　　《中國冶金報》（2021年9月23日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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