自5月初以來，焦炭受下遊鋼材市場好轉影響而持續上漲，5月21日山東省工業和信息化廳
、山東省發改委
、山東省生態環境廳聯合印發《關於實行焦化項目清單管理和“以煤定產”工作的通知》，此消息一出
，在焦炭本就需求旺盛的前提下
，市場預計焦炭現貨將出現區域性短缺，在鋼材市場開始振蕩、漲幅有所縮減的時期，焦炭成為黑色係中漲勢最猛的品種。

　　截至6月5日收盤，焦炭期貨主力2009合約報1954元/噸
，較5月初已上漲約250元/噸。目前焦炭現貨市場情緒仍然樂觀，多地已開啟第四輪提漲

，漲幅50—100元/噸不等

，個別鋼廠已接受提漲。目前來看
，焦炭短期上漲情緒不減，那麼這種強勢能維持多久呢
？

　　焦煤供應仍偏寬鬆，焦企利潤大幅回升

　　今年由於疫情的影響，焦煤僅在2月初供給有所偏緊
，之後煤礦開工早於黑色產業鏈其他環節，焦煤供應持續偏寬鬆。供需平衡表顯示
，今年4月份煉焦煤總供給為4687.24萬噸，總需求為4588.90萬噸，焦煤過剩98.34萬噸，而去年和前年的同期數據顯示，煉焦煤在4月份分別有98.84萬噸和47.86萬噸的缺口。

　　今jin年nian焦jiao煤mei供gong給gei與yu往wang年nian差cha別bie較jiao大da。受shou疫yi情qing影ying響xiang，今jin年nian黑hei色se下xia遊you開kai工gong啟qi動dong晚wan於yu往wang年nian
，但dan整zheng體ti來lai說shuo，今jin年nian煤mei礦kuang開kai工gong情qing況kuang確que實shi好hao於yu黑hei色se產chan業ye鏈lian其qi他ta環huan節jie
，因yin此ci煤mei炭tan供gong給gei相xiang對dui寬kuan鬆song，這zhe也ye是shi前qian期qi煤mei價jia持chi續xu下xia跌die的de主zhu要yao原yuan因yin。

　　數據顯示
，截至6月3日
，全國110家洗煤廠開工率為77.32%
，周環比上升2.19個百分點。目前煤礦開工率處於高位
，焦煤整體供應仍偏寬鬆
，因此焦炭價格三輪提漲後焦企利潤回歸到200—300元/噸
，焦企生產積極性較高。數據顯示，截至6月5日，全國100家獨立焦企樣本產能利用率為78.36%
，周環比上升0.06個百分點。雖然近期部分區域焦企限產增多，但受利益驅動，焦企整體開工率仍在高位。但隨著後期山西
、山東、江蘇、河北等地區焦化產能的陸續淘汰，焦炭整體供給在短期內或出現偏緊的情況。

　　焦化去產能持續中，短期焦炭供應偏緊

　　近(jin)期(qi)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)的(de)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)是(shi)供(gong)給(gei)短(duan)期(qi)偏(pian)緊(jin)。目(mu)前(qian)下(xia)遊(you)鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)較(jiao)高(gao)

，鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)仍(reng)在(zai)持(chi)續(xu)下(xia)降(jiang)，短(duan)期(qi)內(nei)鋼(gang)廠(chang)對(dui)焦(jiao)炭(tan)的(de)需(xu)求(qiu)是(shi)比(bi)較(jiao)好(hao)的(de)。從(cong)5月份開始，山西、山東、江蘇、河北等地區對焦化行業的去產能陸續開始執行。山西去產能的目標為2000萬噸、山東去產能目標為655萬噸、江蘇去產能目標為680萬噸、河北去產能目標為200萬噸
，以上產能目標包括一些淘汰及未建成的產能。除去之前已經淘汰和未建成的項目，今年應淘汰而還未淘汰的有效產能分別為山西1200萬噸、山東160萬噸
、江蘇550萬噸
、河北100萬噸
，共計2010萬噸產能需要淘汰。其中江蘇550萬噸的產能要求在6月底淘汰
，目前這550萬噸產能基本上是滿產狀態，如果按計劃在6月底完全淘汰的話，大概要影響將近2萬噸的日產量，因此，6月yue份fen如ru果guo江jiang蘇su去qu產chan能neng按an計ji劃hua執zhi行xing，那na麼me焦jiao炭tan的de供gong給gei相xiang對dui還hai是shi偏pian緊jin的de。其qi餘yu地di區qu由you於yu執zhi行xing時shi間jian到dao年nian底di或huo者zhe去qu產chan能neng執zhi行xing時shi間jian相xiang對dui不bu嚴yan格ge
，對dui短duan期qi內nei焦jiao炭tan供gong給gei的de影ying響xiang相xiang對dui較jiao小xiao。總zong體ti來lai說shuo，後hou期qi山shan東dong地di區qu“以煤定產”的影響區域擴大，疊加江蘇的去產能，整個6月份焦炭價格在供給上有一定的支撐。

　　目前焦炭現貨已經提漲三輪，累計提漲150元/噸
，第四輪提漲50—100元/噸也陸續開啟，由於鋼廠現階段利潤尚可，個別鋼廠已經接受第四輪提漲。5月30日，唐山市政府發布了關於《唐山市6月份空氣質量強化保障方案》。但dan目mu前qian來lai看kan，鋼gang廠chang限xian產chan執zhi行xing力li度du較jiao小xiao，如ru果guo唐tang山shan限xian產chan執zhi行xing力li度du不bu到dao位wei
，高gao爐lu開kai工gong一yi直zhi維wei持chi在zai高gao位wei，那na麼me短duan期qi內nei焦jiao炭tan的de供gong需xu仍reng然ran是shi偏pian緊jin的de
，第di四si輪lun提ti漲zhang落luo地di後hou，甚shen至zhi會hui出chu現xian第di五wu輪lun提ti漲zhang。後hou期qi一yi旦dan成cheng材cai價jia格ge開kai始shi回hui落luo，鋼gang廠chang的de利li潤run被bei打da壓ya
，鋼gang廠chang勢shi必bi會hui向xiang上shang遊you焦jiao企qi壓ya縮suo利li潤run，焦jiao炭tan價jia格ge可ke能neng會hui高gao位wei回hui落luo。短duan期qi來lai看kan，在zai下xia遊you成cheng材cai市shi場chang未wei見jian大da幅fu變bian動dong之zhi前qian，做zuo多duo焦jiao炭tan利li潤run，或huo者zhe多duo焦jiao炭tan2009合約
、空焦煤2009合約仍是具備可操作性的策略。（作者單位：海通期貨）