5月中旬以來，受需求不斷增加
、kucunchixuxiajiangyijiguoneiwaixingshibuquedingxingdengyinsuyingxiang，guoneitiekuangshiqihuolingzhangzhenggeheisexishangpin
，chuxianleyiboxianzhulazhangxingqing。bizherenwei

，yinqibenluntiekuangshijiageshangzhangdeyuanyinzhuyaoguinaweiyixiasangefangmian：

　　diyi，guoneixuqiubaochigaowei

，zhichengjinkoukuangshijiagezhendangshangxing。yijiduturuqilaideyiqingdailaijudachongji
，tebieshizaishengchanxiaofeilingyuzuiweituchu，zuoweidazonggongyeyuanliaodegangtieshengchanyuxiaofeiyebuliwai。raner，youyushengchangongyideteshuxing，chuzaigangtieshengchanshangdaogongxudetieshuishengchanshoudaodeyingxiangquexiangduijiaoshao，shenzhiyoudequyugaoluchannengliyonglvbujianfanzeng，zheshitiekuangshixuqiuliangbaochigaoweizengchangdezhuyaoyuanyin。

　　dier，guoneitiekuangshigangkoukucunxiajiang
，zengjiashichangduotouxinxin。shouyiqingyingxiang，zhenggegongyepinchanyeliantiaozhong，henduohuanjieyouyuzhouzhuanjianhuan，zaochengchengpinkucunchuxianleiji
，zheyidianzai4月PMI分項指標之一的庫存指標中也有所體現。然而

，在需求帶動下，國內進口鐵礦石港口庫存卻逆勢下降，目前港口庫存也處在了2016年11月中旬以來的最低位水平。

　　disan，guoneiyuankuangjifeiganggongyingjieduanxingjianshao

，zengjiaguoneigangchangduijinkoutiekuangshideyilaidu。changqiyilai，guoneitiekuangshigongyinggaoduyilaijinkou。juhaiguantongji，2019年國內進口鐵礦石總量為10.69億噸，同比增加0.5%

；而統計局數據顯示，2019年國內生鐵產量為80936.5萬噸，倒推出鐵礦石使用量約為13億噸。在不考慮庫存變化以及高爐中添加廢鋼等因素的影響，意味著僅從長流程生產工藝角度看，2019年國內鐵礦石（折合相同級別鐵礦品位）的進口依賴度超過80%。與此同時，今年一季度
，受疫情影響，國內原礦生產卻出現顯著下降，進一步提升市場對進口鐵礦的需求預期。

　　當然，近期除了上述影響鐵礦石價格變動因素之外

，還有一些技術條件。比如鐵礦石2009合約交割標準調整、2005合約近期擠倉交割的擾動以及2009合約遠離交割日在時間上為資金炒作提供條件等。這些因素共同支撐多頭增倉信心。

　　然而，這些是否意味著鐵礦石價格進入不可逆轉的上升通道，投資者可以盲目跟多呢？作者認為，短期未必
，以下三點因素重點關注：

　　一(yi)是(shi)下(xia)遊(you)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)，特(te)別(bie)是(shi)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)的(de)可(ke)持(chi)續(xu)性(xing)。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)最(zui)終(zhong)轉(zhuan)化(hua)為(wei)鋼(gang)材(cai)供(gong)應(ying)，如(ru)果(guo)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)受(shou)阻(zu)，特(te)別(bie)是(shi)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)減(jian)弱(ruo)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)進(jin)一(yi)步(bu)上(shang)漲(zhang)勢(shi)頭(tou)無(wu)疑(yi)將(jiang)受(shou)到(dao)壓(ya)製(zhi)。

　　ershiliangangtidaiyuanliaodefeiganggongyingqingkuang，tebieshifeigangjinkouzhengcebianhua。suizheyiqinghoufugongfuchanchixutuijin，guoneifeigangshengchanyugongyingzhujianhuifuzhengchang。tongshi


，lianghuiqijianyeyouxiangguandaibiaotichufangkaifeigangjinkouyipingyijinkoutiekuangshijiagejianyi，ruguozhegejianyinenggouyinqixiangguanbumenzhongshidehua

，weilaijinkoufeigangzhengcetiaozhengjiangkenengchengweiyingxiangtiekuangshijiagezoushideyigezhongyaobianliang。

　　三是鐵礦石2009合約的絕對價格水平。鐵礦石是鋼鐵生產的主要原料
，通常鐵礦石成本占據整個鋼材成本40%上shang下xia。鐵tie礦kuang石shi價jia格ge大da幅fu上shang漲zhang擠ji壓ya了le鋼gang材cai生sheng產chan利li潤run，從cong而er抑yi製zhi產chan量liang增zeng長chang。據ju沙sha皇huang鋼gang情qing研yan究jiu院yuan的de相xiang關guan則ze算suan，這zhe輪lun價jia格ge上shang漲zhang中zhong，盡jin管guan螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo價jia格ge上shang漲zhang約yue146元/噸，但是由於鐵礦石和焦炭價格漲幅更大，期貨盤麵的鋼材模擬利潤卻下降了140元/噸左右，鋼廠利潤預期被顯著壓縮。

　　zongshangsuoshu，jianyudangqiantiekuangshidegongxugeju
，guochanyuankuanghefeigangshengchandehuifuyijigangchanglirunkongjianshoudaomingxianjiyadengyinsuyingxiang
，yujijinnianzaimeiyoufashengxitongxingfengxianyijiwailiqiangzhiganyudeqingkuangxia
，tiekuangshiduanqisuiyoutiaozhengxuqiu
，danquannianjinkoujunjiayouwangbaochigaowei。caozuoshang，duanqijinshengaoweizhuiduo
，huitiaohourengyiduotousiluduidai。