疫情影響需求

　　3月以來，鐵礦石期貨價格橫盤振蕩。本周2005合約上漲0.45%至658元/噸。現貨方麵，日照港金步巴粉折標準品價格上漲17.4元/噸至679元/噸，青島港PB粉折標準品價格上漲20元/噸至720元/噸。

　　國內國外需求分化

　　隨(sui)著(zhe)國(guo)內(nei)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)得(de)到(dao)控(kong)製(zhi)，目(mu)前(qian)各(ge)行(xing)業(ye)已(yi)經(jing)基(ji)本(ben)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)，鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)下(xia)遊(you)建(jian)築(zhu)業(ye)和(he)製(zhi)造(zao)業(ye)複(fu)工(gong)率(lv)都(dou)較(jiao)此(ci)前(qian)有(you)明(ming)顯(xian)提(ti)升(sheng)。從(cong)各(ge)項(xiang)複(fu)工(gong)相(xiang)關(guan)經(jing)濟(ji)指(zhi)標(biao)看(kan)，截(jie)至(zhi)3月25日，發電耗煤量恢複至正常的90.6%，全國旅客數量約為往年同期的23.8%，絕對數量維持在2000萬人次的水平。全國零擔物流
、整車物流分別恢複至去年旺季的77.3%和80%
，水泥產能利用率為60%。

　　電煤消耗量和物流恢複較快。若按照水泥產能利用率來推算，建築業複工率在75%—85%。而從物流和電煤消耗量來看，製造業複工比例更高。我們實地調研的情況表明
，汽車行業複工率在95%左右。整體看
，內需對鋼鐵需求相對穩定。

　　但3月以來，由於海外疫情擴散，外需減量明顯。若疫情影響整個二季度，則可能影響我國每月400萬噸的鋼鐵出口
，占鋼鐵表觀消費量的5%左右。此外，日韓

、歐美等地的鐵礦石需求也將減少。若按15%的減量計算，大約影響1300萬噸的鐵礦石需求，每月影響全球1%的需求量。

　　四大礦山發運逐步恢複

　　3月16—22日當周，鐵礦石發運逐步恢複。澳洲發運量1729萬噸，環比增加259萬噸。其中，力拓發往中國鐵礦石數量環比增加136萬噸
，同比增加261萬噸；必和必拓發往中國數量環比增加132萬噸
，同比增加291萬噸
；FMG發往中國數量環比下降51萬噸
，同比增加72萬噸。巴西發往中國數量449萬噸，環比增加151萬噸。其中
，淡水河穀發運161萬噸，環比增加15萬噸。

　　發運量在前期小幅回落後，近期逐步恢複。由於四大礦山近期都沒有調低2020年生產指引，預計未來四大礦山的發運量仍將維持在高位，從而補償之前2月份的發運減量。鐵礦石供給壓力仍然存在。

　　鋼鐵產量保持平穩

　　近期高爐產能利用率保持平穩。據我的鋼鐵網統計，全國鋼廠實際高爐產能利用率為80.3%
，較上周提高了0.5個百分點
，較月初提高了4個百分點。鐵水產量也進一步回升，本周日均鐵水產量210萬噸
，環比回升3.8萬噸。五大品種鋼材產量892萬噸，環比增加28萬噸
，比去年同期下降9.5%。

　　近jin期qi廢fei鋼gang價jia格ge大da幅fu回hui落luo。本ben周zhou廢fei鋼gang與yu鐵tie水shui的de價jia差cha於yu年nian內nei首shou次ci低di於yu零ling元yuan。廢fei鋼gang的de經jing濟ji性xing顯xian現xian，鋼gang廠chang可ke能neng考kao慮lv進jin一yi步bu增zeng加jia用yong廢fei鋼gang替ti代dai鐵tie水shui。這zhe也ye給gei鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu帶dai來lai一yi定ding的de壓ya力li。

　　綜(zong)合(he)考(kao)量(liang)整(zheng)個(ge)黑(hei)色(se)產(chan)業(ye)鏈(lian)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供(gong)需(xu)屬(shu)於(yu)偏(pian)弱(ruo)環(huan)節(jie)。受(shou)疫(yi)情(qing)全(quan)球(qiu)擴(kuo)散(san)影(ying)響(xiang)，未(wei)來(lai)一(yi)個(ge)季(ji)度(du)，外(wai)需(xu)減(jian)少(shao)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)形(xing)成(cheng)壓(ya)製(zhi)。內(nei)需(xu)進(jin)一(yi)步(bu)上(shang)升(sheng)空(kong)間(jian)亦(yi)有(you)限(xian)。雖(sui)然(ran)目(mu)前(qian)製(zhi)造(zao)業(ye)基(ji)本(ben)複(fu)工(gong)
，但(dan)有(you)可(ke)能(neng)受(shou)全(quan)球(qiu)供(gong)應(ying)鏈(lian)製(zhi)約(yue)
，未(wei)來(lai)開(kai)工(gong)率(lv)會(hui)有(you)所(suo)回(hui)落(luo)。螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)難(nan)以(yi)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)，成(cheng)材(cai)端(duan)價(jia)格(ge)也(ye)麵(mian)臨(lin)一(yi)定(ding)回(hui)落(luo)壓(ya)力(li)。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)自(zi)身(shen)基(ji)本(ben)麵(mian)相(xiang)對(dui)偏(pian)弱(ruo)
，投(tou)資(zi)者(zhe)可(ke)以(yi)擇(ze)機(ji)布(bu)局(ju)空(kong)單(dan)。（作者單位：前海期貨）