海外疫情持續發展

　　澳ao洲zhou和he巴ba西xi鐵tie礦kuang石shi發fa運yun量liang過guo低di，目mu前qian正zheng處chu於yu鐵tie礦kuang基ji本ben麵mian最zui好hao的de時shi段duan。但dan是shi，從cong四si大da礦kuang山shan產chan銷xiao計ji劃hua和he季ji節jie性xing規gui律lv看kan，二er季ji度du鐵tie礦kuang石shi發fa運yun量liang將jiang明ming顯xian增zeng加jia，考kao慮lv到dao船chuan期qi，實shi際ji供gong應ying壓ya力li會hui在zai6月之後釋放。

　　港口庫存下滑幅度有收窄跡象

　　今年1—2月yue，澳ao洲zhou和he巴ba西xi的de鐵tie礦kuang石shi發fa運yun量liang創chuang去qu年nian以yi來lai的de新xin低di，雖sui然ran同tong期qi國guo內nei因yin疫yi情qing暴bao發fa導dao致zhi粗cu鋼gang產chan量liang下xia滑hua，但dan其qi主zhu要yao是shi電dian爐lu端duan壓ya縮suo所suo致zhi，高gao爐lu端duan受shou到dao的de影ying響xiang較jiao小xiao，鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu相xiang對dui剛gang性xing。數shu據ju顯xian示shi，45個港口鐵礦石庫存從2月初的12550萬噸降至目前的11911萬噸

，64家鋼廠進口燒結粉庫存也從2240萬噸下降至1590萬噸。不過
，也要看到，2月下旬，澳洲天氣恢複，發運量增加，我國的到貨量也在3月中旬回升。截至3月19日當周，港口鐵礦石庫存雖然下降67萬噸，但降幅較前一周明顯縮窄。

　　一(yi)季(ji)度(du)，澳(ao)洲(zhou)多(duo)發(fa)颶(ju)風(feng)，巴(ba)西(xi)也(ye)處(chu)雨(yu)季(ji)，不(bu)利(li)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)生(sheng)產(chan)發(fa)運(yun)，二(er)季(ji)度(du)發(fa)運(yun)量(liang)環(huan)比(bi)大(da)概(gai)率(lv)增(zeng)加(jia)。目(mu)前(qian)，澳(ao)洲(zhou)發(fa)運(yun)量(liang)已(yi)恢(hui)複(fu)到(dao)正(zheng)常(chang)水(shui)平(ping)
，若(ruo)後(hou)期(qi)無(wu)惡(e)劣(lie)天(tian)氣(qi)
，澳(ao)洲(zhou)發(fa)運(yun)量(liang)將(jiang)維(wei)持(chi)在(zai)偏(pian)高(gao)水(shui)平(ping)。與(yu)澳(ao)洲(zhou)相(xiang)比(bi)
，巴(ba)西(xi)發(fa)運(yun)恢(hui)複(fu)緩(huan)慢(man)。前(qian)期(qi)
，淡(dan)水(shui)河(he)穀(gu)將(jiang)2020年一季度計劃產銷量從6800萬—7300萬噸下調為6300萬—6800萬噸，但對於2020年的產量預測維持3.4億—3.55億噸不變。二季度巴西發運量勢必增加，但節奏存在較大不確定性，後期需重點關注。考慮巴西至中國的船期約為45天
，鐵礦石供應偏緊格局預計會持續到5月。9月合約受到發運恢複的影響，是鐵礦石5月合約和9月合約價差走強的一個原因。

　　國內需求回升但空間有限

　　shangzhou，zhongduanbiaoguanxuqiuhuifu，jiejinquniantongqidejiucheng。genjurenshebugongbudexinxi，nianqianfanchengnongmingongyifugongbacheng。tiaoyanxianshi，zhongduanxuqiuhuifuyeyouqibacheng。xuqiuhuifuqingkuanglvechaoshichangyuqi，gangcaikucunnianhoushoucichuxianxiahua。shangzhou，zhuyaogangcaishehuikucunzhouduxiajiang186.22萬噸，鋼廠庫存下降123.35萬噸。基本麵改善預期推動煉鋼利潤提升，高爐現貨利潤增加約150元/噸。受利潤修複刺激
，鋼材生產明顯提速。截至上周五，大品種鋼材周度產量為892.42萬噸，環比增長28萬噸。

　　不過，在鋼材產量增加的同時，也要看到，由於庫存高企
，產量上方麵臨天花板。由於疫情突發，2月yue的de鋼gang材cai需xu求qiu基ji本ben停ting滯zhi，目mu前qian仍reng未wei恢hui複fu到dao去qu年nian同tong期qi水shui平ping。上shang半ban年nian，高gao庫ku存cun始shi終zhong是shi鋼gang材cai利li潤run擴kuo大da的de阻zu力li。假jia定ding鋼gang材cai產chan量liang維wei持chi當dang前qian的de低di位wei水shui平ping
，按an照zhao去qu年nian上shang半ban年nian的de需xu求qiu高gao峰feng數shu據ju計ji算suan，則ze庫ku存cun要yao到dao5月底甚至6月初才能下降到去年同期水平。

　　海外疫情變化是最大不確定因素

　　jinqihaiwaiyiqingchixufazhan，daozhichuheisewaidegongyepinpubianxiadie。kuangjiazaizhechangchongjizhongyinduanqijibenmianjiaohaobaochilepianqiangzoushi。biaopuquanqiujingjixuejiayuce，2020年


，全球GDP增速將僅為1.0%—1.5%，且仍麵臨下行風險。從目前原油和基本金屬尚未止跌的走勢看，恐慌情緒有進一步發酵的可能。屆時，黑色恐不能幸免。

　　目前，澳洲和巴西兩大鐵礦石出口國的新冠肺炎疫情都處於擴散階段。3月20日(ri)，巴(ba)西(xi)向(xiang)亞(ya)洲(zhou)最(zui)大(da)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)出(chu)口(kou)商(shang)淡(dan)水(shui)河(he)穀(gu)發(fa)文(wen)，確(que)認(ren)其(qi)員(yuan)工(gong)中(zhong)的(de)首(shou)例(li)感(gan)染(ran)病(bing)例(li)，但(dan)並(bing)未(wei)說(shuo)明(ming)對(dui)生(sheng)產(chan)的(de)影(ying)響(xiang)。前(qian)期(qi)，淡(dan)水(shui)河(he)穀(gu)曾(zeng)通(tong)報(bao)，如(ru)果(guo)疫(yi)情(qing)在(zai)業(ye)務(wu)集(ji)中(zhong)的(de)地(di)區(qu)暴(bao)發(fa)

，那(na)麼(me)可(ke)能(neng)需(xu)要(yao)采(cai)取(qu)應(ying)變(bian)措(cuo)施(shi)或(huo)最(zui)終(zhong)暫(zan)停(ting)部(bu)分(fen)業(ye)務(wu)。澳(ao)洲(zhou)方(fang)麵(mian)，昆(kun)士(shi)蘭(lan)海(hai)事(shi)安(an)全(quan)局(ju)宣(xuan)布(bu)從(cong)3月18日起，所有14天內從其他國家來的商船（或者船上人員14天內有到過其他國家的）
，將被禁止停靠包括布裏斯班港在內的所有昆士蘭地區的港口。

　　與供應相對，目前
，安賽樂米塔爾計劃減產，塔塔鋼鐵歐洲公司計劃削減1250個ge工gong作zuo崗gang位wei，後hou期qi海hai外wai鋼gang廠chang減jian產chan有you擴kuo散san趨qu勢shi。若ruo海hai外wai粗cu鋼gang產chan量liang明ming顯xian下xia滑hua，則ze澳ao洲zhou和he巴ba西xi對dui中zhong國guo的de鐵tie礦kuang石shi發fa運yun比bi例li將jiang提ti升sheng，鐵tie礦kuang石shi價jia格ge上shang行xing勢shi必bi承cheng壓ya。（作者單位：前海期貨）