萬億元國債增發能否為鋼市帶來“暖冬”行情？

2026-04-16 11:58:08

　　李玥瀅

　　日前，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過決議，明確中央財政將在今年第四季度增發國債1萬億元。此次增發的萬億元國債，將集中用於災後恢複重建和提升我國防災減災能力，尤其是強化重點蓄滯洪區安全建設和運行管理。

　　對於當前的鋼材市場來說，萬億元國債“空降”實屬意外驚喜，消息發布後一度引發黑色係集體反彈。萬億元國債增發能否為當前“寒意”十足的鋼材市場帶來“暖冬”行情？筆者認為，這主要取決於以下方麵：

　　一是情緒層麵的提振。對於現階段“漲跌兩難”的(de)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)而(er)言(yan)，由(you)於(yu)缺(que)乏(fa)新(xin)的(de)拉(la)動(dong)因(yin)素(su)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)難(nan)以(yi)出(chu)現(xian)新(xin)的(de)突(tu)破(po)方(fang)向(xiang)。萬(wan)億(yi)元(yuan)國(guo)債(zhai)增(zeng)發(fa)再(zai)度(du)彰(zhang)顯(xian)了(le)國(guo)家(jia)穩(wen)定(ding)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)決(jue)心(xin)，有(you)助(zhu)於(yu)強(qiang)化(hua)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)、提振市場信心，加速悲觀情緒修複，有利於推動鋼材價格完成階段性築底，為後期反彈積蓄力量。

　　二er是shi有you望wang為wei淡dan季ji市shi場chang帶dai來lai補bu充chong性xing需xu求qiu。對dui於yu當dang前qian疲pi軟ruan的de需xu求qiu端duan而er言yan，萬wan億yi元yuan國guo債zhai增zeng發fa將jiang在zai一yi定ding程cheng度du上shang緩huan解jie資zi金jin壓ya力li，加jia快kuai下xia遊you施shi工gong進jin度du，從cong而er帶dai動dong基ji建jian景jing氣qi度du回hui升sheng，拉la動dong終zhong端duan采cai購gou活huo躍yue度du上shang升sheng，為wei鋼gang材cai價jia格ge階jie段duan性xing修xiu複fu反fan彈dan提ti供gong機ji會hui。如ru此ci大da規gui模mo的de新xin增zeng資zi金jin湧yong入ru市shi場chang，並bing應ying用yong於yu災zai後hou重zhong建jian、防洪等多個領域，將有效拉動螺紋鋼、管材等鋼材的需求釋放。

　　基(ji)於(yu)此(ci)，筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，萬(wan)億(yi)元(yuan)國(guo)債(zhai)增(zeng)發(fa)將(jiang)對(dui)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)形(xing)成(cheng)重(zhong)要(yao)利(li)好(hao)。不(bu)過(guo)，這(zhe)種(zhong)利(li)好(hao)能(neng)否(fou)推(tui)動(dong)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)階(jie)段(duan)性(xing)反(fan)彈(dan)，仍(reng)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。

　　一yi方fang麵mian，第di四si季ji度du是shi傳chuan統tong需xu求qiu淡dan季ji，需xu求qiu整zheng體ti處chu於yu收shou縮suo區qu間jian，疊die加jia北bei方fang大da部bu分fen地di區qu由you於yu天tian氣qi因yin素su逐zhu步bu進jin入ru停ting工gong期qi，因yin此ci，增zeng發fa國guo債zhai落luo地di後hou能neng否fou形xing成cheng有you效xiao的de實shi物wu工gong作zuo量liang並bing不bu確que定ding。同tong時shi，這zhe種zhong因yin突tu發fa重zhong大da利li好hao而er釋shi放fang的de鋼gang材cai需xu求qiu能neng否fou對dui衝chong掉diao需xu求qiu季ji節jie性xing收shou縮suo帶dai來lai的de衝chong擊ji也ye不bu確que定ding。在zai終zhong端duan需xu求qiu難nan以yi超chao預yu期qi兌dui現xian的de情qing況kuang下xia，鋼gang材cai價jia格ge很hen難nan大da規gui模mo反fan彈dan。筆bi者zhe認ren為wei，增zeng發fa國guo債zhai帶dai來lai的de“鋼需”大概率在2024年兌現。在強預期的影響下，今年冬儲規模或將有一定放量，不排除市場有在年末迎來翹尾行情的可能。

　　另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，當(dang)前(qian)，鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)下(xia)移(yi)風(feng)險(xian)仍(reng)在(zai)，市(shi)場(chang)供(gong)需(xu)矛(mao)盾(dun)未(wei)有(you)實(shi)質(zhi)性(xing)改(gai)善(shan)。因(yin)此(ci)，增(zeng)發(fa)國(guo)債(zhai)這(zhe)類(lei)政(zheng)策(ce)性(xing)刺(ci)激(ji)對(dui)於(yu)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)的(de)實(shi)際(ji)拉(la)動(dong)作(zuo)用(yong)或(huo)有(you)限(xian)。首(shou)先(xian)，進(jin)入(ru)第(di)四(si)季(ji)度(du)，國(guo)內(nei)多(duo)地(di)開(kai)啟(qi)供(gong)暖(nuan)季(ji)限(xian)產(chan)模(mo)式(shi)，供(gong)給(gei)端(duan)將(jiang)逐(zhu)步(bu)收(shou)縮(suo)，預(yu)計(ji)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)回(hui)落(luo)，帶(dai)動(dong)鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)平(ping)台(tai)下(xia)移(yi)。其(qi)次(ci)，當(dang)前(qian)，鋼(gang)材(cai)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)加(jia)大(da)，這(zhe)種(zhong)壓(ya)力(li)很(hen)難(nan)通(tong)過(guo)政(zheng)策(ce)刺(ci)激(ji)去(qu)消(xiao)化(hua)。

　　zongtilaikan，wanyiyuanguozhaizengfayouzhuyuqianghuashichangyuqi，jiangduigangcaishichangxingchengzhongyaolihao。tongshi，kaolvdaodangqianshichanggongxumaodunrengda，wanyiyuanguozhaizengfaduanqineiduigangcaijiageladongdeliduhechixuxingrengyoudaishijianjianyan。bizheyuji，duanqinei，gangcaijiagedagailvyanxuzhendangtiaozhengtaishi，zhangdiekongjianjunyouxian。

　　《中國冶金報》（2023年11月07日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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