當前鋼價不“稱心”冬儲仍需等時機

2026-04-16 08:25:39

　　李玥瀅

　　在剛剛過去的11月份，受期貨市場拉漲影響，鋼材市場迎來一輪“暖冬”行情。鐵礦石期貨價格接近770元/噸，以22.45%的單月漲幅領漲11月份黑色係期貨市場；螺紋鋼期貨價格和熱軋卷板期貨價格分別接近3750元/噸和3870元/噸，單月漲幅分別達到7.55%和8.7%。鋼材現貨市場價格漲幅整體小於鋼材期貨市場價格漲幅，鋼材價格漲幅基本在200元/噸以內。

　　筆者認為，鋼材市場在11月份上演“暖冬”行情，是宏觀麵、資本麵、基本麵多方作用的結果。一方麵，旨在“保交樓”的房地產“救市”政策和各項穩增長政策“暖風”頻吹，疊加新冠肺炎疫情防控政策不斷優化調整，宏觀利好刺激下市場情緒得到修複，鋼材期貨市場率先拉漲帶動現貨市場隨之上揚；另ling一yi方fang麵mian，在zai需xu求qiu尚shang有you韌ren性xing的de背bei景jing下xia，市shi場chang供gong需xu矛mao盾dun並bing未wei因yin需xu求qiu淡dan季ji效xiao應ying出chu現xian而er被bei激ji化hua，相xiang反fan，在zai下xia遊you趕gan工gong期qi的de帶dai動dong下xia，終zhong端duan補bu庫ku采cai購gou增zeng多duo為wei鋼gang材cai價jia格ge反fan彈dan提ti供gong了le動dong力li。

　　據統計，11月份，鋼鐵行業PMI（采購經理指數）為40.1%，環比下降4.2個百分點，連續2個月環比回落。其中，新訂單指數為34.5%，環比下降8.9個百分點。這表明，鋼材需求已經呈現收縮態勢。進入12月份，隨著需求季節性“降溫”，鋼材市場要做好“禦寒”準(zhun)備(bei)。後(hou)期(qi)，隨(sui)著(zhe)淡(dan)季(ji)效(xiao)應(ying)持(chi)續(xu)發(fa)酵(jiao)，需(xu)求(qiu)收(shou)縮(suo)速(su)度(du)或(huo)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)快(kuai)，疲(pi)軟(ruan)特(te)征(zheng)將(jiang)更(geng)加(jia)明(ming)顯(xian)。在(zai)此(ci)情(qing)況(kuang)下(xia)，政(zheng)策(ce)利(li)好(hao)驅(qu)動(dong)下(xia)的(de)強(qiang)預(yu)期(qi)與(yu)需(xu)求(qiu)下(xia)滑(hua)的(de)弱(ruo)現(xian)實(shi)之(zhi)間(jian)的(de)博(bo)弈(yi)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)劇(ju)，在(zai)市(shi)場(chang)尚(shang)未(wei)找(zhao)到(dao)新(xin)的(de)平(ping)衡(heng)點(dian)之(zhi)前(qian)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)向(xiang)上(shang)的(de)空(kong)間(jian)不(bu)大(da)。同(tong)時(shi)，由(you)於(yu)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)重(zhong)新(xin)啟(qi)動(dong)調(tiao)漲(zhang)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)依(yi)舊(jiu)強(qiang)勢(shi)，鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)力(li)度(du)仍(reng)很(hen)大(da)，這(zhe)也(ye)將(jiang)導(dao)致(zhi)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)回(hui)落(luo)空(kong)間(jian)有(you)限(xian)。整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，短(duan)期(qi)內(nei)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)將(jiang)以(yi)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩(dang)為(wei)主(zhu)。

　　筆者認為，今年鋼材市場能否順利“過冬”，冬儲將成為一大關鍵因素，畢竟這是2023年春節前需求最後一次集中釋放的窗口期。據筆者了解，今年冬儲和去年冬儲的情況基本類似：原料低庫存、鋼廠盈利差、基本麵呈現“供需雙弱”格(ge)局(ju)。不(bu)同(tong)的(de)是(shi)，今(jin)年(nian)的(de)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)重(zhong)心(xin)已(yi)經(jing)整(zheng)體(ti)大(da)幅(fu)下(xia)移(yi)，且(qie)鋼(gang)材(cai)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)曆(li)史(shi)偏(pian)低(di)水(shui)平(ping)。雖(sui)然(ran)今(jin)年(nian)冬(dong)儲(chu)存(cun)在(zai)一(yi)定(ding)的(de)操(cao)作(zuo)空(kong)間(jian)，但(dan)在(zai)需(xu)求(qiu)低(di)迷(mi)和(he)疫(yi)情(qing)反(fan)複(fu)的(de)影(ying)響(xiang)下(xia)，當(dang)前(qian)鋼(gang)貿(mao)商(shang)冬(dong)儲(chu)的(de)積(ji)極(ji)性(xing)並(bing)不(bu)高(gao)，目(mu)前(qian)的(de)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)距(ju)離(li)鋼(gang)貿(mao)商(shang)冬(dong)儲(chu)的(de)心(xin)理(li)價(jia)位(wei)仍(reng)有(you)一(yi)段(duan)距(ju)離(li)。筆(bi)者(zhe)預(yu)計(ji)，短(duan)期(qi)內(nei)冬(dong)儲(chu)窗(chuang)口(kou)不(bu)會(hui)開(kai)啟(qi)，預(yu)計(ji)在(zai)12月(yue)底(di)前(qian)後(hou)有(you)望(wang)開(kai)啟(qi)。今(jin)年(nian)冬(dong)儲(chu)規(gui)模(mo)及(ji)強(qiang)度(du)大(da)致(zhi)與(yu)去(qu)年(nian)相(xiang)當(dang)，在(zai)無(wu)重(zhong)大(da)利(li)好(hao)消(xiao)息(xi)刺(ci)激(ji)或(huo)鋼(gang)企(qi)冬(dong)儲(chu)政(zheng)策(ce)優(you)惠(hui)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，今(jin)年(nian)冬(dong)儲(chu)需(xu)求(qiu)難(nan)有(you)超(chao)預(yu)期(qi)釋(shi)放(fang)。不(bu)過(guo)，在(zai)低(di)庫(ku)存(cun)的(de)條(tiao)件(jian)下(xia)，冬(dong)儲(chu)帶(dai)來(lai)的(de)補(bu)庫(ku)采(cai)購(gou)需(xu)求(qiu)仍(reng)有(you)望(wang)帶(dai)動(dong)新(xin)一(yi)輪(lun)“暖冬”行情出現。

　　整體來看，在成本支撐穩固、宏觀“暖意”十足、需求尚有韌性的情況下，後期鋼材價格更多將以震蕩運行為主。筆者建議市場參與者要重點關注需求冷熱不均帶來的品種差異化、區域差異化和期現差異化，同時要緊抓市場機遇，優化庫存結構，擇機進行冬儲。

　　《中國冶金報》（2022年12月6日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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